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。市场波动越激烈，交易者越情绪化。在一个平静的市场很难赚钱，因为你的对手相对冷静。理性的人是你的敌人。从看见快速波动就激动的交易者身上赚钱是很容易的，因为情绪行为是最原始的，容易预测。要想成为成功的交易者，你必须始终保持冷静，从爱激动的业余选手身上赚钱。
人在独处的时候比较理性，和大众在一起的时候则比较冲动。一个交易者关注股票、外汇或者期货时，很容易把自己和大众拉近。当价格上下波动时，全世界的眼睛、脑袋和身体会一起上下摆动。市场对人的催眠作用就像魔术师催眠蛇一样，有节奏地吹笛子。当价格波动的越快，情绪越强烈。当市场的情绪越强，市场越无效，无效的市场为冷静的，有纪律的交易者制造了赚钱机会。
一个理性的交易者可以依靠冷静和原则赚钱。在他的周围，大众在抢反弹，非常贪婪。在下跌的市场中，反弹是卖出的好时机，造成痛苦和恐惧。同时，聪明的交易者坚守自己的原则。他要么使用机械交易系统，要么自己交易，了解市场并进行交易。不管怎么说，他都是按照自己的原则做，而不是凭自己的胆子大——这是他最大的优势。有效市场理论认为投资者和交易者都是理性的，而成熟的交易者却从这个漏洞里赚钱。大部分人都不会赚钱，只有赢家才能赚钱。
什么是价格？
每笔交易都发生在买家和卖家之间，他们通过见面，电话或互联网交易，或许通过经纪公司交易，或许没通过经纪公司交易。买家想尽量买便宜的。卖家想尽量卖贵点。买家和卖家都会感受到周围大众的压力，大众随时会抢夺他们的交易机会。
每笔交易发生在2种情况下，贪婪的买家担心价格会上涨，愿意用高价买入。或者是恐惧的卖家担心价格会跌，愿意用更低的价格卖出。有时候，恐惧的卖家会把他的商品卖给了冷静，有纪律，耐心等待的买家。所有的交易反映了市场大众的行为。每一次屏幕价格的变动都代表了市场参与者在某一瞬间对价值的一致认同（张轶注：作者在后面会一直使用这个结论）。
公司和商品的基本价值变化比较慢，但是价格却变化很快，因为大众对价格的认同变化很快。我的一个客户常说，价格和价值之间是1英里长的橡皮筋，这样市场就能在过分高估和过分低估之间来回波动。
大众的正常行为是左右摇摆，制造噪音，哪里都没去成。有时大众会在反弹或恐慌时激动暴躁，但通常都是浪费时间。一些新闻和传闻会给大众带来变化，他们的变化在电脑上留下了痕迹。价格和指标随着大众心理变化。
如果市场没有明确的买卖或做空信号，很多新手就会盯着屏幕，想找到交易信号。一个很好的信号出现了，它抓着你的脸——千万不要错过！如果市场没有信号，就要耐心地等信号，而不是强行交易。业余选手总是找挑战，专业人士则是找有把握的交易。输家在交易时追求激情；专业人士追求最好的机会。
快速波动的市场就是最好的交易信号。当大众被情绪左右时，冷静的交易者会发现最好的赚钱机会。当市场平静之后，很多成功的交易者就出场了，把战场留给赌徒和经纪商。20世界最伟大的投机者杰西·利弗莫尔常常说，有时候要做多，有时候要做空，有时候要去钓鱼。
聪明的赌徒？
大多数人在一生中或多或少赌博过。大多数情况是为了娱乐， 部分人会上瘾，只有少数专业人士以此为生。极少数人以赌博为生，大多数人以赌博为娱乐。但是赌徒想赚快钱，成功机会和火炉上的冰块一样小。
专业人士把赌博当作自己的工作。他们不断计算概率，当计算结果有利时他们就会行动。输家却相反，忍不住进进出出，在不成熟的系统之间来回摇摆。
如果你赌博娱乐，要遵守一套资金管理的原则。第1个原则是限制你每次的风险。偶尔，我的朋友会拉我去赌场，我会把当晚我愿意输的钱放在右边的口袋，如果我赢了钱，我会把它放在左边的口袋。当右边的口袋空了，我就不赌了，我不会再去碰左边的口袋。有一次，我发现左边口袋的钱比右边口袋还多，当然，我没有数到底多少。
我有一个朋友，是成功的企业家，他很喜欢拉斯维加斯。每年都有几次，他带上5000元现金飞到那里过周末。当他的钱没了，他会去游泳，吃一顿大餐，然后飞回家。他能承受的娱乐风险就是5000元，他从不打破这个限制。钱没了，就在游泳池享受，他的表现和冲动的赌徒不一样，赌徒会用信用卡不停地买筹码，希望转运。一个赌徒，如果没有资金管理，一定会完蛋。
第02章 交易什么市场？
很多人在人生大事上面很少思考。他会毫无准备地遇到了意外。在哪里生活，在哪里工作，交易什么市场——很多时候我们都是当机立断的，没有认真思考。难怪很多人都对自己的生活不满。你可以随便选择一个市场去交易，或者是停下来想想，股票、期货或期权，选择哪个呢。每个市场都要权衡利弊。
成功的交易者都是理性的人。赢家仅仅为钱交易，输家在刺激中被踢出局。如何被踢是另外一个问题。
当你选择市场时，请记住，无论是股票、期货还是期权，它们都要符合2个标准：流动性和波动性。流动性就是说和其它市场比，平均每天的成交量要大。成交量越大，进出越容易。你在一个股票上建仓，也许会因为滑点而无法出场。波动性就是波动的最大程度。波动越厉害，交易机会越好。比如说，如果公司的股票很少波动，那么就难交易——因为它们待在很窄的交易区间。一些低交易量，低波动性的股票是长线投资的好市场，但不适合交易。记住，不是每个市场因为你看好它的未来就会有好的交易机会。它们必须有交易量，还要有很好的波动。
股票
股票是拥有公司的证明。如果一个公司发行了1亿股股票，你买了100股，那么你拥有这个公司的100万分之1。你成为生意的拥有者，如果其他人也想拥有它，他们需要报更高的价格买入。
如果人们看好这家企业的生意前景，他们就会竞价购买股票，把价格推高。如果他们不看好前景，他们就会卖出股票，价格下跌。上市公司尽力把股价推高，因为这样可以得到更多资金或减少负债。公司高层的奖金是和股价紧密联系的。
市场反映了每个参与者的知识、思想或者感觉，下跌的价格意味着大户在卖。任何市场的关键原则是：“买便宜的没问题，但不要买下跌的。” 即使看起来很便宜，也不要买下跌趋势的股票。如果你喜欢它的基本面，要利用技术分析来确认是否趋势向上。
这个思想讲起来容易，做起来难。市场先生的情绪很具有传染性，所以他很容易把我们扫倒。当市场先生沮丧时，大多数人想卖；当市场先生疯狂时，大多数人想买。我们要保持清醒。我们要有一个客观的标准，以确定什么是太高，什么是太低。巴菲特利用基本面分析和自己神奇的内心感觉来做决定。交易者可以使用技术分析。
谈到内心感觉，投资者和交易者需要经过多年成功的经验才会有内心感觉。新手的内心感觉就是赌博的冲动，我告诉他们，他们并没有权利谈自己的内心感觉。
即使不考虑那些不活跃的，交易平淡的股票，股市还是提供了致富的机会。你随便打开一张报纸，都会看到暴涨或者暴跌的股票故事。你会不会根据新闻的线索见风使舵来炒股呢？他们是不是已经跑的很远了？你如何发现未来的领头羊？太多的选择让新手感到压力。他们不知道重点研究几个股票，也不知道如何做好交易，他们什么都学，以致什么都没学好。新手对一个股票没有把握，他就寻找软件，让软件帮他同时跟踪几千个股票。
除了股票，你还可以选择相关的共同基金。长线投资者喜欢把钱投入到各种各样的基金，因为基金会买几百种股票。交易者关注行业基金，因为他们可以针对经济的特点交易，也可以选择投资到某个国家的基金。你可以选择喜欢的经济面或者国家，让著名的基金分析师帮你选股票吧。
选择一个赚钱的股票或基金比听消息要难多了，也比研究报纸难多了。交易者必须形成自己的一套基本面分析或技术面分析的参数，要遵守自己的系统，还要有出色的资金管理。我们会在第2部分详细讨论这些问题。
能告诉我如何开始吗？路易斯·安吉尔写的《股票指南》（张轶注：国内译名）是最好的入门书。作者在几年前死了，但是出版社会每过几年就更新一次——一定要买最新的版本。
期货
期货一开始看起来很可怕——10个人里面有9个会在第1年被淘汰。当你看近点，你会发现期货并没有风险，而是交易的人有风险。对有些交易者来说，期货提供了最好的赚钱机会，但是风险总是伴随着回报。期货很容易让赌徒开枪打中自己的脚，又或者是打的太远。如果一个交易者有很好的资金管理，他不必害怕期货。
过去期货叫商品，是经济中不可缺少的元素。过去人们喜欢说商品就是你掉在地上砸自己脚的东西——黄金，糖，小麦，原油。最近几十年，很多金融工具开始出现，它们类似商品——外汇，债券，股指期货。期货这个说法包括了传统的商品和新的金融工具。
期货就是一个合约，这份合约规定在未来的确定日期交割确定数量的商品。一份期货合约同时绑定了买家和卖家。如果是期权，买家有权利接受交割，但不是义务。如果你买了看涨期权或者看跌期权，你也可以随时出场。但是期货不同。如果市场对你不利，你需要追加保证金，或者是止损出场。期货比期权严格，但是价格适合交易者。
买入股票，你就成了一个公司的拥有者。当你买入期货合约时，你并不拥有什么，只是买了一个合约，合约规定未来的商品买卖，比如是一车小