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以交易为生又译操作生涯不是梦-第章

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讯号。如果这个新指标确实有用,就把它纳入标准组合内。

技术指标的主要三种类别

技术指标可以协助你判断趋势与其转折点,它们可以深入分析多空力量的均衡
状况、相对于图形排列,技术指标比较客观。
技术指标也有一些问题,它们的讯号经常相互冲突。某些指标适用于趋势明显
的行情,另一些则适用于横向走势。某些擅长于掌握转折点,另一些则适用于顺势
操作。
大多数的初学者仅采用单一的指标摧毁市场中任何病菌的万灵丹。另一些
交易者则采用许多技术指标,试图寻找它们之间的平均讯号。不论是哪一种方法,
初学者玩电脑,就像是小孩玩大车一样必然发生事故。态度严肃的交易者需要
知道各种指标所适用的情况。采用任何指标之前,需要知道它所衡量的对象与运作
的方式。唯有如此,你对于讯号才有信心。
专业的玩家把指标分为三大类:顺势指标、摆荡指标与杂项指标。顺势指标适
用于趋势明显的行情;然而,在横向走势中,它们所提供的讯号并不理想,甚至于
非常危险。振荡指标擅长于捕捉横向走势中的转折点;可是,当行情开始呈现趋势,
它们将提供不成熟的危险讯号。最后,杂项指标主要是反映群众的心理。交易成功
的秘诀,是组合各种类别中的数种指标,让它们之间的负面性质相互抵消,并保留
有效的特质,这是“三重滤网”交易系统的目标(参考第43节)。
顺势指标包括:移动平均、 
MACD(Moving average convergencc…divergence,
移动平均收敛发散指标)、MACD柱状图、趋向系统(Directional System)、量能潮
指标(On…balance Volume)、承接/出货指标(Accumulation/distribution)与其他。

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顺势指标是属于同时或落后指标它们的转折发生在趋势反转之后。
摆荡指标可以协助掌握转折点。包括:随机指标 
(Stochastics)、变动率 
(Rate of 
Change)、平滑变动率 
(Smoothed Rate of Change)、动能 
(Momentum)、相对强弱指
数(Relative Strength Index)、艾达透视指标 
(Elder…ray)、劲道指数 
(Force 
Index)、威廉斯 
%R(Williams %R)、商品通道指数(modity Channel Index)与其
他。摆荡指标是属于领先或同时指标,经常领先价格转折。
杂项指标可以突显市场多/空看法的强度。包括:新低、新高指数 
(New High…New 
Low Index)、卖权·买权比率(Put…Call Ratio)、腾落指数(Advance/Decline Index)、
交易者指数(Tradres'Index)与其他。这些指标可能是领先或同时指标。 


25。移动平均
华尔街的老兵宣称,“移动平均”是由防空炮手带到金融市场。在第二次世界大
战期间,他们利用移动平均的观念设定防空炮的阵地,藉以射击敌方的飞机,后来
又运用到金融市场。董诠(Richard Donchian)与贺斯特(J。M。Hurst)是移动平均最早
期的两位专家他们看起来都不像是炮手。董诠是“美林”的研究员,他根据移动
平均交叉的观念,设计数种交易的方法,贺斯特是一位工程师。在The Profit Magle 
of Stock Transaction Timing一书中,将移动平均的观念引用到股票市场。
移动平均(moving average;简称MA)是指资料在某特定期间长度内的平均值。 
5天期的移动平均是最近5天的价格平均值,20天期的移动平均是最近20天的价格平
均值,依此类推。衔接每天的移动平均值,结果就是一条移动平均线。 
N期简单移动平均=(P1+P2+。。。+PN)/N
其中P是平均数所计算的价格N是移动平均的天数(由交易者决定)
移动平均的数值取决于两个因子:特定期间的长度与该期间内的数值高低。假
定你计算某股票的3天期简单移动平均,如果股票最近三天的收盘价分别为19、21
与20,则3天期简单移动平均为20(19+21+20,再除以3)。假定第四天的收盘价
是22;在这种情况下,3天期简单移动平均上升为21最近三天的收盘价平均值( 
21

+20+21;再除以3)。
移动平均有三种最常用的类型:简单(simple)、指数 
(exponential)与加权 
(weighted)。大多数交易者都采用简单移动平均,因为它的计算最容易;董诠与贺
斯特也是采用简单移动平均,因为当时还没有电脑。可是,移动平均有一个重大的
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瑕疵每个价格都会让它变动两次。

变动两次

对于每个新资料,简单移动平均会变动两次。首先,当新价格纳入移动平均,
它会变动一次,这很好我们希望移动平均反映价格的变动。可是,每当我们纳
入一个新价格,最早的一个价格将被剔除:于是,移动平均又变动一次这就不
太好了。如果高价被剔除,简单移动平均将下降;如果低价被剔除,简单移动将上
升。这些变动与市场的现况没有任何关系。
让我们考虑一种情况,假定某支股票始终盘整于80与90之间,但其中有一个特
别高的价格105。另外,假定10天期的简单移动为85;其中包括极端价格105。随着时
间经过,当这个极端价格105被剔除时,移动平均将突然下降,似乎代表下降趋势。
事实上,移动平均之所以突然下降,这是因为第11天前的价格被剔除,它与目前的
市场没有关联。
当旧资料被剔除时,简单移动平均会跳动,简单移动平均就像一只吠两次的看
门狗一样小偷来了叫一次,小偷走了又叫一次。你不知道应该相信哪一次的吠
声,交易者是因为懒惰而使用简单移动平均线,就目前的电脑普及程度来说,最好
采用指数移动平均。

市场心理

每个价格都是一张快照,代表群众对于价值共识的看法(参考第12节)。单一
的价格不能显示群众的多/空看法你很难根据一张照片判断某人的情绪变化。
可是,如果你拿着他最近十天之内每天所拍的10张照片,透过合成方式的处理,应
该可以判断他的某些特质。如果你每天更新这张合成照片,就可以追踪他的情绪变
化。
移动平均就是市场的合成照片它结合数天的价格,市场是由庞大的群众所
构成,移动平均可以反映群众集体走势的方向。
移动平均所蕴涵的最重要讯息,是其切线斜率的方向。如果斜率为正值,代表
群众变得比较乐观趋于多头。如果斜率为负值,代表群众变得比较悲观趋
于空头。当群众的看法较先前偏多,价格将上涨而朝移动平均的上方移动。当群众
的看法较先前偏空,价格将下跌而朝移动平均的下方移动。

指数移动平均

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相对于简单移动平均来说,指数移动平均 
(exponential moving average,简称 
EMA)是一种比较理想的顺势工具。它给予最近资料较大的权数,对于最近价格变动
的反应快于简单移动平均。另外,EMA不会剔除旧资料,这只看门狗的耳朵比较灵光,
只有当小偷来的时候他才会叫。 
EMA=P今天*K+EMA昨天*(1…K)
其中K=2/N+1 N=EMA的天数(由交易者决定) P今天=今天的价格 
EMA昨天=昨天的EMA

技术分析软体可以让你随意选择EMA的长度,只要按几个键就可以了。如果你希
望透过手工计算,请遵循下列步骤: 


1。选择EMA的长度(参考下文),假定你希望计算10天期的EMA。 
2。计算长度系统K(参考上文)。以10天期EMA为例,K是(2/10+1),相当于是0。18。 
3。计算最初10天的简单移动平均将收盘价加总,除以10。 
4。在第11天,以当天的收盘价乘以K,并将前一天的移动平均乘以(1…K),将这
两个数值加总,结果就是第11天的10天期EMA。(译按:就第11天而言,“前一天的
移动平均”是指最初10天的简单移动平均。就第X天而言(X≥12),“前一天的移动平
均”是指“第(x…1)天的10天期EMA”)。 
5。每天都重复第4步骤,藉以计算最近的EMA(参考图25-1的工作底稿)。
图25-1 黄金:10天期EMA工作底稿:首先是计算简单移动平均。第3栏的第一

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个数值(453。7)是简单移动平均。然后,根据前述公式,计算每天的指数移动平均。
相对于简单移动来说,EMA有两个主要的优点。第一,它给予最近的价格较大的
权数。换言之,群众最近的看法比较重要。就 
10天期移动平均来说,最近一天的收
盘价占EMA的权数为18%,但仅占简单移动的10%。第二,EMA不会剔除旧有的资料,
旧有的价格仅是渐渐被淡忘(译按:权数愈来愈小),就像群众逐渐淡忘旧有的情
绪。

移动平均的长度

移动平均的长度愈短,对于价格的反应愈敏感这可以让你尽快掌握趋势的
变动。在另一方面,长度愈短,移动平均愈经常改变方向,产生较多的反复讯号。“反
复讯号”是指快速反转的交易讯号(译按:举例来说,当移动平均发出买进讯号之后,
不久又发生卖出讯号而使先前的买进讯号发生亏损)。移动平均的长度愈长,可以
减少反复的讯号,但讯号的落后程度会加大(不能及时掌握趋势的转折)。
当电脑问世之初,许多人透过历史资料进行测试,希望找出每个市场的最佳移
动平均长度。可是,过去最有效的长度,未必适用于目前,因为市场不断变化,经
纪人不允许我们在过去的行情中进行交易。
如果你可以找到行情循环的周期,则应该根据周期的长度来调整移动平均的长
度,移动平均的长度,应该是主导循环长度的一半(参考第36节。译按:所谓“主导”
是指你
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