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刘虽人在同盟会，却对其理论基础的“三民主义”不以为然（尽管其中不无合理之处，如民族主义不独为种族主义、民权主义的民主制度有其局限性，民生主义不啻为汉武帝盐铁专营与王莽改制等），即视之不过“以暴易暴”的资产阶级民主革命。此前其与日本社会党人士交往，渐醉心于彼宣扬的“直接行动”的“社会主义”，经倒孙事变，刘等思想上愈加倾向于无政府主义。1907年日本无政府主义者幸德秋水号召亚洲各国社会党之大联合，刘与章太炎响应，乃与流亡日本的印度革命党人合作发起亚洲和亲会，主张民族独立，反抗列强。刘师培夫妇更揭橥“破坏一切固有之社会，颠覆现今一切之政府，抵抗一切之强权，实现全人类的完全平等”，创刊《天义报》并发起组织“社会主义讲习所”。前者被称为“国人发刊社会主义机关报之嚆矢”，后者也是近代中国最早宣传“社会主义”的团体之一。
刘、何夫妇1907年8月间发起的“讲习所”，自然还不可能是宣扬科学社会主义的，如刘在成立大会上所讲演阐明的，反清革命不过是辨种族之异同，即使革命成功也不过是“以暴易暴”，要解决“民生之休戚”的社会革命，必须还得开展“社会主义”以及更上一层楼的“无政府主义”，也就是“实现人人平等的无政府主义”的“大同”或者“共产”。刘氏夫妇激进的思想在彼时反清革命党人中是鹤立鸡群、超迈时论的，在一般党人仅是以反清复明的民族主义为思想资源时，其人则身处域外之日本这一准西方资本主义（向帝国主义过渡中）国家而目睹花样年华的资本主义其实内囊里满淌着脓水（大洋彼岸的《新世纪》派也在西方的“花都”目睹之），敏锐的刘氏夫妇当然不会以这个丑陋的怪物为其奋斗的鹄的，他们淋漓尽致地批判资本主义，更试图阻挡它在中国登岸，并不惜“杀尽资本家”，进而鼓吹不间断地直接过渡至无政府时代，因为任何政府都是有碍自由的。无政府主义的主张一般出于自然经济占主体、小商品生产和小资产阶级成汪洋大海的国度，作为反对国际资本侵略和本国封建压迫剥削的吁求，带有空想和狂热色彩的无政府主义主张是最易产生和传播的。刘氏夫妇就是这种思潮的弄潮儿。无政府主义理论上是高蹈的，它反对武装起义，反对议会政治，反对建立国家，反对工业化，反对一切暴力甚至家庭、婚姻等等。刘氏夫妇尚组织有“女子复权会”的激进女权团体，当然这些反对的呼声中不乏是因为被反对者给人类带来的异化导致反对者的深恶痛绝，反对者是敏感于各种招牌下人的不自由窘况的，于是索性连根除去一切束缚人性、压抑人的个性自由发展的制度安排。这中间有民粹主义，有人道主义，有农民的小生产意识，有传统“大同”的“三代”思想等形成的杂烩。如刘师培于“讲习会”上演说时主张的“工业乃民生之蠹，工业日进，机械日新，小民生计愈苦”，则不主工业，且杀尽资本家；而正因中国工业化程度过低而又最易实行共产制，农民则可借富人之田使之平均分田，“使人人所有之田均有定额”，这是农人革命；而欲实现社会主义和无政府主义，须以总同盟罢工为手段，将来还可工农结合，建立劳农协会等。刘师培的思想与马克思主义的社会主义虽说分歧至显，但在后者传播进中国的初期以两者尚有共同之处而被刘借重。刘曾为《共产党宣言》中译本作序，盛赞其阶级斗争学说为“千古不磨之论”，马克思与达尔文双双造福人类“其功不殊”等，但他并不认可彼所主张的国家学说和无产阶级专政学说，以为其眼光有限，未能理想，即于打碎旧的国家机器后又要建立自己的国家，实行专政，此国家又以新名目令人民成为其奴隶，不免悖于人类平等之旨。刘氏所说虽悖于人类社会发展规律，狃于过于浓烈的理想化成份，却不能不让人对其超前的意识深致意焉（他把“后”学放到“前”的语境中去考察了）。可以说，刘氏学说体大繁杂，超前的与落后的并存，革命的与腐朽的并在，真理与谬误并列，这在晚近中国思想史上也是常例。同盟会的确是反对“三民主义”的，宣传社会主义的却是社会主义的死敌，等等，也是因为晚近中国的特殊性：它几乎是世界各种思想的实验场。加上中国本身社会发展的特殊性，刘氏的学说眩人以一时，但它的影响却不仅一时，后来我们可以看到其中一些主张竟由他人之手（当然是大手笔）行于世矣，而福兮祸兮世人自可以公论矣。
天才往往是做超前之想的，天才不同于凡庸之处又是时时在思想的跃进中，刘师培由最先的“教育报国”进而倡“民主共和”，再进而信仰“社会主义”，进而“无政府革命”，这个“激烈派第一人”果然“激烈”得让人眩目，今天人们大可以从容看清所谓激进主义如何自刘师培始一步步把中国从帝制推到民国以及更进一步地实行“彻底决裂”的“大革命”（激烈的背后其实却是形式各异的“专制”）。刘师培那时主张“激烈”是说激烈的好处是“无所顾忌”、“实行破坏”和“鼓舞人民”，迈出第一步给人们开路，如丹柯掏出心脏为人们当火把前进。刘师培有让人感动的地方，可是让人又意料不到的：“激烈”的尽头是什么？历史、社会，是靠博弈、中和还是一味的“激烈”？或者说只是策略而已？刘师培的激烈，看上去很像鲁迅说过的：抓着自家的头发，恨不得挣脱地心引力离开地球般焦躁。这种思想太前卫了，与现实隔膜愈甚，有时就会从云端一跤跌下来回到原点，甚至栽到泥淖里。刘师培也是一个聪明人，但人太聪明也不免“渊察不祥”。刘师培夫妇举世罕见，却也有市嚣的俗事：其夫人何震亦为中国“社会主义”最早的鼓吹者之一，又是妇女解放运动先锋，果然声名为之一“震”，在东京遂有艳名，且传其与姻亲汪公权有暧昧；汪实乃不堪之人，结果终有天才学子刘师培“卿本佳人，奈何作贼”之一幕，“激烈”到头竟是一跤从云端跌进泥淖中。刘一失足遂为千古恨，这样的例子他并不是孤例。从此刘不齿于党人，这就是文人失节。在中国传统精神中，这是与女子失节相类的。
三
由于刘师培“下水”的传闻过于纷纭，此一期间的历史资料又过于匮乏，我们迄今还难以判断其何以“下水”以及如何“下水”。钱玄同后来将时人对其之评判分为三类：一是不可宽恕，如冯自由《革命逸史》称刘在同盟会“心衔所提议改组同盟会攘夺干部职权之策不成，渐有异志”，加以“内惧艳妻”，乃恬然“下水”，此后又为袁世凯称帝做吹鼓手，乃文人无行，不屑齿及其人。这是后来大多数论者的意见。二是事有隐情，可以不妨谅解之，如蔡元培《刘君申叔事略》谓其与章太炎龃龉，又“有小人乘间运动何震，劫持君为端方用”。先是“龃龉”，继有“小人”，再是“劫持”，显然对刘的“下水”有自有隐情的开脱之意。蔡先生还与人分析刘发生颠踬的原因，乃其人“确是老实，确是书呆”，这样的人而杂有三种性质：好胜（不免文人相轻）、多疑（蔡说其自与何氏结婚和主持《警钟日报》后即患此毛病）、好用权术（这是最坏的习气），三者皆为“老实人之累”，从“性格就是命运”而言（刘的同辈和弟子还指出其有“内热”、“不能忘情爵秩”、“好异矜奇，狷急近利”等秉性），这样，“老实”、“书呆子”的刘师培就“未免好用其所短”（蔡致吴稚晖信），最终顺性情而下以失节为收场矣。蔡先生是仁蔼的人，他甚至这样揣度刘师培的变态行为：其人何以一变而至于此乎？想不通，那么，“最后的希冀，或者彼将为徐锡麟第二乎？”徐锡麟为谋取安徽巡抚恩铭的人头，先取得其重用，不惜与之为“刎颈之交”，而“后来之事，大出意外”，是不是刘也仿效其方法去结交端方呢？蔡先生真是宅心仁厚啊。以文人的惺惺相惜，时人以及后人亦多有为之开脱者和讳饰者，如刘文典先生。至而有言其为夫人所左右者，这是“红颜祸水”的故伎，终不能解脱刘师培于万一。三是始恶之而终谅之者，即“当时闻其变节而颇致诋毁，逮革命既成，往事已成陈迹，而敬其学问之博深，谅其环境之恶劣，更念及旧之交谊，释怨复交，仍如曩昔”，这有章太炎、黄侃、钱玄同等，蔡元培实亦可归此类。且他们注意到刘与之分途，但此后刘氏作文“但不言革命耳，始终未谀颂清廷也”，则刘还有一道“底线”在。不管怎么说，一个知识分子在推动社会发展上欲有所作为，同时还要在自己专业范围内有所成就，如何寻找一个恰当的结合点，将社会（人文）关怀和专业（学问）关怀有机地结合起来，这自是不易，但终不可牺牲道义、原则（也就是“底线伦理”）而屈就一方，而要争取做到德才双馨，这看似不易，也不是不可以做到的。不过，以刘师培如何“下水”的种种原因尚不清晰，且“行事之善恶，时过境迁，即归消灭，而学问则亘古常新也”（钱玄同语），从此一角度视之，则我们不能在鄙视刘的