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止损。
他用数据证明了止损影响收益率。在不相关的市场交易就是安全的。如果有1，2市场不利，其它市场会弥补的。“如果发生了灾难性事件，所有市场都不利，怎么办？”他安慰我说，已经用不相关的市场测试了，不会发生这样的事。瑞士法郎和猪肉之间也没什么关系。另外，他的系统测试了20年的数据，没有被洗出局的历史。
我建议说，不要搞露营了，还是先盯紧屏幕吧，因为资金有危险。这位朋友坚持说他对系统有充足的信心，所以我们开车到内华达山，是美国最出名的风景区。我们有大把时间，最后一天，我8岁的儿子拖进来一桶金块。当然不是真金，至今我还把其中一块作为我的压书物，上面刻着：“只要是发光的就是金子”。
当我们回到现实中，不可能的事发生了。6个市场都是不利的，几乎把资金亏光了。第二天早上，几个市场相继开盘，继续大亏，我们吓坏了。我叫他把2个仓位平仓，但当时我要开车去机场。
几天后，我打电话给他，感谢他的邀请。他的账户被洗光了，他抱怨提供资金的人不近人情，他们都不回他的电话。我忍着没说，如果他把我的100000也亏了，我也不会回电话给他的。
交易者不使用止损，最终会全部亏损。重大的灾难会袭击那些认为自己水平高，系统好，不需要止损的人。一个不认真的交易者，如果不止损，也许能活一段时间，但是长期来说，他死定了。
没有人能拯救不止损的人。金融市场诺贝尔奖获得者也不能帮助他。看看长期资金管理这家公司吧，它是对冲基金，被一批天才拥有和经营，其中包括所罗门的前总裁，前美国联邦储备银行行长，2届诺贝尔奖获得者。这些人太聪明了，以至于可以不止损。1988年他们到了失败的边缘，美国联邦储备为了防止世界市场的崩溃，出手干预，他们才没有出局。
如果你在交易时不止损，没有任何智慧，知识或电脑能拯救你幸免于难。止损是你生存和成功的关键。
思想止损——想好出场点，然后盯着市场，行吗？如果到了止损点，你平仓，尽量拿到最好的价格。这是有经验，有铁的纪律的专业人士常用的策略。而新手，看着市场就像兔子看着蛇——被恐惧惊呆，无法动作。他必须下真实的止损单。
止损并不能提供全面的保护，因为价格不是连续的，可以在止损附近出现缺口。你在40买入一只股票，止损在37，但是收益下降的报告，或坏消息能让明天股票的开盘价变成34，你的止损单在比你想象差得远的位置被执行了。这不是说不要止损。有洞的降落伞总比没有降落伞好。而且，资金管理原则也会对资金加以保护。
2维的止损 在交易中，下止损单是很艰难的事，比找到好的交易机会难多了。一方面你要下止损单保护你的资金，另一方面，你要防止它被没有意义噪音扫掉。这是细致的平衡表演。
我的交易书一再重复这个建议：做多时止损单下在最近的低点，做空时止损单下在最近的高点。这个方法很简单，很常用，在这个位置有成千上万的止损单。他们可以用假突破扫掉这个位置的止损单，陷害很多人。
当股票的价格在支撑区上面横盘时，进来的买单开始枯竭，在支撑区以下有很多止损单在等着。专业人士开始做空，往下推动股票。于是动摇了支撑，正好激活了业余选手的止损单。在高点做空的专业人士开始回补，把业余选手的止损单都买进来了。当下跌减速后，他们再次买入，开始做多。市场上涨，在支撑区以下买的专业人士开始卖出。很多横盘的突破是假突破——这是专业人士的钓鱼法，专门在常见位置扫掉别人的止损单。一旦别人的止损单被扫掉了，市场又开始反转。大部分交易者被假突破害了几次，开始讨厌了，于是放弃止损。这样真的反转就抓住了他们。他们最终会亏钱，不管有没有止损，被洗出市场。
在明显的位置下止损单不是好主意。你可以把止损单下的更近一点以保护资金，或者下远点，以防止止损单被扫掉了。尽量不要做别人都在做的事。尽量把止损单下在市场碰不到的地方。如果你知道市场会跌到那里，那么为什么要下止损单呢？那还不如尽快平仓。
有2种止损的方法：技术分析和资金管理。你可以结合它们以找到合理的仓位大小和合理的止损点。第一步是决定你交易时要承受多少风险。后面会谈到资金管理，你会学到如何控制风险，使账户只有很小比例的风险。如果你不够自信，可以用更小的比例。一旦你用金额算出了最大的风险，回到技术分析，以找到止损点。根据技术分析找的止损点要紧点，也就是说，要离市场近点，资金管理则可以远点。这样你的账户就像潜水艇的骨架一样——外面软，里面硬。
你的资金管理止损单属于市场。它们代表你最大可以承受的风险，任何情况下，你都不会违背这个止损。如果你的技术分析止损离市场近，你可以放在脑子里，盯着价格，如果碰到了，可以出场。
在这里，我想和你分享2个高级的止损方法。尽量把它们编进你的软件，用你的数据测试。截止到目前，我没有向交易者透露过安全区域的概念，只有交易者训练营的小部分人知道，我想分享我最新的研究成果。我的原则就是写书时不做保留。我在交易时写书，还能继续保持优势，不是为了保密，是为了发现新方法。
安全区域止损
一旦进场了，你应该在哪里止损？这是技术分析最难回答的问题。就算回答了，你还要面对更难的问题——随着时间的推移，止损要如何移动？如果止损太近了，市场没有意义的波动也会把它扫掉。如果止损放的太远了，保护又不够。
我在《以交易为生》中谈过抛物线系统，想通过每天移动止损的方式解决这个问题，当股票或商品期货到达极限价格时更好用。抛物线的问题是，即使市场是横盘，或者是无意义的波动，系统也总是在动，容易被扫止损。
信号的意思是说趋势就是信号，噪音的意思是说没有方向的波动叫噪音。股票或期货也许上涨或下跌，但是随机的噪音会让趋势变得模糊。正确交易很难，因为噪音太大。我发明的安全区域能跟踪价格，用止损保护资金，还能远离大部分随机波动。
工程师发明了滤网在过滤噪音，让信号通过。如果趋势就是信号，那么逆势的波动就是噪音。当趋势上涨时，每天波动超过前一天最低点就是噪音。当趋势下跌， 每天波动超过前一天最高点就是噪音。安全区域计算噪音，让止损点远离噪音。
你也许使用22日均线的坡度来确定趋势。你需要选择时间参数来计算噪音。既要足够长，以计算最近的行为；又要足够短，以和近期的交易同步。10——20天都可以，或者用100天，那么我们就是想计算长期的市场行为。
如果趋势上涨，记下那些下跌时穿过均线的，加上深度，然后再除以穿过的天数。这样，在选择的天数内，就得到了平均下跌穿过。它反映了平均的噪音水平。如果止损太近，就害了自己。我们要把止损放在比平均噪音远的地方。给平均下跌穿透乘以一个系数，从2开始，但你可以测试更大的数字。结果再减去昨天的最低点，你的止损单就下在这里。如果今天的最低点比昨天低，不要移动止损，因为做多时只会向上移动止损，不会向下移动止损。
趋势下跌时则反之。当22日均线确认了下跌，在22天内，记下向上穿过，算出平均上涨穿过。乘以系数，从2开始。当你做空时，在昨天最高点的基础上用2倍的平均上涨穿过止损。当市场创次高时，向下移动止损，不要向上移动。
我希望安全区域能被编进很多软件里面，让交易者控制好很多因素。目前，你要自己编程序，或者手工跟踪安全区域（看表6。1）。要分别为上涨和下跌计算。
这是是用电子表格计算安全区域的方法。一旦你明白了原理，尽量把它编进你的技术分析软件，在图表上加上信号。对比电子表格的数据和软件的数据。他们应该一致，否则，你的编程有错误。对比2个软件能帮助找到令人头痛的编程问题。
Rules for Longs in Uptrends When the is up； we calculate SafeZone on the basis of the lows because their pattern determines stop placement。
上涨时做多的原则 当趋势上涨，我们根据最低点计算安全区域，因为它们的模式决定了止损的位置。
Table 6。1 SafeZone Stops – Spreadsheet
表6。1 安全区域止损——电子表格
至少得到股票或期货的一个月的数据，用最高价，最低价，收盘价的格式。请看表6。1（第3行B栏是最高价）。
测试是否今天的最高价比昨天的最高价高。到表格L4，输入公式= IF（C3》C4；C3…C4；0），顺着这栏向下复制。它计算下跌穿过昨天最低点的深度，如果没有，就显示0。
选择一个日期参数，计算这些天向下穿过的总和。先从10天开始，以后再测试其它数字。到表格F13，输入公式=SUM（E4：E13），顺着本栏向下复制。它会计算最近10天来向下穿过的程度总和。
记下向下穿过前一天的所有竹线。到表格G4，输入公式=IF（C4