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五粮液最大经销商赴港上市
银基集团控股有限公司（下称“银基集团”）正在香港进行公开认购。银基集团计划发行3亿股新股，最多募集资金为10。35亿港元，预计将于4月8日在香港联交所主板挂牌交易。这也是自春节以来，第一家赴港上市的内地企业。
银基集团计划发行3亿股新股，保荐人为瑞银及中银国际。其中，90％为国际配售，10％为公开发售，招股价定在每股2。3港元至3。4港元之间，计划最多募集资金为10。35亿港元。如果以招股中间价每股2。88港元计算，集资净额约为7。64亿港元。
根据招股说明书，银基集团至今日中午12点前接受公开认购，预计将于4月8日在香港联交所主板挂牌交易。银基集团表示，此次上市募集资金所得款项中，将有约24％用作加强及扩展在国内的经销网，约有25％将用作提高五粮液酒系列或其它产品的存货水平。
作为五粮液68度、45度高档酒的总代理，五粮液系列酒销售收益占银基集团核心地位。银基集团自1997年创立初期即为“五粮液”东南亚地区经销商，并于2001年成为“五粮液”52度酒系列国际免税及完税市场的总经销商，该项代理权将持续至2020年。
招股书显示，在截至2008年3月底的3个财年及截至2008年9月底的6个月，五粮液酒系列收益分别占银基集团总收益79％、88。4％、93。1％及95％。
7。 智基创投今年投资更谨慎 看好幼教等抗跌产业
2009…4…8 路透社 吴婧
专注于大中华地区的创投管理公司智基创投本周二表示，金融危机之下在看好幼儿教育等抗跌的内需型产业。但今年会遵循更谨慎的投资风格，将项目控制在五六个左右。
专注于大中华地区的创投管理公司智基创投本周二表示，金融危机之下在看好幼儿教育等抗跌的内需型产业。但今年会遵循更谨慎的投资风格，将项目控制在五六个左右。
“教育产业在这波金融危机中抗跌，而教育市场本身也是个大机会。”智基创投总裁暨管理合伙人陈友忠接受专访时称，智基与上海一家专注于幼儿软技能培养的幼教机构已基本谈妥投资条款，只待法律文件最后完成。本次投资规模为500万美元。
这将是智基的第三个教育类项目，也是半年间的第二个——就在去年第四季，智基宣布向中国大型幼教集团——大地幼儿园注入同等金额的资金。
与此同时，智基还对咖啡厅＋烘焙的新型业态产生兴趣，目前正在与上海某商家进行洽谈。咖啡厅＋烘焙混营模式有助于拉动商家营业额，台湾地区的85°C和韩国巴黎贝甜就是业内较具代表性的品牌。
但智基成立之初确立的投资重点并没有发生转移，智基仍认为某些高科技领域存在中长期趋势。事实上，智基正在洽谈的项目当中，就有一个环保清洁技术类，一个涉及发光二极体（LED）组件。
陈友忠介绍，对于去年成立的第四代基金IP Cathay II，智基准备将50％的资金投给传统TMT（科技、媒体与通讯）行业，25％划拨给替代能源和环保科技领域，25％投向消费品和教育类企业。
他说，由于目前正处经济低潮期，海外有限合伙人（LP）手上资金不多，已募集的资金将会保守花出。预计IP Cathay II基金会在两年多至三年左右投完。“速度不会太快，会小心保守；照顾项目的品质。”
他透露，该期基金已经投了三个项目，总计1；800万美元。按照1。24亿美元的总规模来计算，今年预计将投3；000多万美元在五六个项目上。
智基去年还推出了第一期人民币基金——翔智基金，专注于投资将来在A股市场上市的中国企业。截至目前尚未有任何动作。“一直在看项目，一直想 投，有好的项目一定会投。”陈友忠表示，虽然对外资创投来说，境外投资还是主轴，但人民币境内投资未来也会成为一个主流，外资创投要有某种程度的了解、适 应和参与，这样将来时机成熟时才能抓住。
把握退出时机
智基创投于2000年成立，原称宏基创投，总部在上海，已管理四期投资基金，总计逾四亿美元资金。已投资的90多家公司中，已有23家成功退 出，其中有15家上市，包括获得10倍回报的无线增值服务提供商——掌上灵通和今年1月在香港首次公开发行（IPO）的兴业太阳能。
兴业太阳能发行价1。05港元，截至周二收盘已涨83％。陈友忠表示，六个月的锁定期结束后，持有兴业太阳能6。28％股份的智基不会急于退 出，因为光伏产业还有很大发展空间，而这家公司本身经营也不错。“在2009年这个时间点，P/E倍数不会很高；往后再摆一两年，或许能涨到两位数。”
他认为，投资很重要，但如何退出以及何时退出，对财务回报的影响更大，因此要把握好退出这个环节。
对于智基，很幸运的一次退出，是在手机芯片供应商——展讯2007年6月上市时急流勇退。当时其它投资人均不愿抛出展讯股票，智基得以利用他们的配额，尽数抛出手中持股，并获五倍回报。而展讯股价现已从发行价14美元惨跌到1。27。
至于今年的退出计划，陈友忠表示，智基正在慢慢退出去年3月在香港上市的四川宏华集团，今年将会彻底退出。但IPO市场大门仍然紧闭，虽然中国创业板即将正式启动。但“千军万马过独木桥”，上市仍不会非常顺利。
若有合适的并购机会，智基将会考虑。陈友忠透露，去年智基就退出智联招聘，将所持股权转让给澳洲最大的人力资源公司SEEK，最初投入的300万美元实现三倍回报。
8。 “中国创投10年回顾 暨 清科2009年最具投资价值企业50强”评选启动仪式在京召开
2009…3…12 清科集团
清科集团于3月11日在北京隆重地推出“中国创业投资十年回顾”论坛，遍邀海内外创投行业内资深同仁，一道回顾中国创业投资走过的风云激荡十年历程。
2009年，是中国创投行业又一个十年里程碑。面临这个继往开来的重要时刻、面对这个承前启后的重要节点，清科集团于3月11日在北京隆重地推出了“中国创业投资十年回顾”论坛，遍邀海内外创投行业内资深同仁，一道回顾中国创业投资走过的风云激荡十年历程，并共同展望中国创投市场的下一个风云变幻的十年。
当天，清科集团创始人、CEO兼总裁倪正东宣布，今年将向集团研究部追加投入1000万元，扩充50％的职业岗位，以期在现有的雄厚基础上进一 步增强市场研究和对新业务的开拓。清科集团成立于1999年，在创投十年历程中逐步成长为中国领先的创业投资与私募股权投资领域综合服务及投资机构，集团 研究中心定期发布中国创业投资、私募股权投资、并购及海内外上市的季度/中期/年度研究报告，是目前创业投资与私募股权投资领域内发布报告种类及频率最多 的研究中心，并掌握着领域内最全面的数据库资源。
与此同时，另一场令人期待的、在业界享有盛誉的“清科2009年最具投资价值企业50强评选”盛典也同步正式启动。本次评选立足于考察和挖掘所有在中国有实质运营的新兴未上市企业，用专家和权威的眼光透视企业的成长潜力、评价企业面对危机与迎接复苏的适应与调整能力。
中国创投十年增长迅速，资本市场建设逐步完善
中国经济在过往十年经历了年均复合为10％的GDP增长，中国A股市值占GDP比重也经历了一轮飙升，流通市值1999年从9。2％曾经跃升到 2007年的36。2％。宏观经济形势的利好极大的助长了中国创业投资行业的爆发性发展，政策环境也得到了进一步完善。在经济、政策双重向好的形势下，十 年间中国创业投资表现异常活跃，募资和投资活动频繁。
创业投资从概念型的投资方式逐渐被大众所熟知、所接受。中国创业资本规模与投资总量呈跳跃式快速增长，屡次刷新历史记录，在募资金额上，年均复合增长达到33％。
创投管理的资本量也在稳步的增长，根据清科研究中心的统计，2001年，活跃在中国市场的创投基金可投资到中国大陆的资本存量为115亿美元， 而在2008年，这个数字已经达到了244亿美元。十年间，年均复合增长达到11％的递增。资本的趋之若鹜、势不可当，必有其逐利的理由。中国资本市场经 过近些年的快速发展，从市场制度到政策环境都具备了成熟发展的基础，创投管理的资本量稳步增长，还普遍反映出资本对中国未来的信心，也反映出资本对中国企 业的认可。
创投投资也保持着快速增长，几年间的年均复合增长率为25％，投资案例则以9％的速度增长，2008年的绝对投资额达到42亿美元，投资案例为 607起。从创投投资平均投资额的变化上也可见一斑。十年间里，2002年是单笔投资额的低点，为200万美元，而2008年，这个金额则达到780万美 元，涨幅惊人。
虽然面前资本市场上，IPO的大门尚未重新开启，但清科十年数据告诉我们，这个期间创投在IPO退出数量上稳中有增。其它的退出渠道形式上丰富多彩，包括股权转让、并购、上市后减持、回购、MBO、清算等各个方面均有涉及。
投资行业、阶段、地域全面开花
根据清科研究中心的全面数据统计，创业投资在十年间呈现各个行业全面开花之势，而广义IT领域则更为吸引创投的目光，显示出在中国经济高速发展的期 间，互联网、软硬件、通信、IT服务、光电等领域极具发展空间、深具投资价值。无论在在已经披露的创业投资数量上，还是已经披露的创投金额上，广义IT行 业都以5