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的商品、与进口商品和用进口零部件组装的商品相类似的国内商品、乃至其它国内商品的价格提高，也可能导致国内物价的全面上涨。
2、贬值对社会总产量的影响
一国货币贬值的“奖出限进”作用，能够扩大该国的出口商品和进口替代品在国内外市场上占有的份额，从而为这些商品生产厂家的发展提供了更广阔的空间。由于生产的关联性，出口商品和进口替代品市场的扩大，又会直接或间接地推动整个工农业生产的发展。同时，一国货币贬值的“奖出限进”作用，还有利于增加该国的外汇积累，加大资本投入，形成新的生产能力。工农业生产的发展和新生产能力的形成，往往又使一国社会总产量明显增加。
３、贬值对就业水平的影响
一国货币贬值有利于出口商品的生产规模扩大和出口创汇企业的利润水平提高，而这又会“牵引”国内其它行业生产的发展，因此，国内就业总水平也将提高。同时，贬值后的进口商品成本增加，其销售价格上升，一方面使对进口商品的需求转向国内生产的产品，另一方面也提高了国内产品与进口产品的竞争能力，从而促进了内销产品行业的繁荣，创造出更多的就业机会。但是，通过货币贬值来提高就业水平是有前提的。这就是，工资基本不变或变动幅度要小于汇率变动的幅度。如果工资随着本币汇率的下降而同比例上升，那就会抵消贬值所产生的改善国际贸易收支，增加就业机会的效应。另外，一国货币贬值，能够吸引外来的长期直接投资。外国资本流入会增加国内固定资本和流动资本的数量，有利于创造新的就业机会。
4、贬值对产业结构的影响
一国货币贬值，有利于扩大出口规模，增加出口创汇企业的利润，进而促使生产要素从非出口厂商和部门转向出口厂商和部门。同时，利润水平较高，可使出口厂商和部门的工资上升，实际收入增加，从而吸引大量的劳动力。另外，贬值造成进口商品的国内销售价格上升，会使一部分需求由进口商品转向国内产品，而且也提高了国内产品对进口产品的竞争能力，进口替代行业因此获得发展的机会。在开放经济的条件下，各种资源较多地流向出口厂商和部门，流向进口替代行业，有助于加快产业结构的升级，优化资源配置，使该国的行业结构更接近国际市场的需求结构。这对发展中国家来说，具有十分重要的意义。
（三）贬值对国际经济关系的影响
一国货币贬值，会通过商品竞争能力、出口规模、就业水平和社会总产量等方面的相对变化，直接影响该国与贸易伙伴国之间的经济关系。大量事实表明，一国货币贬值带来的国际收支状况改善和经济增长加快，很可能使其贸易伙伴国的国际收支状况恶化和经济增长放慢。如果一国为摆脱国内经济衰退而实行贬值，它就很可能是把衰退注入其它国家，因为除汇率外，生产、成本、效率等其它条件并没有改变。出于一国狭隘私利而进行的贬值，往往会激起国际社会的强烈不满，或引起各国货币的竞相贬值，或招致其它国家贸易保护主义政策的报复，其结果是恶化国际经济关系。从长期看，这对贬值国，乃至世界的经济发展都是有害的。按照国际货币基金组织章程的规定，会员国只有在经过充分的多边协商后，才能采取较大的贬值行动。
有必要指出，货币贬值是通过改变国内外货币的交换比例，对国民经济和国际经济关系产生影响的。这种影响涉及面广，而且会因条件与环境的不同产生积极或消极的效果。因此，运用货币贬值以实现经济政策目标的做法，应是十分谨慎的，要预先判断它的影响是利大于弊，还是弊大于利。另外，货币贬值所产生影响的大小，还与一国的开放程度、商品生产的特征，同国际金融市场的联系，以及货币的可兑换性等有关。如果开放程度高，商品生产多样化，同国际金融市场联系紧密，而且货币可自由兑换，货币贬值所产生的影响就大；反之，其所产生的影响就小。
第三节 西方汇率理论述评
汇率理论是货币经济理论的国际延伸，它主要研究汇率是如何决定和变动的。早期的汇率理论可追溯到中世纪的“公共评价理论”。几百年来，人们在汇率理论方面不断取得突破和进展，形成了许多富于特色的学说和流派。限于篇幅，这里仅对影响较大的汇率理论和汇率研究中的新成果进行阐述和评价。
一、国际借贷论
国际借贷论（theory of international indebtedness）是在金本位制下阐述汇率变动的重要学说，由英国经济学家戈森（G。J。Goshen）于1861年提出。当时，在英国发生的汇率理论演进中影响极其深远的“金块论争”尚未完全结束，曾任英格兰银行董事的戈森出版了《外汇理论》一书，系统地表明了自己的观点，并且改变了人们研究汇率的注意力。
戈森认为，汇率取决于外汇的供给和需求，而外汇的供给和需求又源于国际借贷，国际借贷关系的变化是汇率变动的主要因素。在戈森眼里，国际借贷的内容是宽泛的，包括商品的进出口、股票和公债的买卖、利润和捐赠的收付，以及资本交易等。因此，他进一步认为，在一定时期内，如果一国国际收支中对外收入增加，对外支出减少，对外债权超过对外债务，则形成国际借贷出超；反之，对外债务超过对外债权，则形成国际借贷入超。出超说明该国对外收入大于对外支出，资金流入，外币供给相对增加，于是外币汇率下跌，本币汇率上涨；反之，入超说明该国对外收入小于对外支出，资金流出，外币需求相对增加，于是外币汇率上涨，本币汇率下跌。戈森根据流动性的大小，把国际借贷分为固定借贷和流动借贷。前者是指借贷关系已经形成，但未进入实际支付阶段的借贷；后者是指已进入实际支付阶段的借贷。他指出，影响汇率变动的主要是流动借贷。最后，戈森承认物价水平、黄金存量、利率水平和信用关系等也都对汇率产生影响，但他认为这些因素都是次要的。
戈森的国际借贷与国际收支无异，故其学说又被称为国际收支论。该学说以金本位制为前提，把汇率变动的原因归结为国际借贷关系中债权与债务变动导致的外汇供求变化，在理论上具有重要意义，在实践中也有合理之处。这正是戈森对汇率理论的重要贡献。但是，戈森仅说明了国际借贷差额不平衡时，外汇供求关系对汇率变动的影响，而未说明国际借贷平衡时汇率是否会变动，更没有说明汇率的变动是否围绕着一个中心，即汇率的本质是什么。因此，在金本位制转变为纸币本位制后，国际借贷学说的局限性就日益显现出来了。
后来，凯恩斯学派又对该理论进行了发展，充分重视了汇率变动对价格的反作用，认为货币对外贬值会引起进出口商品相对价格的变化，有利于国际收支的改善，而国际收支的改善又会形成新的均衡汇率。这就是调整国际收支的弹性论的主要观点。凯恩斯学派不但从外汇供求的局部均衡考察汇率变动的原因，而且还从国民收入与支出的一般均衡方面考察汇率变动的原因。该学派认为，国民总产值的增长会使国民收入与支出增加，支出的增加又会导致国际收支逆差，从而使本币汇率下降；反之，支出的减少会紧缩国内消费与投资，改善国际收支，促使本国货币汇率上升。紧缩国内消费与投资就是减少国内“吸收”，降低对外汇的需求，这便是国际收支调节论的主要观点。凯恩斯学派汇率理论的主要特点之一，就是肯定了国际收支状况对汇率变动的影响，这与戈森的国际借贷论是有共同之处的。或者说，国际借贷论为凯恩斯学派汇率理论的形成奠定了基础。
二、购买力平价理论
购买力平价理论（theory of purchasing power parity）是第一次世界大战以来，诸多汇率理论中最有影响力的理论之一。它的历史渊源可追溯到16世纪西班牙萨拉蒙卡学派关于货币购买力的论述。但是，最早清晰而强有力地对购买力平价理论进行系统阐述的则是瑞典经济学家卡塞尔（G。Cassel）。卡塞尔在世时，在购买力平价理论方面曾先后发表过“外汇之现状”（1916年）等论文和特约稿17篇，出版过《世界货币问题》（1921年）等著作8部。因此，人们推崇他为购买力平价理论的创立者。
卡塞尔认为，本国人之所以需要外国货币，是因为这些货币在外国市场上具有购买力，可以买到外国人生产的商品和劳务；外国人之所以需要本国货币，则是因为这些货币在本国市场上具有购买力，可以买到本国人生产的商品和劳务。因此，货币的价格取决于它对商品的购买力，两国货币的兑换比率就由两国货币各自具有的购买力的比率决定。购买力比率即是购买力平价。进一步说，汇率变动的原因在于购买力的变动，而购买力变动的原因又在于物价的变动。这样，汇率的变动最终取决于两国物价水平比率的变动。
在卡塞尔的购买力平价理论中，购买力平价被分为两种形式：一是绝对购买力平价；二是相对购买力平价。
（一）绝对购买力平价
绝对购买力平价是指在某一时点上，两国的一般物价水平之比决定两国货币的交换比率。由于货币的购买力可表示为一般物价水平（通常以物价指数表示）的倒数，绝对购买力平价的公式可写为：
（3…3）
其中，─绝对购买力平价形式下的汇率
─Ａ国的一般物价水平
─Ｂ国的一般物价水平
公式中的一般物价水平，显然是国家的价格总水平。卡塞尔指出，只有一个国家在市场上出售的全部商品的价格总水平，才能代表可以购买的商品的价格水平。他强调价格总水平代表一国货币的购买�