按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
1 ，我们不会进入对我而言技术太难的生意，这是投资决策的关健。我对丰导体和集成电路的了解就和对金龟子求偶习惯的了解一样少。
2 ，即使盛利预浏可观，而如果主要的人的问题看起来还有巨大的发展机会，那么我们将不会在投资运作中采取行动。
他所说的“主要的人的问题”是指裁员、工厂关闭—— 以及不能承受罢工的联合生意。这也意味着他在每吸一个“烟蒂”之前，会思考一次、两次，甚至三次。他拥有的“烟蒂”问题够多了。伯克希尔· 哈撤韦现在是”雄设备维持生命”的状态，已经病入膏育。巴菲特近期聘用了皮特· 马威克审计事务所的维恩· 麦肯齐，派他到新贝德福德监督这家破烂不堪的纺织工厂。巴菲特一直为他在鼓近一次伯克希尔· 哈撤韦董事会上犯的错误而懊悔。因为财务成功而激动不已《 但是这个成功后来证实只是短哲的）… “我们卖了几个月的人造丝衬里，挣了很多钱。 —— 巴菲特被说服答应了每股派10 美分的分红。这家公司的律师们争辩说，伯克希尔现在做得这么好，如果不分红就有可能被指控不合理地保留收入。也许是正在做白日梦或者只是由于一时的软弱，巴菲特同意了这次分配。一股派发10 美分红利听起米很不起眼，可巴菲特花了24 小时才认识到他们提出来的是一个谬论。但那时已经太迟了，他这一不寻常的应允给合伙人和股东们分了101 733 美元，而他知道这笔钱，急有一天会变成数百万美元。 他永远也不会犯这样的错了。
8 个月后，巴菲特给伯克希尔的股东们提供了一种交换方式。如果有人希望得到能产生收人的证券，他可以用股票来交换利率为7 。 5 ％的公司债。一共有32 口阅股股票交上来了。通过这种方式，巴菲特把股东中希望得到收入的人清洗出去，这～。 。 237
移财经资讯、＿证券图书免费下载尽在～。 angy ： ，。n 了h 几sn0Wball 滚下甲｛L 气尘岛件产J 已非特和他的姗官人生（上，
样可以确保剩下的股东们更多可能是去关心公司的成长，而不是红利。这种做法很聪明。维恩· 麦肯齐说o 当然，发行在外的股票越少，巴菲特就越能加强他对伯克希尔· 哈撒韦的控制—— 即使他当初买这个公司的错误越来越清楚。肯· 蔡斯不动声色地按照巴菲特的指示收缩业务。唯恐再次遇到像在丹普斯特出现的那种讨厌的结果，巴菲特听取了蔡斯的意见，好好招呼工会，忍受新贝德福德的人满意而由剩余的厂继续运作导致的损失。
到1967 年，蔡斯和麦肯齐已经设法将这家不幸的男上西服衬里制造商拖回了“盈亏平衡”。不过，“通货膨胀”这个词—— 从第二次世界大战以后就垂死挣扎—— 又一次挂在了每个人的嘴边。工资和原材料的价格像河里的淤泥一样不断上升，劳动力更便宜的国外和南方的纺织厂正在将伯克希尔的销售抽干。巴非特把信息传递给了他的合伙人：
伯克希尔· 哈撒书在纷织业务上经历和面临着真正的困难。目前我不能预知潜在的任何损失，同样我也看不到运用在肪织业务上的这部分资产有好回报的前景。因此，我们这部分证券投资组合将严重花我们相对绩效的后腿… … 如果道琼斯指教继续上涨的话。 〃
他试图尽可能快地把钱从纺织业里拿出来。对厂里即使最普通的决策，他也开始直接参与。几乎每一天他都要跟蔡斯和麦肯齐通电话。 因为来自进口产品的竟争，在1966 年10 月份的最后一周，蔡斯不得不关闭了梭箱织机分部，而6 个月之前，巴菲特刚让他永久关闭罗得岛州的菲利浦国王n 分部。该分部制造梢纺棉麻布，大约占伯克希尔总产量的1 / 10 。失去这450 个工作岗位标志着罗得岛州棉布产业的终结。 2 巴非特的底线是，“潮流趋势远比游泳的人更重要” 。 3
这还不够。巴菲特看到财务数据后认识到，衣物纺织分部和梭箱织机分部的损失巨大，拯救的唯一办法就是将设备现代化。不过在坏情况下往里砸钱是西伯里· 斯坦顿犯下的错误。巴非特拒绝投资，因为这样做只是杯水车薪。可是，关闭工厂将会导致数百人失业。他坐在桌子后面，旋转着椅子，将这个问题想了一遍又一遍。
具有讽刺惫味的是，合伙公司现在就像在金钱的海洋里游泳一样。在华尔街上，穿细条纹衣服的经纪人对钱开始变得兴奋。一些二战后出生的、脑子里没有危机感和大萧条教训的新人巳经在这条街上出现。随肴他们把股票推到前所未见的价值，巴非特开始出售美国运通公司的头寸，现在这些头寸价值比当初买时花的l 300 万美元多出1 500 万美元，占合伙公司收人的刀3 。不过，他不想把这些钱投回伯克希尔· 哈撤韦。
相反，他这一年最重要的任务是在伯克希尔“严重拖攀”他的业绩表现之前找到新办法，紧急瞥雏黝樱詹瞥礴几揉为焦躺片济公司很久了 ，这家名
～。 。 30 · 喷气式飞机· 杰克
为“国民赔偿，，的公司总部离他在基维特大厦的办公室仅有几个街区。巴菲特在20 世纪50 年代初就见过公司的创始人杰克· 瑞沃特，当时是在经纪商克鲁特顿公司的会议室里。瑞沃特是城里最聪明、最富于进取的人之一。那时，沃伦的姑姑艾丽斯曾试图将瑞沃特带进巴菲特的合伙公司。瑞沃特后来说，巴菲特要求最少的投资额是5 万美元（尽管那时巴菲特从每个人那儿拿的钱远远少于这个数字）。如果你认为我会让像你这样一个朋克小子掌管我的5 万美元，那你就比我想象的还要疯狂。瑞沃特大概是这样回复并且拒绝投资的。瑞沃特自视为一个投资专家，而且，沃伦喜欢保密这一点也把很多人拒之门外。
虽然如此，巴非特还是关注若国民赔偿公司。作为一个永不停止的学习机器，他希望了解所有应该了解的有关保险业务的内容。他从图书馆借了很多书籍，开始了解瑞沃特的策略，它是为那些最难投保的客户们承保。巴菲特看到的瑞沃特是混合型的保险业从业者—— 谨镇的风险承受者，小气、富有进取心的保险商，梅天晚上会到办公室转悠，关上所有的灯。他以昂贵的价格为那些不寻常的人保险：马戏团的表演者、驯狮员以及滑稽明星身体的某些部分。 “没有什么糟糕的风险，”瑞沃特喜欢说， 只有糟糕的费率。 ”他的第一次好机会是有一个银行要求他保证一个走私犯—— 推测已经被谋杀了—— 不会再返回奥马哈，因为他的妻子想继承他账户里的钱而不想等到法律规定的7 年后。瑞沃特认为涉嫌谋杀的凶手的律师对这个失踪的走私贩是否活着应该非常清楚，他已经帮助被指控的嫌犯逃脱了刑事责任，不过这位妻子（和银行）怀疑嫌犯是否真的清白。然而，这个律师并不能漏露他的客户是否已经向他承认了罪行。于是瑞沃特让这个律师也在这个担保上投了些钱，因为他认为除非这个走私贩叫得比牛蛙还要响，否则律师不会愿愈冒这个险。果然如此，钱说明了一切；走私贩再也没有出现，而银行也一直没有索赔，杰克· 瑞沃特富有进取精神，而且是个天生的设置赔率的裁判。、
从那时开始，他把业务扩张到为出租汽车承保，接着他又为电台寻宝游戏承保，他用口红这样的东西掩藏线索，自己把宝埋起来，让线索变得模模糊糊以确保只有一个奖品被申领。他很快成为奥马哈行动最快、级虚张声势、最有梢力的生愈人。他的女儿用听起来很能保持原味的绰号“喷气式飞机”杰克称呼他。他自己经营国民赔偿公司，还在数百只股票上买了少硬头寸，分类账贞上的潦草书写几近难辨：50 股［ J 家酿酒公司，2 500 股未成年人食品商业中心。他把大约数百张股票凭证放在健身包里。
20 世纪60 年代初，巴菲特给他在国民赔偿公司董事会的朋友查理· 海德打过电话，问他瑞沃特是否有兴趣出售公司，海德的回答很有趣，
每年总有15 分钟的时间，杰克想卖捧国民赔偿公司。有些事让他发疯。一些索赔或类似的事情会激怒他。于是查理· 海德和我讨论了杰克每年巧分
～。 · C 〃
239
经资
。 1 。
知目阅口偏目 j 门日，阮
际护i 吧非特和他
券图书免费下载尽在
的助宫人生l 上l
钟的这种现象。我还告诉他一且他知道杰克正处于这个时期，就妥通知我。
l ％ 7 年2 月奥马哈阴沉的一天，海德和瑞沃特在一起吃午饭。瑞沃特说：“我不喜欢这种天气。整个交谈围绕着他想卖掉国民赔偿公司展开。瑞沃特己经让自己相信如果没有这个公司他能更好。15 分钟的天窗打开了。城里有个人也许想买，。 海德说，“沃伦· 巴菲特。瑞沃特又听海德说了些巴菲特是如何感兴趣之类的话。然后海德打电话告诉巴菲特，杰克· 瑞沃特也许会以几百万美元价格出售公司，〃 这几天你想和他见个面吗？〃
“今天下午怎么样？”巴菲特立刻回答。瑞沃特第，二天早上将要飞往佛罗里达州，可海德还是说服他先去一下基维特大厦。 ；
巴菲特请瑞沃特解释为什么他还没有将公司卖给任何人。瑞沃特说所有的出价都不如怠：、他开始摆出条件。他说他希望把公司留在奥马哈。因为感觉到巧分钟打开的天窗就要消失了，巴菲特同意他不会搬走公司。
瑞沃特说他希望没有员工被解雇。巴菲特也答应了。瑞沃特又提出所有其他的报价都太低了。你想要多少？”巴菲特问。一股50 美元，”瑞沃特回答。50 美元已经超过了沃伦认为它能值的价格。不过他还是回答： ”我接受。
于是我们在那个15 分钟的时间内达成了交易。接下来，虽然已经完成了交易，可杰克真的不想这么干。不过他是个诚实的人，不会背信食言。但是，在我们握手以后他对我说，“我想你会想要经审计的材务