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间的相互买卖。
通常，外汇市场主要有两种形态：一是表现为外汇交易所（ExchangeBourse）这样有固定场所的有形市场。二是绝大部分交易是在无形的、抽象的市场上进行的。这种无形市场以电话、电报和电传等各种现代通讯工具所构成交易网络，它联系着无数的外汇供给者和需求者。
由于现代通讯设施的发展，全球各地区外汇市场能够按世界时区的差异相互衔接，出现了全球性的24个小时不间断的外汇交易。20世纪70年代以来，随着交易手段的现代化以及国际资本流动的巨大发展，外汇市场的交易额有了迅速增长。
12。4。2外汇市场交易的主体与交易关系
1。外汇市场的主体
在外汇市场上，外汇交易的主体主要有以下四类：
（1）外汇银行（ForeignExchangeBank）。为外汇市场的主体，主要包括专营或兼营外汇业务的本国商业银行和开设在本国的外国商业银行分支机构。
（2）外汇经纪人（ForeignExchangeBroker）。即中介于外汇银行之间或外汇银行与顾客之间，为买卖双方接洽外汇交易而收取佣金的汇兑商。他们并不以自有资金在外汇市场上买卖外汇，而是利用各种通讯工具和交通工具，与各外汇银行、进出口商等保持紧密联系，掌握外汇市场的供求信息，媒介外汇的买卖双方成交。
（3）顾客。外汇银行的顾客包括：交易性的外汇买卖者，如进出口商、国际投资者、旅游者等；保值性的外汇买卖者，如套期保值者；投机性的外汇买卖者，即外汇投机商。
（4）中央银行。中央银行是一国行使金融管理和监督职能的专门机构。基于管理外汇市场的重任，中央银行经常通过参加外汇市场的交易来干预市场，把汇率保持在目标水平上。
2。外汇市场交易的交易关系
外汇市场的交易关系可以分为三个层次：银行与顾客之间、银行同业之间、银行与中央银行之间。但这三个层次交易的功能是不同的。
（1）银行与顾客之间的外汇交易。这层市场是外汇银行与客户之间的外汇交易市场，也叫零售市场。顾客出于各种各样的动机，需要向外汇银行买卖外汇。非投机性外汇买卖常常是与国际结算联系在一起的，故主要是本币与外汇之间的相互买卖。银行在与客户的外汇交易中，一方面从客户手中买入外汇，另一方面又将外汇卖给客户。实际上是在外汇的终极供给者与终极需求者之间起中介作用。赚取外汇的买卖差价。
（2）银行同业间的外汇交易。银行在为客户提供外汇买卖的中介服务中，难免会在营业日内出现外汇头寸的“多头”（LongPosition）或“空头”（ShortPosition），即一些币种的出售额低于购入额，另一些币种的出售额多于购入额。为了避免外汇变动的风险，银行就需要借助同业间的交易及时进行外汇头寸调拨，轧平各币种的头寸，即将多头抛出，将空头补进。更重要的是银行还出于投机、套利、套汇等目的从事同业的外汇交易。银行同业间的外汇交易构成了绝大部分的外汇交易。同业交易占外汇交易总额的90％以上。也称批发外汇市场。银行同业间的外汇买卖差价一般要低于银行与顾客之间的买卖差价。
（3）银行与中央银行之间的外汇交易。中央银行干预外汇市场所进行的交易是在它与外汇银行之间进行的。通过这种交易，中央银行可以使外汇市场自发供求关系所决定的汇率相对地稳定在某一期望的水平上。如果某种外币兑本币的汇率低于期望值，中央银行就会向外汇银行购入这种外币，增加市场对该外币兑本币需求量，促进银行调高其汇率；反之，如果中央银行认为该外币的汇率偏高，就向银行出售该外汇的储备，促成其汇率下降。
12。4。3世界主要的外汇市场
外汇市场作为国际金融市场的重要组成部分，分布在世界各个国际金融中心。目前，世界上大约有30多个国际外汇市场，其中最重要的有伦敦、纽约、欧洲大陆外汇交易市场、新加坡、中国香港等，它们各具特色，并分别位于不同的国家和地区。
1。伦敦外汇市场
伦敦外汇市场是无形外汇市场，完全通过电话电报或网络完成交易，有250多家外汇指定银行（包括英国的商人银行，清算银行和外国银行设在伦敦的分行），90多家外汇经纪商，其中有些经纪人还在中国香港和新加坡设有分支机构。
伦敦外汇市场的外汇交易为即期交易和远期交易，对每笔交易金额，并无具体规定和限制，伦敦外汇市场上外币套汇业务十分活跃，自从欧洲货币市场发展以来，伦敦外汇市场上的外汇买卖与“欧洲货币”的存放有着密切联系。欧洲投资银行曾积极地在伦敦市场发行大量欧洲德国马克债券，使伦敦外汇市场的国际性更加突出。
2。纽约外汇市场
二战后，随着美国经济实力的增强和对外贸易、资本输出的迅速发展，美元取代英镑成为关键货币，加之美国实行的外汇开放政策，*金融市场的地位不断提高，交易量占国际外汇交易量仅次于伦敦，是世界最重要的外汇市场之一。
纽约外汇市场是最复杂的，同时也是最具特色的外汇市场，具体表现为：（1）由于美国对经营外汇业务不加限制，政府不专门指定外汇专业银行，因此，几乎所有的美国银行和金融机构都可以经营外汇业务，如商业银行、储蓄银行、投资银行、人寿保险公司和外汇经纪人等等，其中又以商业银行为主。目前，纽约外汇市场主要包括180多家美国商业银行，200多家外国银行在纽约的分支机构、代理行以及代表处。（2）纽约外汇市场交易活跃，但和进出口贸易相关的外汇交易量较小，因为在美国的进出口中大多数以美元计价结算。在纽约外汇市场上，外汇交易的相当部分和金融期货市场密切相关，美国的企业除了因进行金融期货交易而同外汇市场发生关系外，其他外汇业务较少。（3）纽约是世界美元交易的清算中心。世界各地的美元买卖，包括欧洲货币市场和亚洲美元市场的交易，最终都必须在美国，特别是纽约商业银行的账户上的收付、划拨和结算。纽约外汇市场的大商业银行，通过在海外分支机构极其广泛的国际联系，承担着国际结算和资本流动的主要结算任务。
3。东京外汇市场
历史上，日本曾是实行外汇严格管制的国家，外汇交易受到多方限制，外汇市场的产生和发展都较其他发达的资本主义国家缓慢。进入20世纪80年代以后，在国际金融自由化浪潮的冲击下，日本政府采取了一系列金融自由化措施，迎来了交易货币、交易种类多样化的质的飞跃，从而东京外汇市场达到了与纽约外汇市场并列的自由程度，成为国际性的外汇交易市场。
4。欧洲大陆外汇交易市场
欧洲大陆外汇交易市场主要由法兰克福市场、苏黎世市场、巴黎市场和一些欧元区成员国的小规模的市场组成。其中，最主要是德国的法兰克福市场和苏黎世市场。
法兰克福是德国中央银行——德国联邦银行所在地。由于德国经济实地雄厚，且长期以来实行自由兑换制度，法兰克福在欧洲市场上仅次于伦敦。欧元诞生后，作为欧洲银行所在地的法兰克福成为欧元发行和交易的主要场所，2001年法兰克福取代东京成为世界第三大外汇交易市场。
苏黎世市场是世界著名的国际金融中心，瑞士法郎是世界上最稳定的货币之一。在欧洲支付同盟时期，瑞士法郎是当时唯一可以将货币自由兑换成美元的货币，这就是苏黎世外汇市场在国际外汇交易中一直处于比较重要的地位。苏黎世外汇市场也是无形市场，而且不通过外汇经纪人或外汇中间商，这与伦敦、纽约的外汇市场不同。
5。新加坡外汇市场
新加坡外汇市场是20世纪70年代随着新加坡成为一个新型国际金融市场而发展起来的。新加坡外汇市场地理位置适中，时区差距优越，使其成为亚太地区乃至全球的重要外汇市场。1978年6月，新加坡取消了外汇管制，促进了新加坡外汇市场的进一步发展。
新加坡外汇市场由经营外汇业务的本国银行、经批准可经营外汇业务的外国银行和外汇经纪人组成，其中外资银行的资产、存放款业务和净收益都远远超过本国银行。
新加坡外汇市场是无形市场，外汇经纪人在外汇交易中起着重要作用，大部分交易都由他们办理，并通过他们的国际联络网把新加坡和世界各个金融中心联系起来。在市场上交易的币种不受限制，但以美元为主，约占交易额的85％。
6。香港外汇市场
香港外汇市场是20世纪70年代以后发展起来的亚太地区重要的国际性外汇市场。20世纪70年代以来亚洲美元市场的兴起，使香港金融业获得新的发展，1973年，香港取消了外汇管制，国际资本大量流入，经营外汇业务的金融机构不断增加，外汇市场越来越活跃。
香港外汇市场和伦敦、纽约外汇市场一样是一个无形市场，没有固定的交易场所或正式的组织，是一个由从事外汇交易的银行、其他金融机构以及外汇经纪人组成，电话、电传等通讯工具联结起来的网络。20世纪70年代以后，随着该市场的国际化以及港币和英镑脱钩同美元挂钩，美元逐步取代英镑成为市场上交易的主要外币。香港外汇市场上的交易可以划分为两大类：一类是港币和外币的兑换，其中以和美元的兑换为主。另一类是美元兑换其他外币的交易。
12。4。5外汇市场的交易品种
在外汇市场中，外汇交易的品种主要有：
1。即期外汇交易
即期外汇交易也称现汇交易或现汇买卖，是指外汇交