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子公司清算
28406
32515
矿储耗损
557578
固定资产减计（净额）
681742
矿储和开采权价值的降低联邦所得税退还，等
贷方7198
贷方l2269
末显示在损益帐户中的总费用
损益帐户显示的结果追加出售股票所得
2450839
借方l69798
贷方44000
20246
贷方47015
资本和盈余的合计变化
借方2576637
贷方26769
在1932年的数据中，我们又一次发现了将非常利润计入收益的同时，将特别亏损冲抵盈余这种极不恰当的做法。虽然在后一年，特别利润—以低于平价的价格购回债券所得—的性质在报告中得到了说明，但这和前一种做法并没有太大分别。大部分股东和股票购买者的注意力仅仅集中在公司所提供的每股收益的最后数字上，他们不会去仔细探究这些数字计算的方法。该公司1932年某些费用对盈余的的冲抵具有特别的意义，我们将在适当的论题下讨论这个问题。
其他偶生项目—其他类型的偶生利润项目没有太大的重要性，因此没有必要详细讨论。在大多数情况下，不论将它们作为当年收益，或将它们贷计盈余的适当项目，区别都不大。例：布罗格·华纳公司将出售人寿保单所得的总计443330的收入计入了1931年的损益帐户。（相反的例子是，艾尔弗雷德·德克尔和科恩公司在1930年也获得了总计442289的类似收入，但在处理上却更合理地将其直接贷计了盈余中的“特别收入”科目。）本迪克斯飞机制造公司1929年报告收益中总计孚901282的部分，来自一桩专利诉讼案的判决所获收入；在1931年，该公司再次将通过诉讼收回的总计242656的使用费计人了当期收益。海湾石油公司1932年的收益中还包括了代表石油价值的大约为5512000，这些石油是通过打官司而得到的。由于这些被指明为偶生项目的收入，公司的业绩由高达2768000的亏损变为总计2743000的利润。尽管退税通常仅仅表现为贷计盈余，但是这些退还税款的累积利息有时却以损益帐户一部分的形式出现，例如，尼莫尔斯公司在1926年用这个形式将2000000利息报告成了收益，美国钢铁公司1930年的收益中包括了未作说明，但金额显然比前者大得多的这类收入。
第32章非常亏损和报益帐户中的其他特别项目
在分析损益帐户时，偶生亏损的问题可能会带来一些特殊的困难。在何种程度上，存货和应收帐款的减计金额应被视作不宜冲抵当年经营结果的非常亏损？在灾难性的1932年，几乎每家企业都进行了这种注销（charge一offs）处理。对此所采用的会计方法差别很大，不过大部分公司都尽可能地避免累及损益帐户，而是将这些亏损从盈余中减除。这样做合适吗？
分析家在研究象1932年这样的年份时，只能报着总体把握的态度，而不能一味地追求精确。确实，很多企业为了避免收益表现太过难看而采取的种种措施，使得盈余帐户有时被很不恰当地利用。但是就一般情况而言，任何为了精确恢复某年经营结果的本来面目而作出的努力，似乎都是徒劳无益的。这是因为，当时的商业条件极端反常，这种条件本身就可以被认为是偶生的，精确地了解区别于非常亏损的经营亏损额没有坏处，但意义不大。将这样一个数字作为预示未来业绩的根据没有什么价值；而且将它作为长期平均指标的计算基数之一是否特别有益都成问题。1932年多数财务报告的真正价值存在于资产负债表中，特别值得注意的是营运资金的保持和遭受损害的程度，以及大幅减计固定资产所带来的某些矛盾的效应。这两个因素我们将在以后的章节中考察。
炮制的收益—考察一下美国机械和金属公司在1932年冲抵盈余的巨额费用（细节见397页？？）可以发现，这一年设置的过度的亏损储备，可能意在给未来的损益帐户带来好处。如果应收帐款和存货在1932年12月31日被减计到一个过分低的数字，这个假造的低“成本价格”将相应地造成随后几年利润的虚增。通过以下几个假设的数字可以清楚地说明这个问题：假设1932年12月31日存货和应收帐款的公平价值为2000000
假设根据这种公平价值1933年的利润为·············································200000
但是假设，通过对盈余进行特殊的过度冲抵，存货和应收帐款被减计至················1600000
由此实现的金额将对应着1933年的较高利润，这可能意味着1933年的报告收益为········600000
这将是恰当数字的3倍。
上例说明了一整套也许是最为恶劣的窜改帐目程序。它们包括，简单地说，从盈余（甚至是资本）中计提资金，然后将等量的金额作为收益对外报告。盈余支出不为人们所注意，但收益的增加对公司证券的市场价格却有着决定性的影响。我们将在后文中指出，“谨慎地”减计财产帐户也可以带来完全相同的效果，因为这种做法降低了折旧费用，因此可以提高表面收益。由于公众对这类会计方法不甚了了，甚至连分析专家也很难察觉，法律部门和股票
交易机构对此也无可奈何，因此它们具有特别严重的内在危害性。
在将普通股价值建立在公司报告的每股收益基础之上的情况下，公司管理者通过随心所欲的和不正当的方法控制公司股票价格水平可以说是易如反掌。尽管我们可以肯定绝大多数管理者是诚实的，但是疏松的和“别有用心”的会计方法是一种传染性很强的通病也是不可否认的。
存货的亏损—如果不是处于非常特别的商业环境下，在将存货减计至市场价值时，公认的正确处理方法是冲减当年收益而不是盈余。当一家公司在这方面违背了常规做法时，分析家必须认真对待这个问题，在将这家公司的公布收益和其他公司比较时特别应该注意这一点。一个能够很好地说明这个问题的例子是美国橡胶公司和固特异轮胎和橡胶公司所提交的1925一1927年财务报告的对比，在这几年中，橡胶的价格波动非常剧烈。
在这3年中，固特异公司总计冲减了11500000的收益，作为缓冲原材料价格下跌的储备。这些储备中的一半被真实亏损吸收，另一半被结转至1928年（并在1930年被用尽）。
美国橡胶公司在这一时期因为提取存货储备和减计存货价值而冲减了20446000的收益，所有这些都被发生的真实亏损所吸收。但是在提交给股东的年度报表中，这些扣减项目没有包括在收益中，而是以盈余特别调整的形式出现。（更有甚者，在1927年，8910000的存货亏损明显是用8000000转自天然橡胶制造子公司的往年收益冲抵的。）
这些存在于年度收益报告基础方面的差别，致使统计手册所汇编的两家公司的每股收益数据显示出具有根本误导性的对比结果。以下每股收益数据摘自1928年《普尔手册》：
年份
美国橡胶公司
固特异公司
1925
14。92
9。45
1926
10。54
3。79
1927
1。26
9．02
3年平均
8。91
7。42
为了比较的公平起见，对报表的考察显然必须基于相同或尽可能相同的基础之上。这种比较有3种可能的方法，即：
1‘像美国橡胶公司报告那样，即，将存货储备和亏损排除在当期损益帐户之外。
2。像固特异公司报告那样，即，通过设置一个对未来损失的储备，在天然像胶价格高的时期减少收益，并在价格下跌时用储备抵补损失。
3。取消这种管理者可以任意熨平收益的储备。在这个基础上，存货亏损将从实际发生的当年的收益中扣除。（标准统计公司对固特异公司的分析，包括了一个根据这种方法修正报告收益所得出的数据。）
这样，我们得到了3个有关这一时期的可用于比较的每股收益报表：
1．不计存货调整
2．进行存货调整，方法如
两家公司的实际处理
3．取消储备，将损失冲减
价格下跌之年的收益
年份
美国橡胶
固特异
美国橡股
固特异
美国橡胶
固特异
1925
1926
1927
14。92
10。54
1。26*
1。848
3。79
13。24
11。21
0。00
…9。73*
9。45
3。79
9。02
14。92
…l4。7l
1。26*
18。48
…2。53
13。24
3年平均
8。91
12。17
0。49
7。42
0。49
9。73
*刨除了美国橡胶种植园公司转自1926年以前的利润。
从这一时期这两支普通股的市场价格范围可以看出，美国橡胶公司所使用的会计方法相当有效地掩盖了这些年平庸的经营业绩。
年份
美国橡胶公司普通股
同特异公司普通股
最高价
最低价
最高价
最低价
1925
97
33
50
25
1926
88
50
40
27
1927
57
37
69
29
最高价和最低价平均
62
40
闲置厂房费用—非经营性财产的养护成本几乎总是被冲减收益。在1932年的很多报表中，计人这个科目的扣减数额庞大。
例：扬斯敦薄板和钢管公司有2759000的费用是以“维护费用，厂房、矿区和其他闲置财产的保险和税款”的名目报告的。斯图尔特·华纳公司在1932年通过采取冲减盈余而非收益的特殊政策，处理了309000的“未用于当年生产的厂房设施折旧。”
分析家对闲置厂房费用的归类应该不同于冲减收益的普通费用。至少从理论上讲，这种费用具有暂时的性质，因此属于偶生类项目。很显然，企业管理者可以在任何时候，通过处理或放弃这种财产来停止这些亏损。因为当公司决定花钱继续保有这些资产的时候，它一定预期到这些资产的未来价值能够补偿当前的费用支出，因此将这些资产等同于长期债务—例如，当成