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？？？？经济学家吴敬琏一个公司融资采取些什么形式，都是要根据他公司的利益来考虑。当然，他这个考虑不能他一方面考虑了，他要考虑到对方投资人要接受，于是这样权衡的结果就出现了具体的融资的方式，从大数上来说，那么在７０年代以前，主要是债券，但是以后情况有差别了，特别是高新技术一起来以后，这个发明家，这些主要的经理人员，风险投资家他要参与经营。所以呢，股权现在，现在的趋势，从发达国家来看，股权融资在上升。？
其实商业银行为企业运作资本的历史远远早于股票市场。但是，在早期的铁路建设过程中，人们却很难找到银行贷款的踪迹。？
经济学家胡祖六？
这个银行作为一种金融的中介机构有很多这种缺陷，比如说它毕竟是靠这个存款的这些钱，所以它很多高风险的这些投资活动他都不敢涉足，而资本市场就能够给人们去担当风险，提供一种机会，使能够满足你说的这些很高风险、但是未来预期高回报率的一些这个活动，包括像这种最近的我们经历的新技术革命。？
高盛公司全球首席投资战略分析师艾比·柯恩？
商业银行在许多国家是公司获得资本的主要来源，但不幸的是，在现在已经扩大的新经济领域中，这些商业银行已经不能满足需求。第一，在有的情况下商业银行自身规模不够，无法提供足够的资本，当我们放眼全国的甚至是全球性的股市或债市，会发现那里有更多的资本；第二，有人认为每家商业银行都具备各个领域专业知识，从而能够做出明智的借贷决定，我认为这是一种错误的想法。？
银行向企业提供的债务资本有着它无法跨跃的局限性。而企业通过债券市场融资，它的融资规模同样受到了企业自有资本大小的限制。尤其到了２０世纪７０年代之后，由于自有资本偏小的高科技公司的大量涌现，更使得股权融资渐渐地变成了资本市场的主体形式。因此，纵观人类经济发展的历史，每一次经济的飞跃，都会产生新的风险，而在高风险的前提下去分配社会资源依然非股票市场莫属。？
美国纽约在哥伦布发现美洲新大陆之后，欧洲人虽然频繁地登上了这块荒蛮的土地。但是，最先占有、开发并使之成为殖民地的却是荷兰人。出于发现新贸易机会的目的，凭着股票所派生出的强大远洋实力，１６１３年，荷兰政府派出了东印度公司的商船“猛虎号”，登上了美洲大陆。？
纽约博物馆馆长罗伯特·Ｒ·麦克当纳？
１６１３年，“猛虎号”停靠纽约港时不幸着火沉没。２０年前，美国修建国际贸易大厦时，在曼哈顿岛挖掘到了“猛虎号”的残骸。这就是当时“猛虎号”的桅杆。？
在“猛虎号”遇难１１年之后，荷兰首任殖民总督彼得曼来到了纽约港，他以今天算来价值２４美元的欧洲小工艺品，从当时印地安人手里买下了曼哈顿，从此荷兰人开始经营这个小岛。？
当时，来自欧洲荷兰的探险者，将纽约命名为新阿姆斯特丹。？
在纽约这个城市中，企业家们找到了赚钱的方法，来自世界各地的人们共同参与城市的建设，个人自由也得到了很大程度的重视。４００年过去了，今天的纽约仍然是一个淘金者的乐园，它保持着多样性和动荡不安的特征。？
４００年前，人类凭借着股票战胜了大海的风浪，在４００年当中，股票所创造出一个个经济奇迹，又造就成了美国这个国际社会中最庞大的经济体。纽约也成了全球的金融中心。？
如今，美国占世界财富的总量已达到１／４，造就这样强大经济基础的条件固然有许多，但资本市场所起到的作用是不可估量的。？
中国香港这里是汇丰银行的总部，作为一家历史悠久的金融机构，１９９７年，计划在全球资本市场上通过增发新股的形式融资３０亿美元，从而满足自身业务扩张的需求。汇丰银行这样一家全球性的企业，通过发行股票一次融资３０亿美元仅仅用了８个小时。而在１６０６年，荷兰东印度公司发行６５０万荷兰盾，相当于３２０多万美元的股票时却用了４年的时间。就是在１０年前，像汇丰银行这样的融资规模和融资速度也都是难以想象的。？
前汇丰投资银行亚洲有限公司主席韦智理？
因为我们那时候没有途径接触到广泛的投资者，而现在我们能够接触到欧洲、英国、美国等地的投资者。我们的股票在香港和伦敦同时上市，并且即将在纽约交易，全球投资者都可以关注汇丰银行的股票交易。？
直到２０世纪７０年代，资本市场基本上是以国界为限的。差不多到８０年代，很多工业发达国家，开始放松了资本管制和外汇管制，跨国投资和购并日益频繁，尤其是信息技术迅速发展，使资本在国与国之间的流动更加自由。？
如今，无论是在世界屋脊的西藏，也无论是在新西兰的一座牧场，只要你想融入资本市场，跨时空跨地域进行投资，这一切都已经或正在变成现实。？
纽约、香港、伦敦、东京这些世界级的金融中心，已经将全球资本市场连成了一体。？
《制高点》作者丹尼尔·耶金？
过去人们习惯修建城墙，在城墙里面发展，而现在进入了全球资本市场时期。２０年前，如果你在美国经营一只退休基金，那么全球加起来大概只有７个股票市场可以投资，而现在除了发达国家的市场外，还有９０个新兴股市，人们发现所有的股市连结起来了，一个国家的政府或公司不在关起门来做事，而是应成为全球资本市场的一部分。？
经济学家许小年？
资本市场一体化呢，它表现为这个跨国界资金的流动，无论从量上还是从速度上，都是超乎我们前人的想象，这个上百亿的美元的资金，可以在几个小时之内，从世界的一个地方，流向到世界的另外一个地方，可以非常非常快的就这样流过去了。那么这种资金的流动，是过去我们在经济史上，从来没有看到的。？
诺贝尔经济学奖获得者斯蒂格里茨？
资本市场全球化向人们展现了巨大的发展机会，同时资本市场全球化，也使市场风险变得更大，市场更为变化莫测。发展中国家必须意识到，发达国家不会去照顾发展中国家，这不符合他们的首要利益，发展中国家必须学会依靠自己建立起有效的法规框架，以对付他们所面临的一系列问题。？
现在世界排名的５００强企业，几乎都是上市公司，无数次的兼并、重组、收购都是依靠资本市场来完成。？
１９９８年５月，德国戴姆勒——奔驰公司，以股票交换的方式收购了美国克莱斯勒公司，这次收购涉及股票价值达到了４３０亿美元。这一年，全球有２００多家跨国公司，通过资本市场实现了彼此之间的收购和兼并，交易总额达到１１３００亿美元。？
１９７８年，中国开始了改革开放的历史性进程。从此中国的资本市场踏上了新的起点。？
１９８６年邓小平会见纽约交易所主席。？
１９９０年１２月深沪交易所成立。？
１９９２年１月邓小平南巡对股票市场发表讲话：允许看，但要坚决试。？
１９９２年１０月中国证监会成立。？
１９９４年７月《公司法》正式颁布。？
１９９８年１２月《证券法》正式颁布。？
１９９８年１１月江泽民主席访问纽约证券交易所。？
２０００年５月，中央电视台摄制组到纽约证券交易所拍摄时，纽约交易所主席格林拉索先生，向我们展示了他珍藏的与江泽民主席的合影。？
纽约证券交易所主席理查德·Ａ·格拉索？
在我曾经陪同中国江泽民主席参观纽约证券交易所，我深受鼓舞，江主席当天敲响了纽约证交所的开盘铃声，对中国的前途以及中国领导人，勾画的蓝图表示乐观。？
公元１９９８年１１月１日中国国家主席江泽民访问纽约证券交易所，这一年是中国改革开放二十周年。
二？ 交易之道
纽约华尔街每天上午９点钟之前，一行特殊的人流从四面八方汇集到了华尔街，汇集到了这条街上最著名的建筑之中。
这阵阵清脆的铃声伴随着它每一个喧闹的清晨，这就是著名的纽约证券交易所，在这里聚集着千余名证券经纪人，作为买卖双方的中介代理，为数以百亿计的资本流动，提供着无微不至的服务。
这是一个普通的交易日，但今天对于约瑟夫·岗美来说，却是他在纽约证券交易所从事证券经纪人工作的第十五个周年纪念日。
刚刚开盘不久，他幸运地接到了今天的第一笔交易委托。远在德国法兰克福的一位投资人，作为岗美的客户，希望岗美以每股２５美元的价格为他买入３．５万股美国电报电话公司的股票。
纽约证券交易所经纪人约瑟夫·岗美
我们从顾客那里收取的佣金是可以商议的，它取决于我们所花的时间和努力程度，我们的任务就是为顾客提供服务，为他们讨价还价。
接到客户定单的约瑟夫·岗美，立刻起身去寻找场内可能持有美国电报电话公司股票的其它经纪人。他成功了，仅仅３分钟，岗美从其它５位经纪人手中为客户买进了所需要的股票。随即，他用电话把交易结果通知了远在大洋彼岸的客户。
纽约证券交易所经纪人约瑟夫·岗美
我们每位经纪人每个月大约要执行５０００万到１亿股的委托交易，平均每天是１００万股到５００万股，每天具体是多少要取决于股市的波动性和交易的活跃程度。今天的交易就不是很活跃。总的来说，每天上午９点３０分到１１点之间是交易比较集中的时段，每位经纪人大约能接到１０个左右的交易委托。在随后的几个小时里，定�