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言空，相反他可能会将股市的前程描绘得辉煌似锦，以鼓励股民踊跃入市，从而抬高股
价，便于自己出货；
而当股评者做空时他也绝不会看好后市，相反它会列举种种不利的因素，以号召股
民斩仓断臂，从而打压指数，便于自己低价吸纳。而有的股评就干脆就受雇于他人，如
在股票即将上市时为上市公司扔摇呐喊，在机构大户套牢时，营造虚假的股市气氛、炮
制怂人听闻的概念，从而引他人上钩，达到解套或渔利于人的目的。
3．3 股评不是免费的午餐
在国外股市，股评并不象我国这般泛滥，特别是在公开媒体上，一般都不对股市的
涨涨跌跌进行评价，且即使做股评，也是事后评价，基本上不对后市进行预测，以免除
误导之嫌疑，或因股评的准确性而丧失声誉。而对股价进行预测的，都是一些从事于投
资咨询的专业人士，其都有固定的客户或服务对象，且都是通过内部通讯的方式，提供
的是有偿服务，咨询质量的好坏与自己有密切的利害关系，一招不慎，就会影响自己的
生计。而我国的股评，基本上都是免费的，只要愿意，买张报纸、拨个电话、打开电视
收音机，股民都能看到或听到股评。由于股评者有的就是以写股评赚稿费为生、有的报
刊版面或电视画面数券商为树立企业形象而购买，股评者与股民并没有什么利益关联，
结论的对与错对自己没有什么约束，股评者也就没有任何义务要为股民提供高质量的咨
询服务，而只要能达到自己的目的就行。所以在中国的股评或股票的投资咨询业达到较
为规范之前，股民将难以从股评那里能得到什么好的投资建议。
3．4 股评是事后诸葛亮
正由于股价变化的不规则性，股价波动的不可测性，股市才充满着生机和魅力，它
才吸引众多的投资者在其中拼抢搏杀。如果股价的运动真有明显的规律可寻，掌握规律
的人将必定且永远都是股市的大赢家。
在股市上，所有的规律都是事后总结出来的，都是有适用环境的，都是阶段性或时
效性的，绝大部分股评也仅只是事后诸葛亮而已。记得一位“资深”的股评人士在1995
年底列举了当年中国证券市场盈利的八大机会，从国债期货、商品期货、基金到股票几
乎是无所不包、无所不能。如果谁把握了这些盈利机会，其一年的投资收益率就能达到
1000倍。
就是说，你可在1995年元月从国债期货以一万元出发，再搭上股市“五？一八”井
喷行情的快车，三天之后从容地驶入商品期货，七月份再会股市上的大盘股革命，九月
巧遇基金板块大升温，再梦见新股神话股市，十月借助收购兼并题材，十一月再从一批
名不见经传的异地股走出，短短不到一年的时间，你就成为千万富翁了。这样的机会谁
抓住了，股评家抓住了吗？肯定没有。如果股评家的预言真的具有操作性，任何一个股
评家只需按照自己的预测去做，在跌宕起伏的中国股市，用不了几年就脱贫致富了。其
实绝大部分股评人士都赚的不是股票的钱，而是股民的钱。可以说，越是经过长时间千
锤百炼的股评，其水准就越差。
3．5 从股评中摄取信息
股评虽然存在着种种弊端，但其中也有可取之处。其一是股民可通过股评摄取一些
股票投资必要的信息，因为从事这个职业，股评的消息较为灵通，所获得的信息毕竟比
一般的股民要多且快。其二因股评者的身份不是股民、就是机构大户的操盘人，股民可
通过股评来了解其它股民的心态，从而进行有效的投资决策。如股评对市场预测不一时，
说明股民整体上对后市的分歧较大，股市可能会陷入盘局，而即使有变，但涨跌的幅度
将不会太大。当大多数股评看空后市时，说明大多数资金已经离场休息。而当所有的股
评都对后市表现出绝望时，实际上它们都已空仓，在等待着股市的最后一跌，此时离底
部就不远了。而当大多数股评看好后市时，证明大多数资金已经进场吸纳完毕。面当所
有的股评都看好后市并指明股指能摸高多少点位时，此时可以说几乎所有的资金都已满
仓且等待出货的最佳机会。所以股市上对股评有一句绝妙的格言：当所有股评都看空时
就是入市的大好时机，而当所有的股评都看好后市时就是出货的最佳机会。
第四节 常用分析方法
股价的分析方法一共有两种，基本分析法和技术分析法。
其中基本分析法主要是基于对股票投资价值的分析，从而决定股票的买进卖出；而
技术分析法是根据股价的运动轨迹，用数学的方法对股价的运动趋势进行分析，从而捕
捉买卖讯号，把握买卖时机。
4．1 基本分析法
股价的基本分析是指从影响股价变动的敏感因素出发，分析研究影响上市公司及股
市运行的各种内、外部的因素，并进行归纳整理和技术处理，预测股价变动的一般趋势。
通过股价的基本分析，有助于把握上市公司经营和股市环境的变化，鉴定股票发行公司
的优劣，辩别股票的质量，在有利的时机选择最优质的股票进行投资。
股价基本分析也称股价的经济性分析，它包括以下几项基本分析内容：
1．政治因素
主要是指影响股价变动的国内外政治形势、社会发展等重大事件，如政权的更替，
政府成员的替换、战争的爆发，局部社会动乱等因素。
2．经济因素
国际、国内各种直接或间接对股价产生影响的因素，它又可分为两大类，其一是宏
观经济因素，它包括：
（1）国际经贸形势，一国对外贸易的增长或萎缩，进出口贸易的顺逆差，本国产品
在国际市场上的地位以及国际市场商品供求的变化，国际经贸区域化和一体化，贸易保
护主义等都会直接或间接地引起股票价格的变动。如果这些变化有利于一国的出口，那
么出口产品的生产企业的股票价格就会上升；反之，如果这些变化对进口造成限制，那
些需要进口产品的企业的股价就会下跌，而那些进口替代产品的企业的股价却会受到刺
激。
（2）经济周期。在经济复苏和高涨阶段，市场供求旺畅，产品库存减少，物价稳定，
设备投资增加，企业经济效益明显好转，股价变动呈稳定的上升趋势。反之，在经济萧
条和危机时期，市场供求委缩、库存大量积压，物价上涨，设备投资停滞。企业经营业
绩明显下降，股价就呈下跌趋势。一般来说，因为股价变动包含有投资者对经济走势预
期的因素。
因此，股市价格变动是经济周期变化的先行指标。许多经济分析都把股票价格持续
下跌视为经济危机的预示征兆。股票市场的行情变化往往比经济周期的变化提前约半年
时间，但也不是绝对。各个部门又有差异，不过指标先行却是普遍的。
反过来，股市预期的基础又是经济运转本身，因此许多能反映产业周期的重要指标
都成为判断整个股票行情变动的参考依据，如物价指数、失业率、商品库存指数、固定
资产投资额等。
（3）通货膨胀。在通货膨胀时期，市场物价水平上涨，库存产品可按较高的价格出
售。这样，企业的名义利润增加，并能减轻企业偿还债务的负担。因此，物价上升对这
些企业的股价产生有利影响。但对于需大量依赖原材料的企业来说，原材料价格上升或
进口原材料价格因世界通胀而大幅上涨，则会对企业股价产生不利影响。
（4）利率。利率与股价之间的关系特别密节。利率调低，资金贷货容易，且成本较
低，盈利相对增加，股价也必然随之上涨；反之利率提高，信用紧缩，资金筹措困难，
企业负担加重，股价也因之下跌。
（5）汇率。汇率变动对一国经济的影响是多方面的。一般说，本国货币升值不利于
出口却有利于进口，而贬值却正好相反。如果汇率调整对未来经济发展和外贸收支平衡
利多弊少，人们对前景看好，股价就会上升，反之，股价就会下跌。
（6）税制。国家对企业的税收政策和证券市场的课税规定往往会影响投资者买卖股
票的决策。税种和税率的变化有益于企业的利润分配时，股价就会上升，反之则会下跌。
因此，一般在税率调整时期都会有股价的波动。
其二是微观经济因素，它包括：
（1）公司的概况。包括公司的成立及历史沿革，在社会上的信誉度和知名度、公司
主要管理者和经营者的素质及水平，如董事长、总经理的声誉、学识经验和管理能力、
公司的组织机构是否健全、管理有无效率、人际关系是否融洽等。
（2）公司的经营特征。公司属于商业企业还是工业生产企业，公司在行业中的地位、
产品的性质和结构、销售方式是内销还是外销、技术密集型还是劳动密集型、批量生产
还是个别生产、产品的生命周期、在市场上有无替代产品、产品的竞争力、销售能力和
销售网络的状况等。
（3）企业经营管理情况。上市公司经营管理状况的好坏与股票的价格成正比，依照
各国法律，凡能反应上市公司的收益状况和财务状况的重要指标都必须定期向社会公开。
它包括：企业的年收入、利润总额、净利润、资产总额、股东权益、每股利润、每股净
资产、股东权益比例、净资产收益率等。
4．2 技术分析法
股价的技术分析就是利用图表来描绘过去个别股票或整个市场的股票指数运动轨迹，
再利用数学的方法寻找出具有意义的行为模式，然后据此预测未来股价的运动趋势。
技术分析有效与否，取决于以下几个前提假设：①股票市场纯粹取决于市场上的供
求因素；