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唐庄宗李存勖本是出身于沙陀贵族家庭的纨绔子弟，虽然在军事上颇有才能，但在政治上却是一个目光短浅的人。他在继晋王位初期，因为面临着生死存亡的问题，尚能克制自己，采取一些改革措施，虽然只是头痛医头、脚痛医脚的应急之策，但毕竟还是有所作为的，当渡过危机后，他性格中的劣根性便表现出来了。
李存勖喜欢赌钱，也爱好歌舞戏曲，经常需要大量的钱财用于支付赌账和赏赐伶人。在建国称帝之前，他把主要精力用于军事作战，河东军府政事则委于宦官张承业掌管。张承业是一个廉洁奉公、克尽职守的人，在他的惨淡经营下，晋王治内百业复兴，社会稳定，蓄积了大量的钱谷，供应战争的需要。李存勖在这方面的开支也需要通过张承业才能获得，而张承业却认为财赋应用于政事和军事，不应花在这些方面，所以常常拒绝支付。李存勖总觉不方便，于是便想了一个办法，另行设立了个“酒钱库”作为自己私用，并要其子李继岌为张承业跳舞，赚取钱帛。不料张承业仍然分文不给，只用他个人的财物，如宝带、良马相赠，公家的钱物却丝毫不予支付。李存勖指着钱库说：“和哥（指继岌）乏钱，七哥（指承业）应以公钱与之，宝带、良马的价值也太小了。”张承业说：“所给郎君之物，皆出自承业的俸禄，公家之钱是大王用于养战士的，承业不敢以公物作为私礼相送！”李存勖借酒耍疯，口出恶言，逼迫张承业出钱。张承业说：“老仆这么做，非为子孙计，只是想以此库钱为大王成就霸业之用，不然大王自取之，何必问老仆。不过财尽民散，一无所成而已！”李存勖恼羞成怒，拔剑行凶，张承业上前抓住他的衣襟，哭泣着说：“老仆受先王顾托之命，誓为国家铲除汴贼，若以爱惜公家钱物而死于大王之手，老仆就是在地下见到先王也无愧了！今日就请大王杀了老仆吧！”就在前庭闹成一团之时，惊动了李存勖之母曹氏，遂将他唤入内室责备，李存勖大孝，于是慌忙向张承业叩头谢罪。次日，曹氏又带李存勖专门向张承业赔礼谢罪，才将一场风波平息了下去。可见李存勖虽为恶少，但尚能顾及大局，不敢一味地胡闹下去。
登上帝位灭亡后梁后，唐庄宗李存勖便不再有所克制，开始骄傲自满起来。灭梁之初，割据荆南的高季兴闻迅后，非常惶恐，急赴洛阳朝见庄宗。返回后对部属说：“主上百战而得中原，对勋臣夸手抄《春秋》，又竖手指说‘我于指头上得天下’，如此则功在一人，臣下又有什么功劳呢？且经常游猎，经旬不回，不理政事，我可以高枕无忧了！”当时吴国得知后梁灭亡的消息后，上下震惊，而谋士严可求全不在意，从容地说：“我闻唐主始得中原，志气骄满，御下无法，不出数年，必有内变。”建议卑词厚礼，保境息民，等待其变。当时人对唐庄宗的这些看法，无疑是准确的。
唐庄宗灭梁以后，猜忌功臣宿将，信任宦官、伶人。从李克用时代起，这个家族就与宦官集团建立了比较密切的关系，李克用的重新被起用，就是出于大宦官杨复光的举荐。杨复光死后，他又与其兄弟杨复恭勾结起来，杨复恭在朝中专权跋扈，称唐昭宗为“负心门生天子”，两人闹翻以后，杨复恭在逃往河东的途中被杀。李克用上表为其鸣不平，并迫使唐廷为其平反。朱全忠诛杀宦官，河东又成了宦官最大的避难之处。后唐建立后，庄宗颁敕要求各地将前朝宦官不论贵贱统统遣送到洛阳，致使朝中宦官人数达上千人之多。这些人在后唐又重新专断权柄，干预政事，并在各道再次设置监军使，军府之政皆监军决之，欺凌主帅，怙势争权，唐朝宦官专权之局再次死灰复燃，引起了朝野上下的不满。就此点而言，后唐与后梁相比，应该说是一个倒退。
宠信并重用伶人，是唐庄宗在政治上的又一特征。庄宗喜音律，好俳优，多与伶人交往，早在其为晋王时就是如此，只是那时他忙于灭梁大事，在这方面还不突出。即皇帝位以后，自以为天下太平，做事便无所顾忌起来。比如他所宠爱的伶人周匝被梁军俘去，得到后梁教坊使陈俊、内园使储德源的保护。庄宗进入汴梁后，周匝前来谒见，庄宗大喜。周匝诉说自己在后梁多亏陈俊与储德源保护，才得以与陛下重新相见，请求授给两人刺史之职，以为报答。庄宗遂授陈俊为景州刺史、储德源为宪州刺史。庄宗有时也粉墨登场，亲自表演，自取艺名“李天下”，有一次表演得兴头上时，四顾而呼曰：“李天下，李天下何在？”伶人敬新磨上前打了庄宗几个耳光，庄宗一时不知所措，左右伶人皆大惊失色，抓住敬新磨责问说：“如何敢打天子？”回答说：“李天下者，一人而已，哪得二人？”李，取“理”字的谐音，理天下者即指皇帝。听到此话，左右皆大笑，庄宗也非常高兴，赏赐敬新磨甚厚。
庄宗皇后刘氏出身寒微，其父刘叟以卖药算卦为生，人称刘山人。庄宗在魏州时，刘山人前来认亲，内臣刘建丰认识这位昔日的老人正是刘氏之父。刘氏却不愿认其亲生父亲，对庄宗说：“妾离乡之日，妾父死于乱兵，当时妾环尸而哭。这位是何田舍翁？竟敢前来冒充妾父！”命人打出宫门。庄宗明知此人是皇后的亲生父亲，但是也不便说破。刘氏生性凶悍，与宫中诸嫔妃争宠，由于其出身低贱，所以特别忌讳提起自己的家世。庄宗既好俳优，遂穿上与刘叟一样的衣服，背上药囊卦筹，命其子李继岌头戴破帽相随，直入刘氏寝宫，说：“刘山人来探望女儿。”刘氏大怒，不好对庄宗如何，只好把气撒在继岌身上，将其痛笞一顿而赶出宫去。此事一时成为宫中笑乐的话题。
刘皇后不愿认亲生父亲，却自愿认张全义为养父。张全义久居洛阳，在后梁时已经封王，家富于财，庄宗入洛之后，张全义便又投靠了新朝。有一次庄宗夫妇造访其家，刘皇后贪图钱财，竟对庄宗说：“妾幼年遭遇战乱，失去父爱，愿认全义为父。”张全义自然不敢拒绝，诚惶诚恐，认了这位义女，并献出大批财宝作为见面礼，以后每年都进献大批财物，才算保住了富贵荣华。
动荡：夜宴的时代（一）天子兵强马壮者为之：十三年后唐（2）
刘皇后贪婪已极，拥有大量的财富，仍不满足，又以皇后的名义经营商业，甚至樵果菜蔬也不放过，往来兴贩，乐此不疲。每年各地的贡献，先入后宫，除了写佛经、施僧尼外，靳惜不舍纤毫。同光三年（925年），发生大水灾，河南、河北百姓，流离失所，无以为生。由于漕运路绝，京师供给不足，六军兵士，往往有饿死者。可是庄宗与刘后却游猎宴乐不绝，所至之处，都要当地百姓供给，甚至售卖家具什器、拆毁房屋以供之。县吏畏惧，逃窜于山谷。次年春天，新粮未收，百姓军士仍然非常困苦。国库无钱，宰相请求打开内库以供应军队之需，庄宗已经同意，而刘皇后却不肯。宰相在殿上再三论请，刘氏在屏风后窃听，遂闯至廷前，拿出了自己妆奁首饰，并推出了皇幼子满喜，对庄宗说：“诸侯所贡，给赐已尽，宫中所剩就这些东西了，请把它们卖了以供军，如果不够就把满喜也卖了吧！”宰相那里还敢多言，惶恐而退。后来魏州兵变，才拿出了内库之物以赏军，军士一面背负着赏赐之物，一面大骂说：“我们的妻子儿女已经饿死了，要这些财物又有何用处！”所以说庄宗身败国亡，其妻刘氏也有不可推卸的责任。
由于庄宗宠信伶人，于是伶人出入宫掖，侮辱公卿，专权用事，收受贿赂，引起了朝臣的愤恨。伶人景进最得庄宗信任，庄宗经常命他出访民间，事无大小，皆秉告皇帝。每次景进秉事，都要摒退左右，军机国事也经常参预决策，三司使孔谦称其为兄，呼为“八哥”。庄宗入洛之初，居于唐朝原宫殿内，由于宫室广大，显得宫人稀疏，非常冷清。于是宦官、伶人多说宫中夜见鬼怪，庄宗遂命景进等人负责选民间美女千人，以充实后宫。景进仗势弄权，无论官民军士，凡有女者皆在采选之列，致使军士妻女因此而逃亡者达数千人之多。
枢密使郭崇韬对伶人素来厌恶，常常加以抑制，因此伶人对他也非常痛恨。后来他与魏王李继岌伐蜀时，刘皇后听信宦官、伶人的谗言，指示李继岌杀死了郭崇韬。庄宗之弟李存乂是郭崇韬的女婿，郭崇韬被诛后，伶人景进进谗于庄宗说：“存乂将要谋反，为其岳丈报仇也。”于是李存乂也被杀害。梁将朱友谦以河中降于后唐，庄宗攻入洛阳后，伶人们向其索赂，朱友谦无法应付，予以拒绝。于是景进对庄宗说：“崇韬既诛，友谦不自安，必将谋反，应该早诛，以绝后患。”结果导致了朱友谦全族被杀。
伶人史彦琼任武德使，镇守邺都，魏博等六州之政皆由其掌管，自留守王正言以下官员，全都俯首听其指使。后来在邺都兵变时，史彦琼不知设法化解，反而率先逃走，致使邺都群龙无首，酿成大祸。另一伶人郭从谦，艺名门高，被庄宗任命为从马直指挥使，掌管亲军兵权。郭从谦因为姓郭，遂拜郭崇韬为叔父，又被李存乂收为养子。两人被害，郭从谦置酒军中，愤然流涕，称二人之冤。这时从马直军士王温利用宿卫宫中的时机，阴谋作乱，事泄被诛。庄宗对郭从谦说：“你与崇韬、存乂为亲戚，又指使王温造反，今欲何为？”庄宗此语本是戏言，但已使郭从谦惊恐不安。
正因为庄宗宠任伶人而最后死于伶人之手，所以宋代大文豪欧阳修撰《新五代史》时，专门创立了《伶官传》一门，并在序言中以此为鉴，希望能引起统治者的警诫。他总结这一历史经验说：“《书》曰：‘满招损，谦得益。’忧