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某段时间内投资人趋向买方或卖方的事实来作为买卖股票的参考，其理论依据是股价总
是在作钟摆式的运动，始终处于涨涨跌跌的变化之中，其计算公式为：
PSY（N）＝股价高于前一天的次数/
所定的观察天数（N）×100％心理线的单位为百分比，其中的N为所观察的天数，一
般常用的心理线为10日线PSY（10）或20日线PSY（20）。
心理线的运用法则是：
1．PSY（N）在25％—75％运行为常态。
2．当PSY（N）在25％以下的区域徘徊时，就表示股票已处于超卖状态，股价已运行
到低价区；而当PSY（N）已到75％以上时，表示已处于超买状态，股价已运行到高价区。
3．一般上升行情展开前，通常超卖的低点会出现两次，所以若在低点密集出现两次，
则是买入信号。
4．一段下跌行情展开前，通常超买的高点会出现两次，所以若在高点密集出现两次，
则是卖出信号。
5．7 威廉指数％R
威廉指数是利用钟摆原理来度量股市的超买超卖现象，从而预测股价循环期内的高
点或低点，找出有效的买卖信号，帮助投资决策。威廉指数％R的单位为百分比，计算公
式如下：
％R（N）＝第N日的收盘价－N日内的最低价
N日内的最高价－N日内的最低价×100
其中N为所设计的观察周期，一般N取9或18。
威廉指数％R的运动区间为0～100，其中20～80之间为常态，％R的从小至大的变化
为超买向超卖的调整过程。
当％R低于20时，显示股票超买，行情即将见顶，故20被称为卖出线。
当％R高于80时，显示股票超卖，行情即将见底，故80被称为买入线。
5．8 人气指标AR、BR
人气指标AR、BR是由两组指标组成的，一是人气指标AR，一是意愿指标BR。两组指
标都是以分析历史股价为手段的技术指标，其中人气指标较重视开盘指数，以反映市场
买卖的人气；意愿指标则侧重于收盘指数，以反映市场买卖意愿的程度。两项指标分别
从不同的角度对股价波动进行分析，从而达到预测未来股价走势的目的。
这两个指标的计算公式如下：
AR（N）＝N日内（最高指数－开盘指数）之和/
N日内（开盘指数－最低指数）之和＝N日内最高指数之和－开盘指数之和/
N日内开盘指数之和－最低指数之和BR（N）＝N日内（本日最高指数－前日收盘指数）
之和/
N日内（前日收盘指数－本日最低指数）之和其中N是设定的观察期，一般取14或26。
在一般情况下，AR可单独使用，但BR则需要与AR配合使用，所以在绘制图表时，AR
与BR应绘于同一坐标内。
这两项指标的应用法则如下：
1．AR从低向高的过程是股市上人气逐渐高涨的过程，其中AR在100±20之间为盘整
行情。AR在70以下时表示人气低迷，股市随时都有可能反弹；而AR在150以上为人气旺盛，
股价有回档的可能。
2．从AR可观察一段时期内的股市的买卖气势，且AR有先于股价达到顶峰或跌入谷底
的功能。
3．意愿指标BR较人气指标AR敏感，其正常值为70～150之间，是盘整行情。若BR高
于400，则表示股价随时有下跌回档的可能；而若BR低于50，股价就随时有可能反弹上升，
股民应注意补进股票。
4．当AR与BR同时急速上升时，意味着股价已经到顶；
若BR比AR低，且都在100以下时，表示股价已接近底部，可逢低吸纳。
5．9 动向指标DMI（14）
动向指标又叫移动方向指数或趋向指数，其原理是通过分析股票价格在上升及下跌
过程中供需关系的均衡点，即供需关系受价格变动的影响而发生由均衡到失衡的循环过
程，从而提供对趋势判断的依据。
动向指标有三条线：上升指标线、下降指标线和平均动向指标线。
根据＋DI和—DI两条曲线的走势判断买卖讯号：当图形上＋DI从下向上递增突破—
DI时，显示市场内部有新的买盘进入并以较高的价格买进，故此为买进讯号；当图形上
—DI从下向上递增突破＋DI时，显示市场内部有新的卖盘涌出并以较低价沽售，故此为
卖出讯号。
根据ADX判断行情趋势。①趋势判断：当行情走势朝单一方向发展时，无论是涨势或
是跌势，ADX值都会不断递减。
因此，当ADX值高于上日时，可以断定当前市场行情仍在维持原有趋势；②牛皮市判
断：当走势呈横摆状态，股价新高及新低频繁出现，＋DI和—DI越走越近，反复交叉，
ADX会出现递减。当ADX值降至20以下，且出现横向移动时，可以断定市场为牛皮市；③
转势判断：当ADX值从上涨高点转跌时，显示原有趋势即将翻转。
第六节 常用股评术语
股评中常引用许多术语，其中的大部分都是空话或者套话，本节将对一些常用股评
术语进行解析。
1．低吸高抛或逢低吸纳、逢高出货。低吸高抛或逢低吸纳、逢高出货可以说是投资
股票最基本的法则、百颠不破的道理，也是股票交易所追加的最高境界。也正因为如此，
低吸高抛或逢低吸货、逢高出货也成为股评中引用得最为广泛的一句术语。不论股市是
涨、跌还是在横向盘整，向股民扔下一句低吸高抛或逢低吸纳、逢高出货都不会招致任
何人的非议。股民听股评，主要是想得知股价的走势，多少点为高、多少点为低，而股
评者往往在后市难以看清时，就只有向股民仍下一句逢低吸纳、逢高出货以作为投资建
议。
2．牛市久盘必涨，熊市久盘必跌。在股市进入盘局时，股评引用得较多的就是牛市
久盘必涨，熊市久盘必跌。在股市中，盘局往往都是变盘的先兆，而久盘之后是涨是跌
并无什么规律性。牛市久盘必涨，熊市久盘必跌，这句话的前提是要确定股市是牛还是
熊，如果已知股市正处于牛市阶段，盘不盘它还得涨；如果股市正处于熊市，盘不盘它
将还继续跌。
如果在盘整中牛市已尽，股民还全然不知，仍抱着牛市久盘必涨的信条，就会在高
位套牢；反之，如果在盘整中即将结束熊市，股民仍守着熊市久盘必跌，将会失去在低
位建仓的机会。所以问题的关键不是盘不盘，而是要正确判断股价运动的趋势。当股民
准确地把握了股市的运动脉博后，只要确定是牛市，盘不盘它还得涨；如果是熊市，盘
不盘它还得跌。
3．顺势而为。顺势而为就是要依照股价的运动方向进行操作，具体就是在股价的上
升阶段持股跟进而不要抛出，而在股价的下跌阶段沽出而不要买进。顺势而为可以说是
股民人人皆知的道理，但关键还是这个“势”。知道了“势”，相信那位股民都会顺势
而为，绝不会逆潮流而动，所以“势”是而为的先决条件。记得某证券报曾登载过一位
股民的来函，说自己将某股票在10元左右的价位就抛出了结，只盈利了20％，而该股票
在其后不到一星期竟然涨到了26元，因而十分后悔，痛恨自己没能做到顺势而为。其实
在股票操作中，每位股民所做的都是顺势而为，但这个“势”是股民自己预测的股价走
势，而不一定就是实际的股价走势，因为股民的预测与股票的实际走势是存在偏差的。
只有当股民对大势的判断与股市的实际运行相一致时，股民才能做到顺“实际的势”而
为。而更多地，股民只能做到顺“自己所预测的势”而为。那位股民在10元的价位就将
股票悉数抛出，是因为自己预测该股票的涨势已尽，所以获利了结。如果他确信该股票
能涨到26元，他一定会等到25．99元时才抛出。而若买入者都能准确的预测该股票只能
涨到26元，恐怕在25元的价位也就没人跟进了。
4．逆向思维。逆向思维，是股评者经常教诲股民的一句话，听起来好象只有逆向思
维，股民才能赚大钱。但这里面有一个问题，逆向思维，逆谁的“向”。首先，人不能
逆自己的“向”，自己认为好的东西非要想方设法想着它不好，而认为坏的东西偏要想
出它的优点来，久而久之非“逆”出点毛病，搞得个精神错乱不可，做股票赚的钱恐怕
还不够治病救人的。其次，他人的“向”难以把握。股市上股票总是有买又有卖，且买
与卖的数量相等，如果不这样，交易就不能进行，所以这个“向”就难以辩别。再者，
股民还不能逆着股市运动的方向。当股价开始下跌时你就认为它一定上涨非得套牢不可，
而在股价上升时你非要认为它要下跌，你一定会踏空。所以逆向思维听起来很有道理，
其实在实际中根本不能做到，因为逆向思维的“向”根本就是一个难以确定的参照物。
5．久涨必跌、久跌必涨。股价的运动总是有涨有跌、涨跌相间，好似一个钟摆。股
市涨的时间长了，下跌的可能性就增大了；而下跌的时间久了，上升的可能性就具备了。
所以股票的久涨必跌、久跌必涨就具有一定的必然性。但久涨必跌、久跌必涨里的这个
久字却大有学问，多长时间就可定义为久呢？纵观世界股市，短者有涨三天就跌的，而
时间长的如日本东京股市在1983年后却连涨7年才回头，而跌的时间也是一样长短不一，
美国纽约股市自1929年下跌后到50年代才回到当年的高度。所以股市久涨必跌、久跌必
涨也只能说说而已，谁也难以给这个“久”字下一个确切的定义。
6．永远不要满仓、永远不要空仓。由于股市的风险难以预测，所以即使股价处在低
位，也还存在着下跌的可能，股评就告诫股民永远不要满仓。反之，当股价处于高位时，
它还存在着上行的可能，因而股民就不能空仓。既然股民永远都不要满仓，�