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克罗谈期货交易策略-第章

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下一个研究领域是双重移动平均线交叉法。利用这种方法时,必须计算
短期和长期的移动平均值,比如说,8 天和 35 天平均值。8 天线穿越
35 天线往上时买入,相反的情况发生时则卖出。同样的,霍克海马做
了十分杰出的研究,利用 1970——1979 年的 20 种不同商品,测试最
适当的交叉组合,一些最适当的组合情况如下:
白银 13 对26 天
猪腩 25 对46 天
玉米 12 对48 天
可可豆 14 对47 天
黄豆 20 对45 天
铜 17 对32 天
糖 6 对50 天
戴夫·巴克是另一个系统测试方面做了认真研究工作的分析师。
他针对1975 年——1980 年的市场, 对比了5 天和20 天双重移动平均
线交叉系统(没有优化)和优化后的双重移动平均线交叉系统。结果不
奇怪,优化后的系统比没有优化的系统表现要好。巴克的部分最佳组合
情况如下:
白银 16 对25 天
猪腩 13 对55 天
玉米 14 对67 天
可可豆 14 对38 天73
黄豆 23 对41 天
铜 4 对20 天
糖 14 对64 天
移动平均线的运用还有很多种方法,有些专注在移动的动量。我
认识伦敦一位外汇分析师便是利用移动平均线来找趋势和进出时机。 他
的整个焦点放得相当长,技术研究工作是利用 1 个月(21 天)和 3 个
月(63 天)的移动平均线。开始的时候,他每天比较21 天移动平均价
格与相对应的63 天线,用来寻找最近趋势的动力。接着,他会检查63
天线的斜度,如果曲线斜度由下跌转为上涨,就是买入信号,反之则是
卖出信号。由于这是一个相当长期的方法,所以交易次数相当少。这位
分析师告诉我,三年半的时间内只做了5 次德国马克的交易,而且整个
结算下来有获利。我也跟其他的分析师谈过,其中很多人都超越了移动
平均线交叉的分析,重心改在移动平均线的斜度上,从各条线的斜度变
化找出信号。不过,我没看过这些方法产生立即的成果。
以上提到的少数研究是在 70 年代和 80 年代初进行的。很显然,
从那以后,有很多更为复杂的研究和测试。不过,上面所讲的方法仍可
做为技术交易者做为研究和测试更进步和更有个性交易系统的起点。
我个人一再想到的问题是,良好的技术方法或交易系统,只是整
个成功交易所需的一半而已。 另一半——同样重要——是应用这些技术
方法或系统的一套可行策略。我宁可有一套平凡无奇的系统,但一定要
有一套优秀的策略,而不希望系统出色,策略却平凡无奇。当然,理想
的解决方法,是一套一流的系统加上一流的策略。
先前,我跟一位才华出众的数学家合作。他为一套绝佳的电脑交
易系统设计了参数。我们见面谈到技术层面时,我问他,一个交易者应
该用什么态度面对交易系统,才能得到最大的利润?他的看法如下:
他必须对自己的系统有信心,不能因为个人的情绪,偏见或一厢
情愿的想法,而想去超越,猜测或“改进”它。
他必须有耐心在场外等候交易信号,一旦建了仓位,要一样有耐
心抱着不动,直到反转信号出现。
他必须严守纪律,同时遵守交易系统的信号和自己的交易策略。
这些年来,我跟不少交易者通过信;其中很多人都是有经验的交
易者,试验过一连串的系统。就我的观察,以下列举的谈话,几乎是所
有人使用交易系统共有的经验,其中还有一些很棒的建议。74
加州红木市的S。H:
我对现在所用的系统很满意。对我来说,它给了我舒服和满意的
指引,提供了非常好的成果,在止损点管理,相关利润等问题上给了我
答案。要是没用这套系统,我的利润一定大幅缩水。
法国巴黎的T。A:
很不幸的,我花了 8 个月的时间,才能完全赞同和接受系统告诉
我的每一件事情。我已经能够把自己撇开去赚钱,不过,要是我没在系
统内找捷径,赚到的钱可能会更多。
老实讲,我在商品交易的基本知识方面,还有很多东西要学习。
我也需要多了解自己——我没有耐心,缺乏纪律,有时愚不可及,误以
为自己很能干,有独立思考的能力,不盲从别人的系统。去年,每当我
违反系统时,我就会失败,这很神气。还好平均线法则帮我了,也要感
谢棉花和咖啡豆市场的重大趋势,让我能自救。
不用说,1987 年的时候,我一定会亦步亦趋地依照系统发出的买
卖信号去做。我自己穷忙,要在这里赚5 点,那边赚10 点,根本没占
到便宜。我已经明白,我和坐在旁边的一直想找头部和底部的老兄一样
无能。去年惨痛的经验给了我一些很有用的教训,绝不会马上忘记,所
以说去年是收获丰硕的一年。
德州奥斯汀的M。L:
我想,你肯定想了解我过去 3 年使用 XYZ 系统的情况。我是在
1983 年 5 月买的,但是没有马上照它所说的去做。我自己不放心,常
常不信任那套系统,反其道而行,自己预测。说实在的,慢慢地,我开
始听系统的了,最后则是持之以恒和满怀信心地去用它。
整个算下来, 我原来的账户里面有19000 元, 3 年后则有了81814
元。这些钱都是持续合理地赚到了,风险比例很小。
另外,额外的收获是,这套系统传授了耐心,前后一致,变化和
纪律。人性的贪婪和恐惧会导致大部分投机者赚钱时赚的是小钱,亏钱
时亏的是大钱,这是部分交易者的通病。幸好系统帮助交易者控制这些
毛病,把注意力放在纪律性策略性可行的投机方法上,并实现利润。
讲了这么多,到底我葫芦里要卖什么药?电脑交易系统是最好的
方法吗?我的答案……可能是吧。首先,我们要谈谈系统有多好?我在
谈到交易系统时,总会以一些形容词,像是良好,不错,可行来说明这75
个东西。 但是什么叫做良好, 不错, 可行?即使你能够明白地定义它们,
那你又如何决定某个系统良好,不错,可行?也许最好的检定办法就是
来个没有约束力的测试期 (任何系统都不可能按这种方式提供给我们) 。
但是就算这样做了,还是有缺点。短时间所得到的结果,可能不具有长
期的代表性。因此,最好的检定办法,是要求使用系统至少两年的交易
者提出他们实际应用所得到的成果——而且你必须跟越多的人谈越好。
其次,即使那是个成功的系统,你还是得确定它跟你的交易方法和目标
吻合才行。我见过一位交易者花了相当大笔的金钱在一套十分出色,并
且证明可行的系统上,结果发现它跟自己的交易方法不合(他是个短线
交易者,系统却是长期仓位交易系统) 。很遗憾的,买来的那套系统只
好束之高阁。简而言之,每一套系统都有它的性格和设计原理,通常反
映了开发那套系统的人的性格和设计原理, 虽然它可能是不错的系统但
对你也许不适用。
考虑选用某个系统时,你必须决定它是不是像卖方或广告所说的
那样管用。让我们惊讶的是,实际情况往往并非如此。几年前,我跟西
雅图一位交易者碰面, 他向我推荐他开发的一套系统。 这个人信用卓著,
而且在某家名声不错的公司工作,所以我决定好好看看那套系统,并保
证全力合作。我请他给我看真实的交易纪录,那位交易者拿出他自己账
户的交易纪录给我看。帐面上有利润,而这应该可以证明系统管用。但
是我还是暂缓做决定,因为他并没有给我看其他账户的交易纪录。如果
真的是那么好的系统, 为什么该公司的其他客户没有抢着用?我这个人
一向喜欢打破沙锅问到底,接下来就是要看它每天发出的信号,我告诉
他,只要电脑交易系统发出信号,一律打电话告诉我。6 个星期后,我
确定我已经看够了,不再向他询问。我之所以这么决定,倒不是这 6
个星期内系统指示的交易都以亏损结束——那可能是因为没有趋势的
横向盘整造成的,而是被一些相当不同的东西弄得我不放心。当初推销
这套系统时,他说是长线交易系统,事实上,帐面上的历史交易纪录的
确证明这一点,但是很遗憾的,电脑一有信号,并通过电话打给我时,
听在我耳里,却好象那些信号是发自其它不同的系统。以下是我发现到
一些有问题的地方:
帐面上的交易纪录显示84%的交易有利润,实际交易却只有12%
利润。
帐面上的交易纪录显示平均持有期间是3,4 个月,实际交易中平
均持有期间是5 天。
帐面上的交易纪录显示平均利润是2884 元, 实际交易的结果却只76
有440 元的平均利润。
不用说,从此以后我再也没看过或听过这套系统。
交易者所关心电脑交易系统的另一个问题是价钱。便宜的系统只
要 75 元,贵的要 7500 元。事实上,一套系统的初始成本,可能是交
易者做决定时最不需要计较的因素。最昂贵的系统,最后反倒有可能是
最经济的(这个道理不仅仅适用于交易系统。我买的最经济的车是一辆
3 年车龄的劳斯莱斯,从纽约的一个车商手上用24500 元买的。享受了
4 年, 然后用25000 元的价格卖了。 ) 。 选购交易系统时, 不要考虑价格,
重点考虑性能(应该说是稳定,前后如一的性能) 、合理的止损和低风
险收益比(至少是1︰3) ,还要符合你的投资理论。
我对于所谓的黑箱式系统表示怀疑:这种系统使用时,交易信号
会直接从电脑里面蹦出来,不告诉我们理论依据如何,不让我们看看相
关的图形,以及所做的分析到底用了哪些相关的数据。交易者应该知道
系统正在做些什么事,发出的信号为什么说该那样做,以及线路长的是
什么样子。当然了,系统程序到底是怎么遍写的,可以不让我们知道。
有些比较好的系统,会提供彩色图
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