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；可是，如果想要让账户规模达到100 万美元，最稳当的办法就是由200 万美元的账户着手。根据我多年的观察发现，资金最充裕的人，表现往往也最好；有句话说：“钱能生钱。”较大的账户虽然不会让一个人变成较好的交易者，但允许有较大的犯错空间，每笔交易可以承担较低的风险，具备较高的续航力。留在市场的时间越久，成功机会自然越高。如果账户内只有2 000 美元或3 000 美元，破产并不是什么了不起的大事，对于生活也不至于构成重大影响。我想，这也是造成某些交易者容易失败的原因之一。可是，如果账户资本高达10 万美元，那就不是随便能够损失的金额，交易者自然会小心保护。
账户资本为10 万美元，勉强靠着交易谋生的可能性也较高；如果交易者打算每天赚取1 000 美元，所承担的风险应该可以小于那些账户只有1 万美元的人。可是，即使是如此，你所要求的年度报酬率也高达200 ％。对于小账户来说，每天1 000 美元相当于是10 000 ％的年度报酬率。任何具备这种能力的人，我想摩根士丹利本人半夜也会登门拜访，以8 位数的高薪聘请你做操盘人。不要误会我的意思：更小的账户也可能一天赚进1 000 美元；我就曾经以2 000 美元的账户办到这点。可是，只要一个错误就可以让你消失无踪。那些专业交易者之所以能够成功，可以每年赚取百万利润，理由之一就是他们的交易资本高达数千万，而且每年只希望实现20 ％一35 ％的年度报酬率。他们可以挑选胜算最高的机会，留意稳定的获利，不期待少数几笔交易大赚一番。他们不特别在意获利目标金额，而是聚精会神的成功处理每笔交易，赚钱只不过是自然的结果罢了。
目标不切实际的伤害 在早期交易生涯中，我碰到的最大麻烦就是某天赚进了1 000 美元。这发生在我开始进行交易的第2 个星期；从此以后，1 000 美元成为我每天的获利目标。赚进1 000 美元的那天，是个非常特殊的日子，手气特别顺，我碰到的每笔交易都有如神助。可是平常日子里，情况并非如此，不是每笔交易都能获利。虽说如此，我仍然决定从此以后每天赚1 000 美元。所以，每次交易不再是1 口合约，而是2 口或3 口。同时开始涉足其他市场，不断寻找交易机会。我的交易显然过度频繁，部位规模也超过合理程度，后果也很明显。我当初设定的目标是每天200 美元，这对于1 口合约来说还算合理；一切原本都进行得很平稳，直到我调高目标为止。
设定合理目标
关于目标设定，首先必须强调实际。不要设定一些虚无缥缈的目标。如果资本只有1 万美元，却希望每天赚1 000 美元，恐怕只能挑选债券或SP500 电子迷你合约，但这是合理的目标吗？这意味着你的资本必须完全充作保证金，而且每笔交易都能掌握不错的走势。这种目标相当于每个星期50 ％的报酬率，难道不离谱吗？让我们看看什么叫做务实的目标。每个星期都必须想办法获利，假定输赢比率是45 ： 55 ，获利交易掌握的点数平均为8 点，亏损交易的每笔损失不应该超过4 点，就是可行的目标，绝对会把你导入正途。
不要忘记亏损的日子
某些人的目标可能是每天赚100 美元或500 美元，并期待一整年能够获利10 万美元。一天获利400 美元不算离谱，还算是合理的目标；可是，当交易者估算整年度的获利目标时，经常会忘记亏损的日子。他们假设每天都可以赚取相同金额的钱，完全忽略了有些日子会发生亏损。实际的情况又如何呢？一般来说，发生亏损的日子，天数或许与获利天数相当，甚至更多，而且亏损金额通常都超过获利金额。那些打算每天赚400 美元的人，碰到手气不顺时，很可能一眨眼就亏损了2 000 美元。万一遇到这种情况，交易者往往就会忘记当初设定的400 美元的目标，可能会想办法玩大的，尝试立即扳回颓势。于是，他开始过度交易，而这通常会带来非常不好的结果。永远不要试图扳回亏损。如果你认为每天赚400 美元很合理，就继续持续这个目标；只要多花几天工夫，仍然可以把破洞补起来，结果绝对胜过“玩大的”。除了获利日子必须设定目标之外，亏损的日子也应该设定目标，而且后者的金额必须小于前者；如果前者是每天赚400 美元，后者的平均亏损就应该少于400 美元（例如：300 美元）。一旦考虑某些日子可能发生亏损，每年赚10 万美元的目标就会变得蛮难的，2 万美元或许是比较合理的目标。我认为，每位交易者都应该设定操作目标，作为努力的方向，但目标必须具备可行性。另外，请记住，目标只是参考准则而已，不一定每天都必须达到。
最小账户规模
我不断重复强调，交易可供运用的资金不可太少，但一直没有提到最低金额究竟是多少。虽然很难提出一个普遍适用的数据，不过期货交易最起码应该准备2 。 5 万 一 5 万美元，股票大约是10 万美元。就此账户规模而言，胜任的交易者只要保守进行操作，顺利时大约能每个月赚5 000 美元到1 万美元。上述金额应该可以提供充裕的保证金，也允许交易者从错误中学习。当然，账户规模越大，成功的机会越高。某些情况下，在取得几笔不错的交易之前，往往会先出现一串连续亏损；如果资金不足，可能等不到获利机会出现。这也是为什么账户规模越小、成功机会越少的道理所在。举例来说，5 000 美元实在太少了，恐怕很难让初学者安然度过一段操作不顺手的期间。如果你的账户很小，那也没有问题；小账户有小账户的操作方法，目标设定与操作方法必须和账户规模配合，交易频率必须降低，尤其要挑选一些行情波动较小的股票或市场，也不应该期望获利很高。
不同等级的目标
除了整体绩效，还要考虑很多不同等级的目标，例如：每个市场、每个波段、每天、每年或学习曲线的任何长度。
市场目标
平均真实区间 首先考虑最低层次的行情目标：某个市场可能出现多大的走势？这样才能估计交易可能发生的盈亏水准。关于某个市场或某只股票可能出现的走势幅度，估计上必须务实。不论当日冲销或长期投资，都应该设定此项目标。关于这方面的问题，首先应该了解何谓“平均真实区间”，任何时段都有其平均真实区间。
如果某日冲销股票最近10 天的平均ATR 为4 美元，而当天已经出现3 。 75 美元的走势，或许就应该考虑获利了结。如果你坚持想要赚取最后一档，胜算就不站在你这边。这只股票最可能出现的走势，就是最近的平均真实区间，除非每天的情况很特殊，否则随后的走势应该软弱或遭遇阻力。如果你够精明，应该在这时候了结出场或反转部位，因为整个动能方向很快就会转变。短线交易者最好不要尝试掌握行情的最后一只脚，应该在大家都争先恐后忙着出场之前就提前出场。如果你准备等到趋势反转之后才出场，恐怕会太迟了，因为撮合价格到时候变化很快，而且是朝不利方向变动。总之，在市场仍然允许你从容出场时就出场，尤其是部位规模很大。没错，某些日子可能出现5 美元或以上的走势 那又如何呢？平均来说，一天的走势幅度就是4 美元左右。在某种程度内，金融交易是一场概率的游戏，你所希望掌握的是80 ％的胜算。请参考图2 一1 ，几个月之内，AMAT 的每天平均价格区间都是4 美元；只有在很少见的情况下，走势幅度才得以超过4 美元。如果你知道这只股票的平均走势幅度，就比较有机会获利。即使在你出场之后，股价继续朝原有方向移动，也不应该觉得懊恼，因为你所要的是稳定的胜算，而这才是长期的制胜之道。
如果你没有必要的软件可供计算市场的ATR ，不妨试试EXCEL ，要不然只好靠人工计算。由于ATR 会不断变动，所以必须随时更新资料。我过去交易的一些股票，例如：ARIBA ，每天区间曾经高达15 美元，现在只剩下50 美分；某些股票过去的每天区间可能是4 美元，现在则是2 美元；黄豆的行情波动幅度，夏天明显超过其他季节。总之，你必须随时调整，才不会引用一些过时的资料。关于ATR 的计算，我个人偏好采用最近5 天到10 天左右的平均值。一旦掌握某只股票或商品的行情波动状况，就能判断最可能实现的价格目标。举例来说，对于一只价格15美元的股票，如果ATR 只有1 美元，就不应该期待一天之内出现5 美元的走势；反之，对于70 美元的股票，如果ATR 高达6 美元，就很可能出现5 美元的走势。另外，如果你从事当日冲销，或许需要知道30 分钟或60 分钟的ATR ，才方便于判断短线进出。
不再期待大行情 有时个股或商品走势可能受到重大事件影响，而出现大行情，价格波动程度超出正常区间。如重大消息发布，或走势突破重要压力或跌破重要支撑，价格可能出现爆发性行情，使其波动程度超出正常区间，但这是例外，而非常态。我曾多次受到行情走势的迷惑而忘记了这点。曾经当道琼斯指数暴跌200 点时，我就不禁认定这就是大家谈论已久的崩盘。我开始建立庞大的空头部位，期待道琼斯指数至少下挫500 点。结果，我损失惨重。因为实际上，所谓的“崩盘”，历史上毕竟只出现过几次而已。然而，我确认为并期待他们每个星期都出现。显然，我对其发生的概率抱着非现实主义的想法。每当我认为行情可能崩盘，往往也正是价格开始向上反转的时候。当行情波动到达正常水平的极端程度，精明的交易者不会过分期待，除非市场强烈显示相反的证据。如果在你出场之后而行情继续发展，不要气馁，因为你是站在胜算最高的位置。具有讽刺意味的是，我是在今天早晨上班途中的