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墙，美国政府的努力一旦失败你们目前的打击将更加严重。
我想把各位带回到我们的股市和楼市。请你想想，我国股市和楼市为什么这
么火爆尤其是2006年和2007年，我告诉各位我们没有美国政府的睿智，没有能
够在泡沫发生之前在一个可怕的开始点设立防火墙，而股市泡沫楼市泡沫不过是
一个结果，而根本不是经济的问题。（15：08）
请你猜一下经济的本质问题是什么？我们到底是什么环节出了问题，我前面
讲美国是金融出了问题，中国呢？真正的问题来自于06年开始的制造业的之间
的崩溃，所以从2006年看到的楼市泡沫和股市泡沫的本质就是制作业的回光返
照。
当时我们的政府没有在这个时刻像美国政府那样设立放火墙，我们反而天真
地认为：股市泡沫楼市泡沫不是我们的经济环境更好了，其实是更差了。老百姓
更加的贫穷，投资商面临的投资环境更加恶劣，因为制作业产生危机，当企业家
面临的投资环境更加恶化的时候，他把大量应该投资制造业的钱不投了，拿出来
炒楼、炒股了，因此造成了楼市股市泡沫，也就是说中国已经进入一个前所未有
的工商链条的崩溃，之后钱从这个链条当中打入楼市股市，我们对此这种所谓的
工商链条的多米诺骨牌的效应浑然不知。
什么叫“流动性过剩”？简单讲流动性过剩就是手里面的钱太多了，如果钱
太多了，拿这点钱去买楼，楼市泡沫，去买股，股市泡沫，因此流动性过剩这个
说法既然成为中国的主流，因为这个说法可以清楚的解释通货膨胀这个现象，有
没有可能全中国的专家学者都是错的呢？有没有可能你们看到的楼市和股市泡
沫、通货膨胀根本和流动性没有关系，有没有可能我们整个宏观调控的目标都是
错的呢？有没有可能？我们为什么要做宏观调控，也就是说政府认为流动性过剩
因此从通过提高利率和通过准备金率的方式大量从社会收会流动性，我们谈一个
有趣的游戏，如果这一切都是错的怎么办？
如果这一切都是错的，2008年大萧条，江苏、浙江企业的大量倒闭就是一
个必然的多米诺骨牌效应，我可以清楚告诉各位，专家学者错了，政府的宏观调
控也错了！
这一切都错了！
每个股民老百姓每个企业家都在为这个错误而付出沉重的代价，否则你们何
必在这个上班的时候来听我演讲？（掌声雷动）
为了给各位一点信心，让全国的专家学者都认为楼市股市泡沫是从流动性开
始的，我不断告诉政府告诉媒体，不是流动性过剩而是制造业的回光返照。
听不懂的就说郎咸平是语出惊人，偏激得很，《南方周刊》给我做了专访，
“当全国的专家学者都认为是流动性过剩的时候，郎咸平说不是，因此如果郎咸
平是对的，那么全国都错，结果政府所推行的宏观调控不但不能解决企业的问题
反而是落井下石的毒药。”这句话我背下来了。
一直到2008年6月30号所有的数据公布之后我可以告诉各位，不好意思，
我是全中国唯一对的人。（15：21）
我们的政府有一个毛病特别喜欢听粉饰太平的话，这种言论最后终于让政府
以及社会付出了沉重的代价，那就是你们企业倒闭的代价。讲到这儿我相信我们
已经激发了各位的思绪，到底中国经济出了什么问题，我告诉各位中国经济从来
没有过热过冷过。因为中国经济是全世界独一无二经济环境，它是同时过热同时
过冷，和地方政府大力推动GDP工程有关的部门它是过热的；这个占30％，那些
部门过冷，民营制造业。
而比例 3：7就不是中国的经济，所以很多学者说的过热过冷就是胡说八道，
有人问如果70％的制造业都是过冷的话，我们每年10％的经济增长哪里来的？你
相信不相信中国十余年来的经济增长都是二元过热的部门拉动的，你们出去之后
看到的钢筋水泥拉动中国十余年来中国的经济增长，这种增长后果严重，是一种
非常畸形的增长，过热的部门有地产，钢铁、证券公司等等这些都是过热的部门，
去年、前年这些部门成长率超过30％以上，而30％的部门它的成长超过30％除下
来就知道全国经济增长率应该是10％没错吧，但是这种方式的成长让我们再次尝
多工商时代的多米诺骨牌效应。
由于我们社会保障体系基本不健全，比如说医疗，住房、上学的问题得不多
的情况下怎么办？一个国家如果这些不能保障不仅仅是上不起学的问题。所以我
国GDP当中消费只占了35％，我们只有欧美国家的一半。不敢消费下一步就是：
我们这么多工厂生产这么多产品自己消费不了，下一步不但不出口让外国人消
费。再下一步就是外汇大量的积累。2006年10月首都破了1万亿美元，我在讲
话的时刻正在破1。5万亿，下次见得你们2万亿，外汇积累的下一张骨牌—人民
币升值 ，人民币升值的下一张骨牌出口企业大量倒闭，多这一步会严重打击二
元经济中过冷的出口制造业，接下来他们关门，裁员造成严重的失业问题，下一
步骨牌又是不敢消费，恶性的循环开始。这种恶性循环就打击到了二元经济过冷
的出口制造业。（15：21）
我们的GDP当中竟然有超过一半的都是固定资产投资，这也是我们地方政府
11年来努力的结果，钢筋水泥带动经济增长，就在这个时代二元经济进一步被
破坏，而最大的受害者就是二元经济里面过冷的民营制造业。
第二步就是《劳动合同法》推出，我自己本人是弱势群体的代言人（掌声雷
动）。我个人是支持的，社会进步之后应该由富裕群体援助弱势群体，这个有一
个前提，你不能是双输啊，目前《劳动合同法》最大问题就是一群不知民间疾苦
的学者在象牙塔里面做文章，缺乏反方向的论证，第二缺乏世理，推出之后中国
2/3以上的制造业受到打击。
还打击了二元经济当中过冷的民营制作业，通货膨胀又打击了过冷部门，第
四就是我一再呼吁的宏观调控，它的目的是收回流动性，目的是楼市股市泡沫不
是由于流动性过剩，但是宏观调控一推出之后继续打击二元经济国内的民营经
济，第一的管道解决银行在宏观调控的压力下从过冷的制造业大量缩回流动性，
尤其是地方政府。这就是为什么四年宏观调控下来我国广义货币增长率和信贷规
模增长率依然维持在16％到18％的水平。
请问各位企业家你们享受到实惠吗？没有！
这么多钱那里去了？都给地方政府做绿化了。
这些东西做得越多人民就越穷，因为它不能创造财富，只能看的，没用的。
第一个管道：银行的做法使得资金转多过冷的部门。第二个管道就和各位有
关了，就是在汇率宏观调控等种种压力下过冷部门的民营制造业更加做不下去
了，由此它就把应该投资多制造业的钱不投资了，拿出来去炒股、炒楼了，而这
个才是07年股市上涨的原因。
我在2001年就不断告诉证监会股改千万不能改，他给我回答是箭在弦上，
不得不发。我说你就是箭在弦上你也必须得撤下。
既然股改是失败的，为什么07年股市楼市的涨，股改是08年才出来，当时
的大涨的原因是二元过冷制造业在冲击下做不下去了，因此拿出大量的钱由过冷
部门转到过热部门。楼市跟股市泡沫的本质就是过冷部门的回光返照。
第三个管道：最近海尔那出150亿做地产了，很多媒体说这是海尔的战略在
转型，我说制造业做不下去了，哪有什么转型的事，去当开发商去了。
这一种现象也使得过冷部门转到过热部门，所以各位注意宏观调控的结果是
使得三个管道同时使得流动性由过冷部门转到过热部门，因此造成过热部门的楼
市和股市泡沫，第一关就是工商连链条制造业的衰退。楼市和股市跌到这个样子
同时影响很多工商业。
各位请注意如果政府两年前听我一句话，像美国政府一样在金融市场设立防
火墙，如果两年前我们政府能够像今天一样听我的话，制造业的利率在5％—10％
的时候你设立防火墙还是有用的，就不会用楼市和股市的泡沫，就不会坑害这么
多股民。
与其是大起大落还不如在2000年好一点，这一切是因为我们的思维还活在
农耕时代。
当时没有设立防火墙的时候楼市股市泡沫就是下一张骨牌，我相信各位都听
懂了，但是我相信各位来听我演讲的人都想听我说我该怎么办呢？其实你们多听
我演讲的话，你们都不会被套牢，我一直在分析股市，而且从来没有错过，可是
你们是有选择的听。（现场大笑）（15：30）
请各位回忆一下，为什么全世界都认为中国股市一定会涨？因为全世界的奥
运会举办国一直在奥运之前会涨，之后会跌。因此我们的专家学者又提出奥运行
情。
请各位查一查凤凰卫视的铿锵三人行，我说中国的股市没有奥运行情，也没
有奥运行情。如果你在那个时候对我有信任的话你就不会跌到今天了，不是我聪
明而是中国的股市基本上是二元经济的翻版，中国的楼市也是二元经济的翻版。
06年中国的股市为何大涨？因为二元的民营企业做不下去，到07年5月还
是一样，如果我这个理论是对的话，下一步就更有意思。
去年的5月30号我们政府提高印花税，而其结果是股值从6000点跌多3000
点。当时你们自作聪明你去买了什么股票，二线蓝筹，你看大盘股涨的太高了，
只要买二线蓝筹的你都没有赚，因为你没有学习郎教授的二元经济。从5月份到
11月份股值为什么拉这么高，因为都是大盘股拉的，所以我把它叫做三七显象
或者是二八显象，这20％的股票拉动的，都是一些政绩工程、绿化等。这些就是
二元经济当中过热的部门，也就是