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阅第10章)。在这种情况下,你最好放弃机会,或买进puts(卖出选择权)而使交易
风险保持在限度之内。
1。当你察觉头肩顶的排列,根据价量关系、趋势线的突破、以及技术指标与价格
之间的背离讯号,寻找卖出的机会。
2。当头部完成而价格反弹形成颈线之后,如果你仍然持有多头部位,在颈线的下
缘设定停止卖单。
3。在右肩的涨势中,成交量通常不大。技术指标也会呈现弱势:这是抛脱多头部
位的理想时机。技术指标在右肩的读数往往高于头部,但很少超过左肩的水准。如果
你在右肩放空,将停损设定在头部,采用“停止…反转”的交易指令——如果空头部
位被停损,反转做多(参阅下方“巴斯葛别馆的猎犬”信号)。
4。一旦走势跌破颈线之后,如果价格夹着小量再拉升到颈线附近,这是放空的绝
佳机会,将停损设定在颈线的稍上方。
巴斯葛别馆的猎犬
如果某种可靠的图形或技术指标形态并没有演变为预期中的结果,这种讯号代表
价格将朝相反方向发展。头肩顶排列显示上升趋势已经结束。如果价格继续挺升,这
个讯号即是“巴斯葛别馆的猎犬”。
这个讯号的名称由来是源自于《Sir Arthur Conan Doyle》中故事。在故事中,
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交易为生
福尔摩斯前往侦察某乡村别馆的一起谋杀案,他发现一个重要的破案线索,当谋杀案
发生当时,家中的猎狗并没有吠叫,这显示猎狗认识凶手,这个讯号之所以发生,是
因为没有发生预期中的行为——没有狗吠声!
当某个完美的讯号发生时,如果市场拒绝吠叫,这就是一个“巴斯葛别馆的猎
犬”信号。代表市场在表面之下已经发生某种根本的变化。若是如此,交易者当然必
须配合这个强劲的新趋势。
头肩顶排列是属于强烈的卖出讯号。如果市场拒绝下跌,而且在形成右肩之后又
向上挺进,这显然是“巴斯葛别馆的猎犬”。一旦价格穿越头部,必须回补空头部
位,并且反转做多。当头肩顶排列失败之后,经常会演变为强劲的涨势。在向上突破
时买进,将停损设定在头部的稍下方。
头肩底
图23-2 头肩底排列:颈线(Neckline)、目标(Target)
在有效的下降趋势中,直到左肩(LS)为止,成交量都确认每一波的跌势。头部(H)的成交量缩小,这是
对于空头的一项警讯。头部的反弹走势向上突破下降趋势线,这是下降趋势结束的讯号。
右肩(RS)的成交量很小,而且颈线向上倾斜,显示一波强劲的涨势即将发生。当价格向上突破颈线
时,爆出大成交量,这可以确认新的上升趋势,颈线突破之后,价格再也没有拉回到颈线附近。
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交易为生
初步的价格目标(B)位在颈线的上方,其距离等于颈部到头部的距离。一般来说,头肩底排列完成之后,
价格涨势都会超过目标价位。最佳的买点是在右肩,停损设定在“颈线”的稍下方。在图形的最右端,
向上的跳空缺口确认强劲的涨势,多头部位的停损点可以设定在缺口的下缘。
“头肩底”在形状上是“头肩顶”的颠倒:“头部”是中间的最低点,两侧的谷底
是“肩部”。这种反转形态是发生在下降趋势的末端(参考图23-2)。
在有效的下降趋势中,每一波跌势的低点都低于前一波的低点,反弹高点也持续
下滑。价格由“头部”反弹的走势相当强劲,“颈线”是衔接此波段高点与左肩反弹
高点的直线。当价格由颈线下跌,其低点高于“头部”,这便是右肩。当右肩的反弹
走势夹着大量突破颈线时,头肩底排列宣告完成,并形成新的上升趋势。
当头肩底排列完成之后,价格有时候会夹着小量重新拉回颈线附近,这是绝佳的
买进机会。计算颈线到“头部”的距离,然后由颈线突破点向上投射,这即是上升走
势的最低目标价位,但实际的涨势经常超过目标。
就交易的战术来说,头肩底与头肩顶非常类似。可是,在底部的排列中,资金所
承担的交易风险比较低,因为价格波动较缓和,可以采用紧密的停损。
矩形排列
矩形是一种价格形态,走势处在两条平行线之间,它们通常是呈现水平状,但有
时候会向上或向下倾斜(参阅本节稍后的“狭幅盘整旗形”)。矩形与三角形可以是
连续或反转形态。
绘制矩形需要四个点:上侧的直线衔接两个涨势高点,下侧的直线衔接两个跌势
低点(参考图23-3)。这两条直线是沿着密集交易区的边缘绘制,而不是取极端价
位(参考第19节)。
上侧的直线代表压力,多头在此丧失动能;下侧的直线代表支撑,空头在此耗尽
力气。矩形排列显示多/空双方势均力敌。然而,问题是:在这场多/空战争中,谁
是最后的赢家?
当价格逼近矩形排列的上缘,如果成交量放大,比较可能发生向上突破。反之,
当价格逼近矩形排列的下缘,如果成交量放大,比较可能发生向下突破。矩形的有效
突破需要伴随着大成交量——大约较前五天平均成交量高出一半或三分之一。如果成
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交易为生
交量不大,很可能是假突破。
矩形的高度在上升趋势中通常比较高,在下降趋势中比较低。矩形涵盖的期间愈
长,其突破走势的意义愈重要。周线图上的矩形突破尤其重要,因为这代表多头或空
头的关键性胜利。
当矩形突破之后,可以透过数种方法衡量目标价位。计算矩形的高度,由突破点
朝突破方向衡量,这是最低的目标价位,最大目标价位是取矩形的横向长度,然后由
突破点向突破方向衡量,根据Tony Plummer的说法,矩形是属于一种螺旋状发展的趋
势。对于目标价位的计算,他建议取矩形的高度,乘以三个费波纳茨比率(1。618与
2。618与4。236),然后由突破点向突破方向衡量。
图23-3矩形排列:
沿着矩形上缘的两个或多个高点绘制一条直线,再沿着矩形下缘的两个或多个低点绘制一条直线。矩形
排列可能扮演连续或反转形态的角色。如果主要的趋势线没有被突破,矩形排列比较可能是连续形态。
当价格突破矩形之后,经常再度折返而测试矩形的边缘(B、D与E)。这种拉回走势是低风险的理想进场
点,可以朝突破方向建立部位,停损设定在矩形之内。
矩形的两缘将重复扮演支撑与压力的角色。以D线为例,它最初是矩形的支撑,价位向下突破之后,它成
为压力;当价格向上突破之后,它又成为支撑。在图形的最右端,价格远高于上升趋势线,最好等待拉
回再买进。
交易法则
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交易为生
当价格摆荡于矩形排列的两侧边缘,虽然场内交易员可以从事短线的交易,但真正
的大钱还是来自于突破走势。
1。如果希望在矩形排列之内进行交易,下侧边缘是买进点,上侧边缘是放空点。
摆荡指标(Oscillators)有助于判断矩形排列的价格反转位置。当“随机指标”
(Stochastics),RSI与“威廉斯%R”(参考第4章)触及基准线而改变方向,代表矩
形排列内的价格反转讯号。
如果你在下侧边缘买进,停损设定在矩形的稍下方。如果你在上侧边缘放空,停
损设定在矩形的稍上方。你必须保持敏锐的戒心,第一个反转信号时就必须获利了
结。在矩形排列中,“多等几档”是很危险的心态。
2。判断矩形的突破方向,应该分析时间架构较长的走势图。如果你希望掌握日线
图上的突破,必须判定周线图中的趋势方向,因为矩形可能朝该方向突破(参考第43
节)。
3。如果在向上突破买进或向下突破放空,停损点应该设定在矩形内部的边缘。价
格可能夹着小量拉回到矩形的边缘,但有效突破之后的折返走势应该不会进入矩形之
内。
窄幅盘整(横盘)与旗形
窄幅盘整(横盘)是一个矩形排列——长期的密集交易区。在“道氏理论”中,
窄幅盘整是属于主要趋势中的反向修正走势(译按:换言之,它是一种连续形态)。
这种密集交易区的高度,大约是当时股价的3%。如果股票市场出现窄幅盘整的修正走
势,而不是幅度较大的矩形排列,这代表强劲的主要趋势。
旗形也是一种矩形排列,上缘与下缘的直线相互平行,但向上或向下倾斜。突破