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作影响最小。毕竟我们是个教学系统，不是股评。
这个调整可能会成功，也可能是错的。在这一点上大家也需要有精神准备。止损不是一个
基于分析判断的操作，只是为了避免更多的不确定性所做的被动操作。长期的投资实践和测试
研究表明，按照一定的规则控制风险，长期收益将有显著地提高。这是因为决策总有失误的时
候，判断上做到成功率90％不难，有些高手却可能由于一次仅有的失误三年不得翻身。所以天
狼50必须保持其健康的体质，为此有时候要冤枉一些好股，这没办法。
但是南京水运的出局主要是我们定了个动态止损原则，规矩就是规矩，有规矩就执行，扳
子打到南京水运上，只好说对不起了。由于南京水运的出局，另外一只同板块的个股在此次调
整中受到连累：振华港机（600320）。需要说明的是，这两只股票并没有产生彻底的性质变化，
调出是为了腾出地方。
再看南京水运，事实上该股在这轮行情中为投资者提供了诸多可把握的机会：
一、2003。7。8 之前
这段时间该股的主要特征有两个，一是其运行位置是无穷成本均线下方，另一个是其K线形
态呈现出和大盘的随动走势。在《天狼之眼》的知识系统中，这种状况说明的是主力未达到高
度持仓。而2003。7。8日筹码分布呈现出的低位密集，则可认为主力有了吸筹的条件。
《天狼之眼》调整了低位密集的技术说明。这是《天狼之眼》对《筹码分布》的发展。在
目前我们的理解中，集中的低位筹码非常适合主力大规模吸筹，但主力是否开展了吸筹运动，
则要寻找新的证据。
二、2003。7。8 至 2003。8。20
这段走势呈现出典型的逆势飘红和筹码密集区的弱市穿越，这都是主力吸筹迹象。由于股
价在穿越密集区的时候并没呈现出太大的阻力，说明主力在前期已经有了不小的仓位储备，但
是从上方残留的高位套牢筹码提示主力的建仓过程尚未完成。 三、2003。9。30 至 2003。11。18
这一段叫弱市线下横盘，是一种温和的低位吸筹。其相关知识详见《天狼之眼》。经过这一段的
换手，高位套牢筹码基本消失。
四、2003。12。15 至 2003。12。19
这段时间该股在自己的相对高位以一个温和上扬和大盘的调整对抗，显示出股票已经处于
主力控盘状态。从换手率的状况看，其控盘程度比较高。
五、2003。12。22日
该股以大于9％的换手进入拉升期，由此认定该股是中控盘庄股。
六、2004。1。9
由于低位尚有大量筹码未向高位置换，可以认定主力仍在其中。由于大盘短线呈现出不稳
定的态势，主力的出货机会基本丧失，可以认为虽然前两天该股调整过深，但后市的中线却不
能做出中线见顶的判断。中线看坏证据依然不足。
七、通过筹码雷达检索2003第三季度季报未能发现基金活动的迹象，但该季度却有主力活
动的迹象，由此可以认定该股票是只单庄股。
以上是我们可以看到的东西。我们做分析更多的时候是看，在不完整的信息中得到结论需
要建立证据和证据之间的逻辑联系。该股最佳的买入时间是2003年12月8日至12月19日，
这期间股价在大盘调整时屡创近期新高，而股价距离主力底仓成本仅仅高了1。5个涨停板。赢
利几乎是必然的。如果按照理想的操作模式，这只股票应该至今依然是获利的，天狼50卖出该
股也是一种获利了结。可惜天狼50是12月启动，这个换股需要承担约5％的损失，对整体的
影响是0。1％。由此可见，在高度分仓的情况下，投资的决策对心理的影响是非常小的，由此可
以保证分析判断的最佳思维状态。
两只股票从天狼50出局，但今天只加入一只股票，行情启动后，找股票比弱市时困难。这
样天狼50的样本股暂时只有49只。提请大家注意的是，这并不意味着我们发出了减仓信号。
只是因为我们需要若干个交易日，寻找新的证据，以期在园子外面的股票中找到更好的东西。 仅
从中线的角度看，主力们要想在2004年胜出，必须把2003的高点挑开，如果做不到这一点，
要想今年挣大钱就难了。然而，按照我们现在的思维方式，这只是个假设。我们不去预测其结
果，只是密切注意自己手中个股的主力状况。只要尚未确定主力出局，则只好陪主力锁仓。这
是当大散户最无奈之事。
从前一日的深幅调整到今天的大幅上升，不知大家有何体会？股市中的短线是最难处理的，
即使可以预期1600点有阻力，也很难算出这个调整有多大。所以这次的下调和止跌我们都没有
讨论，不是不愿意讲，而是能力没有达到这个程度，讲不清楚。只好以几条成本均线，通过牺
牲一点价格空间，来个以不便应万变。这是最笨的方法，凑合用吧。
天狼50公告：
样本股调整：调整日：2004…1…13
振华港机（600320）剔除
南京水运（600087）剔除
福田汽车（600166）加入
变更后的样本股共49只。天狼之灵：辅导课（7）
忙中出错，昨天的辅导课的编号是6，但是辅导课5却不知身在何处。今天就只好将错就
错了。这段时间此类低级错误时有发生，实在是我们太忙了，还好，股票大部分没错，乃不幸
中万幸。
昨天留下一个疑问：无论从任何角度，振华港机都没犯什么错，为何也被逐出狼园？我说
过这是被连累的，也就是被冤枉的。振华港机的出局是技术策略上的一种需要，因为天狼50需
要平稳运转，不能成为一个大股评，只要哪只股票出局就立刻受到指南针用户的全体抛压。如
果出现这种状况，则天狼50很容易受到市场主力的攻击。我们的原则，被请出的股票至少有相
当一部分还有继续上升的能力，这样，即使我们的用户选择卖出，也不一定在天狼50调整样本
股之后的第一个交易日。在我自己的概念系统中，有一个四六定律，即所有基于市场公共现象
所做的简短判断，其正确率应该在40％到60％之间。如果正确率过高，则一定引发公众跟风，
如果正确率过低，则一定引发公众反做。反到是四六之间，由于其指导意义不明显，则失去公
众信任，反而得以长期生存。
如果天狼50也是四六开，则天狼50事实上就没有意义了，它需要做成一个更有意义的东
西。到昨天，天狼50运转了15个交易日，流通股的平均股价涨幅为9。09％，而天狼50的当
前样本股中，有35只超过这个数值，可以认为选股的成功率为约70％。由于天狼50的任务是
捕捉龙头股，对于12月22日的第一个样本组合，市场这15个交易日涨幅前20名的股票，有
18只是当时的第一批样本股，捕获龙头的成功率是90％。如果看最新的样本组合，市场涨幅前
20名都是当前的天狼50。不知大家是什么心情，我此时的心理状态是恐惧。这太可怕了，不知
天狼50如何收场。所以，我有时候要做些技术上的处理，我相信以诸位现在的水平，不难看出
振华港机仍然是主力彻头彻尾的高控盘。昨天看到的动感社区上对该股的讨论，充分说明我们
的网友在判断个股上的实力，由此，我放心了。
到今天，天狼之灵的心理调整的任务就完成了。但大家可能想不到的是，作为天狼行动的
第一部分，天狼之灵的核心课程竟然尚未开始。天狼之灵的主题是解决投资中心理和思维的问
题。大家看到的天狼之灵是整个天狼行动的引子。但是我们网上培训的时间到了，天狼之灵需
要结束课程。不过这好办，既然是多媒体培训，我们有各种办法传达知识。留个悬念给各位学
员，在下一个节前（2004。5。1），大家会看到真正的天狼之灵，她的形式和内容暂且保密。
从明天开始，网上进行天狼之眼的课前辅导。
陈浩 2004…1…13 于清华园狼之灵：辅导课（8）
今天的内容多些，分几个专题逐一阐明：
一、再次忙中出错，昨天对天狼50的评价有一项数据有错误，今天重做一下。天狼行动的
理念是客观的对待股市和自己，如果有错误，会在头版头条更正，以免误导。另一方面，最近
高强度的工作负荷，降低了我们做投资工作的严谨性，几位投资师正在反思。节后，我们要降
低稿件的文字量，拿出更多的时间分析股市，以保障投资和教学的品质。
为了评估天狼50的品质，预先做一个临时的指标：15日涨跌幅：
rd15 = （close / close＇15＇ – 1。0） * 100；
昨天的统计错误在于我对天狼50进行行情计算之后，却没有对沪深A股进行行情计算，另
外，选择涨幅前20名的统计也有问题，因为投资决策不能搞得那么极端。在统计学意义上，70％
的股票是分布的中心区，上下各15％的样本是例外的情况。加起来正好是全部样本。就是说，
排名前15％是例外的涨得好的，后15％是例外的糟糕的，注意我们这里说的15％，是指样本
数量占总样本的比例，不是指涨跌幅，特此说明一下。
昨天写稿的时候，只有前天的数据（2003。1。12），这一天有1254只股票正在交易，我们只
以这个样本数量为总样本数量，停牌的股票不作为样本，因为它们没有当日的15日涨幅。1254
的15％是188，就是说，涨幅排名前188的股票，可以被认为相对涨幅靠前的。
扬博士喜欢编制的各种称为“极限”的指标，如“安全极限”、“成本极限”，实际上“极限”的数
值在100以上的股票的总数量大约占总股票数的15％，这和基于正态分布的统计学的数据有些
不一样，这是因为证券样本的分布的图形不是标准的正态分布，两者的差异有约2个百分点。
这一�