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一些政治领袖以为仍身处50年代
新加坡内阁资政李光耀指出，本区域金融危机之所以会发生，是因为一些国家的领导人没有意识到他们正处在一个资讯时代，这些政治领袖的反应显示他们以为自已仍处在50年代。他们不明白基金管理人员及分析人员正密切的观察他们国家里的经济活动，并且随时通过发达的通讯系统，向总部汇报。他说，国际货币基金组织及世界银行早在一年半以前就提醒这些国家所潜藏的问题，但是一些国家却因为国内政治局势不稳定，而没有及时反应。李光耀说，这些基金管理人员清楚知道哪些国家借贷太多，入口多于出口，以及对不具生产性的经济活动投入太多资金。他并不认为是因为世界贸易体系出现内在的错误导致本区域的金融危机。他认为人为的因素占了很大的成分。他指出，受本区域金融危机影响的国家如果要度过难关，让经济复苏，拥有意志坚定，愿意采取强而有力措施的政治领导人是重要的因素。同时，政治领导人也应该尽早注意到问题发生的迹象。李光耀以新加坡的发展为例，说明融入世界经济体系的重要性。他说，如果新加坡退出世界经济体系，我们将倒退到过去小渔村的生活里。就是因为新加坡从一开始就参与世界经济，为世界提供服务，我们才能享有过去30年来的发展与进步。
私人企业界责任难卸 马来西亚政府经济顾问达因11月16日抨击私人企业界，并形容他们是导致马国经济出现问题的罪魁祸首。他表示，实际上，马国目前所面对的经济问题，是由私人企业界所造成的。他说，早在几年前，他曾经劝请人民勿持着赚快钱的心态，疯狂的投资股票，可惜人民却不爱听。“在这之前，我国经济一片大好时，很多人为了赚取利益，宁可放弃本身的工作，甚至他们专业的职位，而投身于股票行，以获取快钱”。他指出，这导致私人企业界忽略了他们本身的社会责任，被利益蒙蔽了眼睛，只专注于容易获得快钱的股票及房地产投资。他指出，由于私人企业界太过热衷于股票及房地产投资，导致某些领域，特别是房地产最终因他们过热的投资而被炒高价格，以致很多马国平民没有能力购买，最后得益的是投机分子。“目前吉隆坡有很多高级公寓的价格，就是因为这样而被炒高，只有外国人才有能力购买”。达因希望，在马国目前陷入经济危机的时刻，私人企业界应该有所醒悟，并选择他们的专业领域发展，不要再像以往那样，走捷径赚快钱。他说，目前有很多人不再相信私人企业界，而要人民对他们恢复信心，那就需要一段时间。他也说，为了复苏国家经济，马政府经采取多项措施，包括削减部长薪金及暂停一些庞大的工程等。
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第二冲击波《《第二冲击波》—下一波风暴袭向谁
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《《第二冲击波》—下一波风暴袭向谁
谁处在下一个风口
《国际先驱论坛报》发表总部在纽约的一家金融咨询公司总裁杰弗里？贝尔的文章言：发展中国家和新兴经济体发生的金融和经济危机都有它们各自的潜在因素，目前最令人注意的，却是经济欣欣向荣的美国在明年的增长也可能因此而放慢。世界各地的新兴市场，正受到利率上升、货币贬值与股市下跌的严重打击。最新的受害者是俄罗斯、韩国和巴西。人们不久前普遍认为，问题只会局限于亚洲经济之虎，事实证明了这是大错特错。人们如今以为，发展中国家发生的情形，对美国和欧洲联盟的影响不会大。这个看法看来同样会被证明是过于乐观，因为在一个又一个市场里，靠大量举债维持的财务局面正在迅速崩溃，使银行坏帐的风险越来越高。例如，在国际市场里，人们正注意到，韩国银行拥有大量价格大跌的俄罗斯和巴西证券。同样地，巴西银行投资购买了大量俄罗斯证券。一个新兴市场投资于其他新兴市场的资产的例子多得不可胜数。人们一般的说法是，借钱一直是轻而易举，而为了偿付这些资金的高利率，金融机构再把资金投向其他地方收益更高的证券。可是，在争夺筹集现金的过程中，这样的财务局面正在迅速崩溃，使一个国家面对的压力迅速造成另一个国家的负债代价大跌。泰国、马来西亚、韩国和其他国家的经济问题根深蒂固，正在俄罗斯和拉丁美洲造成市场问题，而通过利率上升，正导致经济紧张。各国政府正被迫引进财政预算配套，收紧政府收支政策。与此同时，一直在大量买卖国际证券的银行正面临大量亏损与变现能力的压力。这种全球感染的新途径正在方兴未艾。结果将是东南亚经济迅速缓慢下来。流向新兴市场的新资金看来1998年将会减少。新发行的债券正在取消，资本市场的活动正在慢慢停了下来。在1998年，东南亚的经济增长率可能会降到1到2％，今年上半年是6到7％；南美洲将会受到不利影响，尤其是巴西。这一来，鉴于东南亚生产能力严重过剩，对出口市场的争夺将会加剧。如果循环就到这里为止，一般看法是，对美国和欧洲的影响相对地不会大。企业将面临出口竞争更激烈的局面，但转到新兴市场生产会比较便宜。消费人肯定会由于进口货价格下降而受惠，看来没有直接理由股市会受这种情形严重影响。但鉴于日本目前所发生的情形，外加1998年大西洋两岸的经济增长可能会慢下来，这样的图景可能过于乐观。甚至在泰国出现危机之前，日本经济实际上已经停止增长，经济衰退的前景如今如假包换。银行正面临更多坏帐；日本出口市场减少了许多，尽管由于日元币值下降，日本出口货竞争能力会加强。最重要的是，世界第二大经济体滑向经济衰退不是什么好消息，尤其是如果日本金融部门问题越来越多。矛盾的是，美国经济增长非常强劲，西欧又加速增长，对股市来说不是什么好消息。美国经济眼下的增长率是近4％，失业率是4。7％，劳动力市场正在收紧。尽管面临这些压力，在华尔街，人们普遍认为，财务环境眼下动荡不定，联邦储备局无论如何提高不了利率。联邦储备局采取任何行动的话，可能会使股市大幅度下跌。但要是经济继续以这个百分比增长，或者是除非经济自动缓慢下来，联邦储备局最终非提高利率不可。无论是出现哪一种情形，美国经济1998年将不得不放慢，而到时外国竞争恰恰会非常激烈，对物价下降的压力甚至会更大。这对利润率的影响可能相当大，导致人们重新估计股市价格。在欧洲，德国联邦银行和英格兰银行并没有等待提高利率。英国经济目前的增长率是4％左右，欧洲联盟的经济增长终于加快了，1998年国内总产值增长率预计是3％。一般预料，为了准备欧元的发行，德国联邦银行将再度提高利率。问题是，发生这样的事的时候，由于世界经济普遍缓慢下来，欧洲出口增长将会逐渐消失。这一切因素综合起来，意味着世界经济增长正遇到越来越多的风险。新兴市场的危机，正显得比几乎所有人的预料更加深刻，范围也更大。
何时是尽头
以香港为总部的投资公司百富勤集团（Peregrine
Group）认为，除日本以外亚洲银行坏帐到明年中将会上升到5000多亿美元，恶化中的信贷问题已经使东亚经济增长受到很大程度上的抑制。这些坏帐在9个亚洲国家总贷款中所占的比例高达20％，它相等于马来西亚、印尼和泰国国内生产总值的总和。百富勤银行研究部门的负责人认为，亚洲近期出现金融危机，而导致未来经济走下坡的后果，将会使公众更为吃惊，有很多事实显示，亚洲经济前景还会有许多艰难的时刻。自今年7月初，泰国货币大幅贬值以来，投资者对区域经济基础的信心产生动摇，金融风暴于是袭卷了一个又一个亚洲国家。其中，银行业在此次风暴中所受到的冲击最大，特别是一些借贷外币的企业，成本急速上升。金融风暴甚至从亚洲蔓延到美国，而区域经济问题的焦点也从东亚，转移到泰国、印尼等东南亚国家。百富勤新兴市场策略策划负责人伍德认为，90年代的亚洲（不包括日本）是一个快速成长的区域，许多西方企业的盈利增长也来自这个地区，目前其坏帐的数额和日本经济复苏缓慢这些因素，是令人担忧的。不少机构和百富勤一样对前景悲观，华联资产管理公司的一位经理就认为，亚洲一些国家缺乏公布金融消息的渠道，使坏帐的统计很难进行，真实的情况可能比百富勤所估计的还要严重。目前坏帐估计高达2710亿元的中国，在亚洲坏帐总额中的比例是最大的，但伍德却对韩国的情况和经济体制最为担忧。韩国上周公布的坏帐数额是510亿美元，在总贷款中的比例是16％，但伍德估计，其坏帐总额可能高达920亿，在总贷款中的比例高达30％。此外，百富勤估计亚洲银行5000亿元的坏帐中，还不包括最近香港出现的问题，百富勤只是估计香港的坏帐数额会有所上升。不过，并不是所有的经济界人士，对亚洲银行坏帐情况都持同样悲观的态度。所罗门兄弟新加坡的一位分析人士则坦言：“对坏帐的估计并不是已经发生的事实，那只是一种意见”。不过，他也同意近期的风暴会使亚洲不少银行陷入困境，而将不同国家地区的估计的坏帐数额，总括在一起来分析是不公平的。这位分析人士认为，泰国和韩国的坏帐情况比较严重，但在台湾和香港则不是主要的问题，而新加坡则根本不是问题。
别奢望亚洲经济会很快复苏 SIZE=〃3〃《国际先驱论坛报》发表菲立普？鲍林的文章言：由国际货币基金组织提供给印