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2001年，韩国游戏代理商ACTOZ来到上海，将一款二流网络游戏介绍给陈天桥运营。陈天桥利用仅有的30万美金，签了合同。然后空手套白狼，先试用了中国电信的带宽和浪潮戴尔的服务器。
2001年9月8日，游戏上线，供玩家免费公测，玩家人数飙升，让人目瞪口呆。
2001年11月8日，开始收费，在线人数突破40万。
2002年，营业收入超过6个亿。天使投资人纷纷找上门来，要求投资，最终软银亚洲胜出。
2002年，由于《传奇》运营的收入大出所料，韩国游戏代理商Actoz要求分享利润，陈天桥不干，两方关系恶化，对于游戏的漏洞，韩方不管不问。9月份纠纷达到高潮。
2002年11月，软银亚洲顶着压力与满身官司的盛大签订投资条款书，出资4000万美元，占有股份21。5％。
2002年12月，软银亚洲周志雄赴韩会见Actoz的CEO，凭借软银亚州在韩国的影响力，搞定了Actoz，软银亚洲还帮助盛大梳理业务，重组业务。
2004年4月，盛大于纳斯达克上市，软银亚洲全身而退，套现5。6亿美金，两年时间投资的资金翻了14倍。
第二部分 第21节：投资管理企业经营要懂的22个经济常识（2）
怎么样，很刺激吧，心脏不好的人可承受不起，他能让人登上山峰也能让人瞬间跌落谷底，似乎像是一场赌博游戏。但玩好这场游戏可不仅是靠运气那么简单。独到的眼光、熟练的资本运作能力、丰厚的资源等等都是你玩赚这场天使投资游戏的必要砝码。
买壳上市
【点睛】资本市场版的借尸还魂术。
【释义】买壳上市是指一家非上市公司通过购买一家已经上市的公司一定量的股票来获得对该公司的控股权，然后再通过增发股份向公众筹集资金来反向收购自己的业务及资产，从而实现间接上市的目的。
【谈古说今】如果你想在某个BBS上发表帖子，可是又没资格申请帐号怎么办呢？你可能会冲朋友要个帐号，也就俗称的小马甲，然后就可以获得浏览贴子、发表文章的一切权利了。在这里这个小马甲即代表一种在这个论坛上的权利和资格。同样的道理，一个企业或许由于建立时间不到三年，或许因为盈利能力没有达到上市标准，或者是其他种种原因，反正就是想上市但不够格，那该怎么办呢？买壳上市就是一个很好的法子。
从上面我们已经得知企业买壳上市的目的和原因，那么如何玩转这样一个看似很复杂的资本游戏呢？下面我们以2006年安华农保借壳锦州六路的案例来给大家好好分析一下买壳上市的过程。
安华农保是于2004年12月建立的经营政策性农业保险业务的全国性保险公司。到2006年，总共成立时间两年不到，所以按照证监会至少成立三年才能上市的要求，它没有上市的资格，〃买壳上市〃在这里就发挥了它的威力。
首先是控股锦州六路。安华农保和锦州六路的大股东中国石油锦州石油化工公司达成协议，收购其手中全部的锦州六路的股权，从而达到了控股锦州六路的目的。
第二步就是资产置换。这时安华农保成了大股东后已经有了话语权，他可以把锦州六路和保险不相关的资产卖掉，然后再利用锦州六路这个上市公司向市场配股筹集资金来购买安华农保下的资产，这样就OK了。
安华农保的资产就借助锦州六路这么一个壳上市了。最后只要把上市公司的名字改掉，变成安华农保就万事大吉了。
看来，买壳上市比直接的公开发行方便实用得多，那为什么大家不全部去买壳上市呢？——哦，原来它也是有缺点的：
首先，壳资源是有限的。只有那些经营不善，股价很低的上市公司才能成为壳资源，这样的壳资源才不会费太多的钱。其次，它的融资额度很小，一般比较适合小型公司。最后，财务风险很大，因为收购壳公司需要大笔资金，成本较高。所以有条件的大企业还是会选择公开发行上市的方式来进行融资。
第二部分 第22节：投资管理企业经营要懂的22个经济常识（3）
兼并重组
【点睛】你的就是我的，我的还是我的。
【释义】兼并重组指在市场机制的作用下，一个企业通过产权交易获得其他企业的产权，并企图获得其控制权的经济行为。
【谈古说今】兼并重组是经济生活中永恒的主题。在我们的思维中，一般都是大鱼吃小鱼，有实力的企业兼并较弱的企业。然而这并不一定适用于香港超级富豪李嘉诚。在李嘉诚的发家史上，用旗下的长江实业收购巨无霸和记黄埔就是其最负盛名的一场兼并，这也是世界华商史上一次了不起的收购，这场收购战役的成功为李嘉诚问鼎华商首富宝座立下了汗马功劳。
和记黄埔是由两部分组成，一部分是和记洋行，一部分是黄埔船坞。和记洋行成立于1860年，到二战之后几经重组落入当时香港四大家族之一的祈德尊家族之手。黄埔船坞的历史可追溯到1843年，到20世纪初已经颇具规模，拥有维修和建造万吨巨轮的能力，已然是香港三大船坞之一。在香港70年代初，祈德尊家族控制的和记洋行通过一系列眼花缭乱的收购兼并控制了黄埔和其他300家公司，而且打算筹集资金发展地产，然而过度的扩张使得它债台高筑，逐年亏损。1975年8月，为了充实资本，和记洋行以三分之一股权的代价获得汇丰1。5亿港元的注资。汇丰于1977年将其改组为和记黄埔有限公司。
李嘉诚收购战役的序幕也自此拉开。尽管汇丰物色了卫理来打理这家巨型上市公司，但是集团亏空太大，短时间内很难有起色。这一切都被李嘉诚看在眼里，此时在他心中已经有了收购的计划，大鱼吃小鱼的历史即将在李嘉诚手中被颠覆。令人惊讶的是李并未立马收购和记黄埔，而却着手收购起当时香港最大的货运港九龙仓，控股九龙仓的怡和这时候坐不住了，马上作出了反收购的反应。但是以怡和的流动资金也未必能购得足够的股票以保证绝对的控股地位，于是找了香港第一财团汇丰来帮忙，汇丰大班沈弼受人之托忠人之事，亲自出马奉劝李嘉诚放弃收购，希望他能不看僧面看佛面，卖个面子。此时的李嘉诚却秘密会见香港船王包玉刚，他深知一代船王对货运港的渴望，提出了一个一石三鸟的交易，李嘉诚将九龙仓股票转给包玉刚，而包玉刚则将和记黄埔的1000万股股票给了李嘉诚，并帮助李嘉诚收购和记黄埔，到这时李嘉诚才露出了真正的目的，而此时他的收购等于成功了一半。
接下来，李嘉诚以虚打实，放弃收购九龙仓，给了汇丰面子，汇丰自然会回报一份人情，与此同时船王包玉刚也正凭借其与汇丰深厚的关系在其中斡旋，李嘉诚仅以7。1元每股就获得汇丰手中9000万股和记黄埔的股票，是当时市价的一半！而且汇丰还同意李嘉诚只要先付20％的定金，相当于用2400万美金作定金购得十多亿美金的资产。这样一来，加上从船王包玉刚那里购得的股票，李嘉诚共持有和记黄埔39。6％的股权，从而达到了成功控股的目的。李嘉诚旗下的长实资产仅6。93亿，却控制了62亿港元的和记黄埔，成为香港第一个控得洋行的华人。消息传出，整个香港轰动了，各路媒体纷纷报道，李嘉诚的事业也从此飞速发展。
第二部分 第23节：投资管理企业经营要懂的22个经济常识（4）
在整个收购过程中，李嘉诚展示出了超凡的精明。九龙仓是一间家族企业，想收购必然会受到家族势力的顽强抵抗，代价会很大，而和记黄埔作为一间公众公司，只要照顾好各方利益，就可以兵不刃血的拿下，他是把骨头留给包玉刚啃，而把肉留给自己吃。可见兼并重组可能毁掉一家公司，也会使一家公司快速发展，关键就是看收购的水平和收购后资产整合的能力了。
坏账损失
【点睛】只有等退潮的时候才知道谁在裸泳。
【释义】坏账损失是指企业确定不能收回的各种应收款项，可能是因为债务人死亡、破产或者无法偿还。一般主要的坏账损失包括企业的应收账款、银行贷款等。
【谈古说今】一般企业在销售过程中都是先把货发给经销商，然后经销商会说：〃哎呀，你看现在东西不是还没卖出去嘛，手里没钱啊，我等等就给你货钱啊。〃企业为了能够销售更多的产品也就默许了，等等再拿钱，就这样形成了应收账款。可是忽然间这个经销商跑了，或者没钱还了，那完蛋了，钱收不回来就形成了坏账损失，要从当年的盈利里面扣除的。
这是一般企业的生存之道，可是中国不愧为地大物博，啥人都有，啥事也都有。在九十年代中期，格力空调的崛起之路上，营销总监董明珠带领仅仅23人的营销队伍，抗衡别的空调厂家的千人队伍，并将格力空调做到国内的空调界老大，销售额远超竞争对手，更为神奇的是竟然没有一分钱的坏账损失！
神奇！太神奇了！所以行里的人都称，〃董姐走过的路，连草都长不出来！〃甚至还有人特意坐飞机到格力总部看看董明珠到底是个什么样的女人。你可能很疑惑就算她再厉害也不可能做到一分钱坏账损失也没有吧？其实答案很简单，那就是先给钱，再拿货！反了，反了，这世界上哪有这么做生意的，买你东西还搞得就跟求你一样！可是历史告诉我们，没有什么是不可能的。董明珠的做法就是每个省发展一些一级经销商，然后一级经销商可以再发展二级经销商，每一级经销商的利润空间和价格都有严格的规定，要想获得更多的利润，就必须发展更多的经销商，就这样格力的经销商队伍迅速扩大，渗透力变强。就像你看到的那样，就23个营销人员，所以节约了很