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权数。换言之,群体最近的看法比较重要。就10天期移动平均来说,最近一天的收盘
价占EMA的权数为18%,但仅占简单移动的10%。第二,EMA不会剔除旧有的资料,旧有
的价格仅是渐渐被淡忘(译按:权数愈来愈小),就像群体逐渐淡忘旧有的情绪。
移动平均的长度
移动平均的长度愈短,对于价格的反应愈敏感——这可以让你尽快掌握趋势的变
动。在另一方面,长度愈短,移动平均愈经常改变方向,产生较多的反复讯号。“反
复讯号”是指快速反转的交易讯号(译按:举例来说,当移动平均发出买进讯号之
后,不久又发生卖出讯号而使先前的买进讯号发生亏损)。移动平均的长度愈长,可
以减少反复的讯号,但讯号的落后程度会加大(不能及时掌握趋势的转折)。
当电脑问世之初,许多人透过历史资料进行测试,希望找出每个市场的最佳移动
平均长度。可是,过去最有效的长度,未必适用于目前,因为市场不断变化,经纪人
不允许我们在过去的行情中进行交易。
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交易为生
如果你可以找到行情循环的周期,则应该根据周期的长度来调整移动平均的长
度,移动平均的长度,应该是主导循环长度的一半(参考第36节。译按:所谓“主
导”是指你所希望交易的那一个循环)。如果循环的周期长度为22天,应该采用11天
期的移动平均。如果循环的周期长度为34天,应该采用17天期的移动平均。某些交易
者透过电脑软件(例如:MESA)而试图寻找有效的循环周期,但MESA所发出来的杂音
经常大于循环的周期长度。
交易者也可以采用一种简单的心法:你所希望掌握的趋势愈长,所需要的移动平
均长度也愈长,钓大鱼需要长钓杆。对于股票投资者来说,如果希望掌握主要的长期
趋势,可以考虑200天的均线。大多数交易者都是采用10天到20天之间的EMA,移动平
均的长度不应该短于8天,否则会破坏它身为顺势指标的功能。就我个人而言,过去
几年来大多采用13天的EMA。
交易法则
成功的交易者不预测行情——他观察行情的变化,然后处理交易的部位(参考第
17节)。移动平均可以让我们顺着趋势进行交易。移动平均的最重要讯息,是其切线
的斜率方向,它代表市场惯性的方向。当EMA朝上时,最好做多;当EMA朝下时,最好
做空(参考图25-2)。
图25-2 13天指数移动平均:买入(buy)、卖出(sell)
当EMA上升时,代表趋势向上。应该由多方进行交易。最佳的买进时机是当价格折返EMA,它们提供比较
理想的风险/报酬比率。当EMA下降时,代表趋势向下,应该由空方进行交易。最佳的放空时机是当价格
折返EMA。在十二月份(Dec),EMA呈现水平状,代表市场没有明显趋势,不可以再采用这种顺势指标,但
必须继续跟踪,留意趋势转为明显的时机。
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交易为生
1。当EMA处于上升状态,由多方进行交易。当价格跌到均线附近或稍下方,这代
表买进机会。当你建立多头部位之后,将停损点设定在最近的次要低点下侧;一旦收
盘价向上穿越EMA之后,将停止价位移往损益两平点。
2。当EMA处于下跌状态,由空方进行交易。当价格反弹到均线附近或稍上方,这
代表放空机会。当你建立空头部位之后,将停损点设定在最近的次要高点上侧;一旦
收盘价向下穿越EMA之后,将停止价位下移到损益两平点。
3。当EMA基本上呈现水平状,这代表行情没有明显的趋势,不可以采用顺势指标
进行交易。
机械性系统
传统的机械性交易方法,通常透过四个步骤运用移动平均:⑴移动平均上升而价
格收在其上侧,则买进;⑵当收盘价跌破移动平均,则卖出;⑶当移动平均下降而价
格收在其下侧,则放空;⑶当收盘价向上穿越移动平均,则回补。这种方法适用于趋
势明确的行情,在横向走势中则会产生反复的讯号。
如果希望运用机械性的方法过滤反复的讯号,这类的尝试注定徒劳无功——过滤
法则可以降低亏损,但获利的潜能也会受到影响。举例来说,价格必须收在移动平均
的同一侧达两次,或价格必须穿越移动平均达某个百分率,这类的机械性过滤法则虽
然可以减少反复的讯号,但也破坏移动平均的最重要功能——及早锁定趋势。
董诠是移动平均方法的最早创始者之一,他非常偏爱4天、9天与18天的移动平均
交叉系统。当三条均线都朝相同方向时,才产生交易讯号。可是,就如同其他移动平
均方法一样,这套系统也仅适用于趋势明确的市场。
交易者必须接受一项事实:EMA是一种交易工具,它有优点,也有缺点,移动平
均可以协助你辨识趋势,并进行顺势的交易。但它们在交易区间内将产生反复的讯
号。在第9章所讨论的“三重滤网”交易系统中,我们将尝试解决这种两难的困境。
再论移动平均
移动平均也具有支撑与压力的功能。上升的移动平均代表下档的支撑,下降的移
动平均则代表上档的压力。所以,我们在上升均线的附近买进,在下降均线的附近放
空。
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交易为生
除了价格以外,移动平均的概念也可以运用于指标。某些交易者采用5天的移动
平均成交量,当成交量低于5天均线,代表交易大众兴致不高,当时的短期趋势可能
反转。当成交量高于5天均线,代表交易大众兴致很高,这可以确认当时的价格趋
势。
简单移动平均应该绘制在期间长度的中央。举例来说,10天的简单移动平均应该
绘制在10天期的中央,换言之,在第5天或第6天的位置,指数移动平均给予最近资料
较大的权数,所以10天EMA应该绘制在第7天或第8天的位置,大部分的套装软件都可
以做这方面的调整。
移动平均也可以采用收盘价以外的价格。例如:最高价与最低价的平均数。收盘
价的均线适用于日线图的分析,当日冲销者偏爱采用中位价(median prices)的移动
平均。
指数移动平均比较重视最近发生的资料,加权移动平均(weighted moving
average)允许你根据自己的看法随意指派权数。加权移动平均在考虑上非常复杂,交
易者最好还是采用EMA。
26。MACD与MACD柱状图
移动平均是将每天的价格波动平滑化,以凸显真正的趋势。艾波(Gerald
Appel,他是纽约的一位分析师与基金经理人)设计一种更先进的指标,称为“移动
平均收敛发散指标”(Moving Average Convergence…Divergence,简称MACD)。它
是由三个EMAs构成。在图形上,它是由两条曲线表示,并透过交叉而产生交易讯号。
MACD的结构
最初的MACD指标是由两条曲线构成:一条实线(称为“MACD线”)与一条虚线
(称为“讯号线”Signalline)。MACD线本身是由两条EMAs构成,它对于价格变动的
反应比较敏感。“讯号线”是MACD线经过指数平滑之后的另一条EMA。它对于价格变
动的反应比较缓慢。
当快速的MACD线穿越慢速的讯号线,即代表买进与卖出的讯号。大部分的技术分
析软件都提供MACD指标,很少交易者透过手工方式计算这种指标——电脑计算比较快
速而精确。
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交易为生
MACD的建构方式如下:
1。计算收盘价的12天EMA。
2。计算收盘价的26天EMA。
3。12天EMA减去26天EMA,将差价值绘制为实线,这是快速的MACD线。
4。计算快速线的9天EMA,将结果绘制为虚线,这就是讯号线(参考图26-1的工
作底稿)。
图26-1 原油:
MACD与MACD柱状图:工作底稿:根据下列步骤计算MACD与MACD柱状图:
1。计算收盘价的12天与26天指数移动平均。
2。12天EMA减去26天EMA,结果是MACD快速线。
3。计算MACD快速线的9天EMA,结果是慢速的讯号线。
4。MACD线减去讯号线,结果是MACD柱状图。
市场心理
每个价格都是反映市场全体参与者当时对于价值的共识。移动平均是代表某特定
期间内的价值平均共识——群体共识的合成照片,长期均线追踪长期的共识,短期的
均线追踪短期的共识。
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