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卖出与否与买入价格是没有关系的。在早期的指南针理念中，忘掉买入价是其中重要的一
条。这是因为股价的未来涨跌与一个中小投资者的成本没有关系。就是说，这个动态止损规则，
对于天狼50的获利盘和套牢盘是一样的。基本的原则是，如果满足了预定的止损条件，则获利
要走，不获利也走。
但是买入的正确与否却对结果产生影响。如果买入得当，当所有三条用于止损的成本均线
涨到买入成本之上时，这个卖出叫动态止赢。我刚刚完成的一个动态止赢，买入价为5。99元，
卖出价大约是7。9元。最终赢利大约是31％，而这个止赢位置距该股的最高价少了13％。就是
说，同样是卖出，止赢的一方即使减少了10％的赢利也是满意的。这个动态止赢的卖出规则实
际上已经帮助持股人扩大收益，因为在股票的上涨过程中，早早的就有大量投资者因为赢利而
提前获利了解。至于最后的10％没有拿到，可以理解为不可避免的代价。但对于在7。9元以上
的追涨，则这个止损显然是痛苦的。
人们总在说会卖是师傅，这也许不假，因为卖出时没有太多的空间可以从容决策。但是如
果买入得当，则卖出是徒弟也会干的事。当不当师傅就无所谓了。
三、 节奏与步调问题
实际上，并非任何时候开始建仓都能届时有个动态止赢的结局。主力大机构的建仓要么发
生在熊末，要么发生在牛市中的中级调整。跟庄操作的困难在于你不能在主力之前建仓，需要
让主力们先吸筹，之后，我们才有判断龙头股的技术依据。所以最佳的建仓的时间窗口是在可
以证实其主力高控盘之后，有效拉升一个涨停板之前。启动天狼行动的12月18日之前是大盘
给出的本轮第二个建仓窗口。12月22日这个窗口关闭，但随后又因为大盘的阳历年前的抛压
打开了第三个建仓窗口，而1月2日，这个窗口最终关闭了。
前几天我谈到了投资者的三次求证问题。事实上天狼50也被学员求证，其结果是在1月之
后跟进的学员现在左右为难。好在，这轮冬季战役并没有结束。这个麻烦也只是一次教学实践
而已。天狼行动持续期最少为180天，只要在任何一个建仓窗口完成节奏调整，就能做到在波
段中轻松运筹。
我估计最麻烦的是在第二季度才匆匆插班的学员。那时的麻烦更多的已经是教师的麻烦了。
2004年的第二季度可能是当前风格的价值投资大获全胜的季度。天狼行动最终彻底地证明了自
己。这个时候，不仅是指南针网员，甚至网外的投资者也要求接受培训。我们当如何呢？我们
会关闭校门，这是对投资者负责。股市的赢利模式是不能通过当期的涨跌来证明的，当股市用
自己的巨幅上扬证明了一个投资理念的时候，这个投资理念已经就是陷阱了。
节后，基本上应该延续这个阶段的行情，直到延续到真正的阶段调整。止损线打掉几只天
狼50没多大关系，幸存下来的会将价值投资的革命进行到底。要革命就要有牺牲，这是毛主席
说的。
四、 教学安排
今天是最后一节辅导课。明天收盘后该做贺岁专题了。过年了，喜庆吉利，中国人的大事。
节后，一个叫作业本的插件会向学员开通。只要在册学员在节后的第一个交易日升级软件，
就会看见作业本。第三阶段的作业本有如下几个功能：
1、 有一组问答题，其中至少有一道题是针对当日股市的，这体现出培训的实战性。作业
题当时没有答案，第二天发还作业，除了正确答案外，还有您的得分。每道问答题都有分数，
培训期间所有的分数累加起来，就是您学习的问答题总分。我们的实战互动训练是比学校还严
格的教学，简而言之叫天天考试。
2、 实战模拟决策。作业本设置了一个10分仓的投资组合，第二天开盘前您需要填上您看
好的股票，服务器会自动为您买进卖出。如果您选择空仓，则把10个仓位都空着就行了。如果
您不提交当天的投资组合，则认为昨天的投资组合不变。实战模拟的成绩就是累计收益率。
3、 排名系数，又叫等级分。这是评价您的学习成绩在所有学员中所在的位置。满分100，
得到100分意味者冠军。而0分意味着最后一名，50分是中游水平。对于每一位学员，拿到
85分是学习目标。所谓股市中的少数人，就是指85分以上的投资者。在等级分的计算上，问
答题占40％，实战模拟占60％。
4、 天狼50样本股。节后，天狼50将成为教研组为学员的专门服务。不过，要想保密天
狼50是不可能的，这个板块随时可以被任何人复制到任何地方。实际上天狼50是个教学项目，
我们的目标是学员最终自己也可以制作潜力股板块。教学的重点是管理资产的技术，也就是大
家常说的仓位控制。实际上，当天狼50只有25只股票的时候，相当于这个投资组合是总资产
的半仓操作。这里面有许多奥妙，研究发现，即使使用成功率只有40％的技术，通过仓位调节，
也能让投资回报成为赢利。于是，什么时候减少样本股，什么时候增加样本股，这将是我们通
过天狼50的示范传达给各位的技能。
5、 课前辅导。这是当日教师对作业题和其他的相关问题所做的说明。内容和风格与天狼
之灵的辅导课接近。这是教师和学员交流的主要通道。也是授课的主要讲台。
6、 课后辅导。这是对前日作业和学员实战模拟的点评。这样，从课前辅导到作业，再到
课后辅导则完成一轮互动。所谓互动培训，指的就是这个过程。
五、 由于天狼行动教研组每天要维护作业本的六项内容，所以已经不可能做到像天狼之灵
那样的每日发表一篇面向全网的文章。我们把这个量减低为每周有一个公开辅导。天狼行动的
正式学员请理解我的安排。因为本人有个双重身份，不参加天狼行动的指南针网员是本人的指
南针软件的用户，对他们也有服务义务。扬博士、包扬老师、指南针各地讲师和指南针新指标
的发明人目前都在做各种类型的服务，我需要分担一部分。天狼行动是个专项服务，只针对期
望把自己培养成投资高手的公众投资者。
六、 在节后正式培训开始之前，天狼行动全体教职成员和浩鸿明凯公司对全体学员表示真
诚的谢意。我们将您的学费理解为您对天狼行动的投资。正是由于您的投资，我们有了更大的
研发实力，这是天狼行动最终取得成功的物质保证。天狼行动全体服务者承诺您的投资一定会
得到超额的回报。同时，指南针公司为这次行动提供了巨额的设备、数据通道和技术服务支持，
教研组代表全体学员向指南针全体员工和各地代理表示真诚的谢意。
陈浩 2004…1…15 于清华园天狼之灵：猴年的老话
今天是腊月二十四，刚刚过了小年，离人们送别羊年迎接猴年的日子还差几天，但因为今
天是羊年的最后一个交易日，因而对股民来说则意味着过了今天就进猴年了。
中国人好像比较喜欢猴年。是不是因为猴是活泼、聪明、可爱？抑或猴是在血缘上和人最
近的动物？也许。反正我们看到的是，在猴年还离着挺远的时候，街面上那些金猴献瑞、金猴
迎春、金猴送宝的礼品以及以猴为题的玩具食品等等，已经是琳琅满目了。而猴年似乎也挺喜
欢中国人。就说最近的两个猴年吧，1980年，猴年，给中国带来的是改革开放，中国人从那时
开始打造富裕的日子；1992年，猴年，刚刚诞生的中国证券市场快速发展，因而才有了股票、
上市公司、股民这些词汇，有了许多人的生财之道，当然也才有了我和大家的交流和缘份。
1992年的股市是一路攀高，那只“猴”是快乐地跳着走了，2004年的“猴”是否又跳着来呢？
估计恐怕不会似前一只跳得那么高。但这世界上的人和事，有些时候就是奇怪，你喜欢它它就
喜欢你。刚说猴年就要来了，股市就举着两百多点的大礼拜了个早年。当然也有人说“猴年猴市”，
这种说法虽然难免有附会之嫌，但“猴”总比“熊”让人高兴，因此也多了些希望。就象我前不久说
过的，2004年确实已经露出了希望的端倪。股市回温、机会频现的局面已经越来越明确了。问
题只是我们不知这只“猴”脾气如何，善不善跳，爱不爱跳，这些还都是未知数。
但是恰恰我们不怕猴市。或者可以说，指南针人不怕猴市。缘何如此肯定地预言呢？因为
咱们早就是把握行情的高手。过去的美中不足的是处理熊市的经验少些。但把握市场机会则是
不弱于任何人的。猴年有机会吗？当然有。而可以吹一点牛的是，只要有机会，一般都难逃我
们的掌心。不仅如此，我们在两年的研究中，创造了一系列领先市场的分析方法和决策技术，
这是优势。还有最重要的一条，也是已开始被市场证明、并在天狼行动中成为我们目的的事情
是：我们已经走在了市场前面。在猴年的年份里，我希望领先于市场；发现未来机会的如金猴般
的聪明伶俐永远属于我们……
方才在中央电视台录完贺岁片，今晚11：25 CCTV2播出。当然片子里都是些贺岁话和美好
畅想，晚上如果大家有闲暇兼有心情，不妨看看本人的“表演”，也算讨个吉利，大家开心。辞
旧迎新，毕竟不同寻常，可是不同寻常的日子偏偏要说些寻常的老话，这是咱们的传统。于是
我最想说的就是预祝大家心想事成，预祝全体天狼行动的网友都能发财，当然也要对所有人说
一句传统的老话：
猴年吉祥！
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